La casa è dov'è il cuore

L'HOMEBUILDING È GIÙ MA NON FUORI

La lettura di gennaio per le vendite di nuove case è prevista per la prossima settimana, ma la cifra è aumentata del 2.3% a dicembre. Questo è stato meglio delle proiezioni pessimistiche, anche se gli oppositori sostengono che si tratta di un piccolo segmento del mercato immobiliare complessivo.

La volatilità dei tassi di interesse e l'incertezza economica hanno messo a dura prova le vendite recenti poiché la domanda è rallentata e le cancellazioni sono aumentate. Tuttavia, la carenza di alloggi negli Stati Uniti e gli affitti elevati rendono ancora la proprietà di una casa una proposta desiderabile per molti.

CEO di lunga data e fondatore di Partecipazioni MDC (MDC) Larry Mizel ha dichiarato alla fine di gennaio: “Nonostante le sfide a breve termine che il nostro settore deve affrontare, rimaniamo fiduciosi nelle prospettive a lungo termine per la costruzione di nuove case. L'inventario delle case esistenti rimane a un livello storicamente basso su base nazionale e continua a esserci un forte desiderio di possedere una casa da parte di un ampio segmento della popolazione. Riteniamo che i paragoni fatti tra questa correzione immobiliare e quella che abbiamo sperimentato durante la crisi finanziaria del 2007 e del 2008 siano ingiustificati. Le famiglie statunitensi sono in condizioni molto migliori oggi rispetto a 15 anni fa. E i livelli di disoccupazione odierni rimangono incredibilmente bassi nonostante i migliori sforzi della Federal Reserve per rallentare l'economia".

Ha aggiunto: “Inoltre, oggi disponiamo di un sistema di finanziamento ipotecario molto più stabile e strettamente regolamentato che ha ridotto gran parte dell'attività speculativa che ha portato all'ultima recessione. Abbiamo anche il vantaggio del senno di poi e della saggezza che derivano dal superare una difficile recessione, che ha portato a un settore più resiliente e focalizzato sul rendimento. Tutti questi fattori ci danno fiducia nel futuro del nostro settore e nelle prospettive della nostra azienda”.

Certamente, capisco che i confronti sugli utili non saranno buoni nel 2023, dato che MDC ha registrato utili superiori a $ 8 per azione nel 2022, ma si prevede che il costruttore di case geograficamente diversificato rimarrà solidamente redditizio, con un utile netto abbastanza forte da continuare a coprire il dividendo sostanzioso.

MDC rende più del 5% e la vincita è aumentata nel tempo, mentre la direzione ha anche pagato dividendi azionari speciali dell'8% in più di poche occasioni. Mi piace anche che il bilancio non sia strutturato in modo aggressivo, in modo che l'azienda possa trarre vantaggio dalle opportunità fondiarie a lungo termine che emergeranno in una recessione del settore.

GIOCATORI PERIFERICHE

Le tendenze immobiliari a lungo termine, penso, sono favorevoli anche per i giocatori periferici come MulinelloWHR
ed Lowe's Co's (BASSO).

Come la maggior parte delle aziende coinvolte nel settore manifatturiero, Whirlpool ha dovuto fare i conti con i vincoli di fornitura e l'inflazione dei costi delle materie prime, che, se abbinati a tassi di interesse più elevati e al rallentamento delle vendite di case, hanno creato alcuni forti venti contrari a breve termine. Tuttavia, queste sfide non sono una novità poiché l'azienda ha attraversato ostacoli simili durante i suoi 111 anni di attività. Il produttore di elettrodomestici genera un considerevole flusso di cassa libero e le attività legate alla ristrutturazione in Nord America dovrebbero rimanere solide nel breve termine. A lungo termine, sebbene la società abbia appena scelto di cedere gran parte delle sue attività europee e africane, riteniamo che Whirlpool trarrà vantaggio dai mercati non nordamericani man mano che il resto del mondo progredisce tecnologicamente e i mercati emergenti incorporano le comodità moderne nella vita quotidiana.

Whirlpool scambia solo 9 volte gli utili stimati e rende il 4.8%.

Gli utili per il rivenditore di articoli per la casa Lowe's dovrebbero uscire all'inizio di marzo, ma la direzione ha aumentato le sue prospettive fiscali per il 2023 a novembre, riflettendo risultati operativi migliori del previsto. La società ora prevede un utile per azione compreso tra $ 13.65 e $ 13.80 (la previsione precedente era compresa tra $ 13.10 e $ 13.60) su circa $ 97 a $ 98 miliardi di vendite. I fondamentali del miglioramento della casa sono ancora favorevoli poiché molti hanno una considerevole equità nelle loro case nonostante la recente crisi.

Il CEO Marvin Ellison ha spiegato: “Mi avete già sentito parlare di questo in passato, ma i driver della domanda per il miglioramento della casa sono nettamente diversi da quelli che guidano la costruzione di case. Quindi, è importante non confondere i due. E come promemoria, da Lowe's, i tre maggiori fattori di correlazione della domanda di miglioramento della casa sono l'apprezzamento del prezzo della casa, l'età del patrimonio abitativo e il reddito personale disponibile... Anche se c'è un calo generalizzato dei prezzi delle case, i proprietari di case hanno attualmente un record quantità di capitale proprio nelle loro case, in media quasi $ 330,000, che continuano a sostenere gli investimenti per il miglioramento della casa.

Le azioni di LOW passano di mano a 15 volte gli utili stimati, ben al di sotto della media storica nell'intervallo da 18 a 20, mentre il titolo offre un rendimento decente del 2.0%.

SIATE AVORI QUANDO GLI ALTRI HANNO PAURA

La storia suggerisce che il momento di acquistare azioni nei settori ciclici è quando il ciclo si è abbassato ei prezzi sono scesi. Penso che MDC, WHR e LOW offrano agli investitori pazienti un bel potenziale di apprezzamento del capitale con un reddito generoso lungo la strada.

Lo speculatore di PrudentPrendi in considerazione il tifo per tassi più alti: lo speculatore prudente

Resta sintonizzato per ulteriori temi e azioni nelle prossime settimane e buon investimento!