Tuttavia, l'avviamento, pur avendo valore contabile, non ha valore economico. Non puoi vendere l'avviamento o scambiarlo con denaro contante. Pertanto, l'avviamento deve essere recuperato gestendo con successo la società acquisita. Le attività materiali nette sono il patrimonio netto meno l'avviamento. Delle società menzionate finora, nel 2017, Sirius XM aveva - $ 762,708,000 in attività tangibili nette, mentre Six Flags aveva - $ 125,136,000.
Basso rapporto di corrente I Rapporto attuale è derivato dividendo le "attività correnti" di un bilancio per le sue "passività correnti". Questo rapporto rappresenta la capacità della società di far fronte ai propri obblighi a breve termine, come i debiti e la parte corrente del debito a lungo termine, da fonti prontamente disponibili, come contanti, investimenti a breve termine, crediti e inventario.
Totale dei beni attuali / Totale passività correnti = Rapporto attuale
Un indice di corrente elevato indica una società liquida. Un rapporto basso indica che la società avrà problemi a rispettare i suoi obblighi a breve termine e potrebbe suggerire problemi più significativi. Cerca aziende con rapporti correnti di almeno 1.00. Ma per andare sul sicuro, aggiungi un po' di spazio per il comfort e cerca un rapporto leggermente più alto.
Sirius XM, Tesla e Six Flags hanno tutti bassi rapporti di corrente (vedi sotto), e questo non è un buon segno. Il rapporto particolare di Sirius XM è una bandiera rossa importante, in quanto è egregiamente basso.
Sei bandiere: $ 221,072,000 / $ 297,840,000 = 0.74 Tesla: $ 6,570520,000 / $ 7,674,670 = 0.86 Sirius XM: $ 470,901,000 / $ 2,821,538,000 = 0.17 Fai attenzione, però, con il rapporto attuale. Sebbene possa essere utile eseguire una scansione rapida, è comunque necessario scavare ulteriormente nel bilancio di un'azienda. Inoltre, il rapporto attuale varierà tra i diversi settori.
Come individuare un bilancio solido Sarebbe facile affermare che un bilancio forte non presenta nessuno dei problemi di un bilancio debole, ma non è necessariamente così. Non c'è niente di sbagliato nell'avere buona volontà, e la buona volontà appare in alcuni fantastici bilanci. È l'entità dell'avviamento sul bilancio complessivo dell'azienda che separa le società finanziariamente forti da quelle finanziariamente deboli. Certamente, un indice di corrente elevato sarebbe un segnale positivo di un buon bilancio. Ancora una volta, devi stare attento a utilizzare solo il rapporto corrente come punto di partenza.
Quindi, quali sono alcune delle altre misure o metriche straordinarie di un buon bilancio? Ecco alcuni indicatori chiave di forza:
Contanti e investimenti a breve termine Debito a lungo termine basso o nullo Beni sottovalutati Liquidità e investimenti a breve termine Niente segnala un'azienda forte più di pile di denaro e investimenti a breve termine (come CD o buoni del Tesoro). Ciò non solo fornirà una copertura per il pagamento delle passività correnti, ma darà anche a un'azienda la possibilità di restituire valore agli azionisti. Come? Le aziende possono restituire il denaro agli azionisti attraverso il riacquisto di azioni e dividendi .
Debito a lungo termine basso o nullo Viviamo tutti la nostra vita nella speranza di non dover estinguere il mutuo della casa. Le aziende non sono diverse. Il debito a lungo termine è denaro preso in prestito dalle società che deve essere rimborsato in più di un anno e potrebbe essere dovuto entro 30 anni.
Le aziende con bilanci che non sono gravati da debiti possono essere ottime scelte in cui investire.
Uno degli esempi più notevoli di un'azienda come questa è PayPal (Nasdaq: PYPL). Il rapporto annuale di PayPal nel 2017 affermava nel suo bilancio che aveva quasi 2.9 miliardi di dollari in contanti e zero debiti a lungo termine. Non sono gli unici: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) e Paychex (Nasdaq: PAYX) non hanno debiti a lungo termine. Possono essere un po' una rarità di questi tempi, ma le aziende senza debiti a lungo termine sono ancora là fuori.
Molte aziende che in passato si erano concentrate su un debito a meno lungo termine erano, e sono tuttora, aziende di grande successo.
Beni sottovalutati Questa metrica di forza è un po' più difficile da individuare. Le attività sottovalutate potrebbero non essere riconosciute affatto a meno che tu non faccia qualche ricerca sulla società stessa.
Secondo le regole contabili, le attività sono mantenute al costo al netto degli ammortamenti accumulati. Pertanto, potrebbe esserci un valore oltre il "valore contabile ” di alcuni beni. Ecco uno sguardo alle fonti di due beni tipicamente sottovalutati:
Immobiliare Cosa succede se un'azienda ha un pezzo di proprietà privilegiata, come il negozio di Herald Square lungo un isolato di Macy nel centro di Manhattan? Lo stato patrimoniale non riflette il valore attuale di tale attività. Se si scava un po' più a fondo in ciò che possiede un'azienda, a volte si può trovare un vero diamante grezzo. Ad esempio, il settore immobiliare è stato una delle forze motivanti dietro l'acquisizione da parte di Eddie Lampert del debito di Kmart nel fallimento e la successiva acquisizione di Sears.
Attività immateriali I "beni immateriali" rappresentano alcuni diritti e proprietà intellettuali non fisiche che un'azienda potrebbe possedere. Queste attività di solito non hanno costi ricorrenti diversi dallo sviluppo iniziale e dalle spese legali sostenute per creare gli elementi. Tuttavia, il potenziale per monetizzare questi beni immateriali è enorme.
Esempi di attività immateriali potrebbero essere un marchio come Coke o un logo come il cavallo e il cavaliere di polo Ralph Lauren. Quando un marchio iconico come quello può aiutare a vendere prodotti da solo, quel riconoscimento del marchio diventa il suo tipo di risorsa.
Un bilancio 'Lavori in corso' Mi concentro molto sulle società con bilanci solidi, ma cerco anche società che stanno lavorando sodo per migliorare la propria situazione finanziaria.
Quando investi, non vuoi mai sacrificare il futuro a vantaggio delle apparenze a breve termine. L'attenzione del management al cambiamento delle condizioni finanziarie di una società porterà benefici a lungo termine agli azionisti (vedi “Parlare con il management”). Le aziende che stanno ripagando i debiti e accumulando liquidità ed equivalenti nel tempo hanno bilanci "work-in-progress".
Il vantaggio di detenere liquidità è di gran lunga inferiore al costo dell'emissione di debito. Dai un'occhiata all'ultimo rapporto annuale di Salesforce.com come esempio. Da gennaio 2017 a gennaio 2018, Salesforce è stata in grado di ridurre il proprio debito a lungo termine da oltre $ 2 miliardi a meno di $ 700 milioni. Allo stesso tempo, la società è passata da 1.6 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti nel 2017 a 2.5 miliardi di dollari nel 2018. Nello stesso periodo, gli investimenti a breve termine sono aumentati da 602 milioni di dollari a quasi 2 miliardi di dollari.
Le grandi imprese e le aziende hanno la tendenza ad accumulare sempre più debiti, quindi trovare un'azienda come Salesforce.com (o JPMorgan Chase, che è passata da 2.95 miliardi di dollari nel 2016 a $ 2.84 miliardi nel 2017 ) che sta pagando quel debito è uno spettacolo molto promettente.
C'è molto da prendere in considerazione quando si determina la qualità del bilancio di un'azienda. Se sei ancora interessato a saperne di più sull'analisi, potresti:
Rivedi i bilanci per i tuoi investimenti azionari. Determina se sei investito in un'azienda con un bilancio forte, debole o in corso di lavorazione. Cerca società che attualmente non possiedi, analizzando rapporti correnti elevati, grandi livelli di liquidità e bassi livelli di debito. Quindi fai alcune ricerche fondamentali sui tuoi risultati. Questo potrebbe identificare nuove opportunità di investimento. Applica la gestione del bilancio alla tua situazione finanziaria.