Se i tuoi fondi chiusi fanno una di queste cose, vendi ora

Gli investitori spesso mi chiedono quando è il momento di vendere a fondo chiuso (CEF)-o cosa cercare in un CEF che dovrebbero evitare di acquistare in primo luogo.

Con l'alba del 2023, che porta una serie di sfide e opportunità per quelli di noi che lo fanno amore CEF ad alto rendimento, ora è un buon momento per affrontare la questione. E si dà il caso che mi sia imbattuto in un buon CEF da prendere come esempio: il Fondo Guggenheim per le opportunità strategiche (GOF).

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Il grande colpo d'occhio di questo fondo è il suo rendimento di successo del 14.4%, su cui torneremo tra un secondo. Innanzitutto, discutiamo la metrica più importante per stabilire se il tuo CEF è sopravvalutato e quindi maturo per un calo del prezzo.

Segnale di vendita CEF n. 1: un grande premio

Se segui i CEF da un po ', probabilmente conosci lo sconto sul valore patrimoniale netto o NAV. È una metrica specifica del CEF che si riferisce alla differenza tra il prezzo di mercato di un CEF, al quale viene negoziato in borsa, e il suo NAV, o il valore per azione del suo portafoglio. Molti CEF commerciano a sconti al NAV e per i nuovi acquisti, noi sempre favorire i CEF che commerciano a sconto.

GOF? Commercia a premium a NAV, e anche pesante!

Il premio del GOF è aumentato vertiginosamente negli ultimi anni e, come puoi vedere sopra, si è aggirato intorno al 20% per il 2022. Semplicemente non c'è motivo di pagare più del dovuto per questo fondo quando ci sono così tanti CEF scontati disponibili in questo momento. E acquistando CEF a un prezzo insolitamente alto sconti, puoi andare avanti mentre quegli sconti si trasformano in premi, forse anche in premi del 20% simili a GOF. Sarebbe il momento di farlo venda e prendere profitti.

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Questa strategia di sconto di chiusura è un modo collaudato per creare ricchezza nei CEF ed è la chiave di tutti i fondi che raccomando nel mio Insider CEF servizio.

Segnale di vendita CEF n. 2: un ritorno storico che non riesce a coprire il dividendo

Il NAV non è solo una buona misura di valutazione. I fondi rendimento totale del NAV (o il rendimento generato dai suoi investimenti di portafoglio, inclusi i dividendi) può dirti se sta generando i profitti di cui ha bisogno per coprire il suo dividendo.

Ancora una volta, GOF fornisce un esempio: negli ultimi tre anni, il fondo ha registrato un rendimento del NAV totale del 12.7%. Questo è un campanello d'allarme, perché quel 12.7%—oltre tre anni, ricorda: è inferiore al rendimento del 14.4% del GOF sul prezzo e bene al di sotto del suo rendimento del 17.3% sul NAV (o il pagamento annuo totale diviso per il suo NAV per azione).

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Ciò è particolarmente preoccupante perché qualsiasi taglio probabilmente sorprenderebbe i detentori di GOF a lungo termine, poiché il fondo ha aumentato i suoi pagamenti del 28.2% dall'inizio e non ha mai tagliato il suo dividendo. Questo, insieme al grande premio, aumenta il rischio di ribasso.

Segnale di vendita CEF n. 3: decadimento della performance

Naturalmente, ti consigliamo di considerare il rendimento storico del tuo fondo, soprattutto rispetto agli indici in cui investe il tuo CEF. GOF, in rosa sotto, ha registrato un rendimento del NAV del 24% negli ultimi cinque anni.

GOF è in ritardo rispetto alla maggior parte degli indici

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Mentre il GOF è un po' avanti rispetto al fondo indicizzato azionario preferito (in verde) e al fondo indicizzato REIT (in arancione), è ben indietro rispetto agli altri. In tutta onestà, speriamo in qualcosa di meglio dal GOF, alla luce del fatto che il fondo ha un ampio mandato per investire in qualunque gestione patrimoniale ritenga opportuno.

Considera anche che quando allunghi questa performance nell'ultimo decennio, GOF ha registrato un rendimento annualizzato del 7.9%, corrispondente al mercato più ampio per un fondo che combina azioni e obbligazioni. GOF è anche nell'85° percentile dei CEF più performanti nell'ultimo decennio. Ma se guardi solo agli ultimi cinque anni, questo scende al di sotto del 50esimo percentile.

In altre parole, stiamo assistendo a un decadimento delle prestazioni. E anche se questo non significa che GOF rimarrà una vendita per sempre, esso effettua ci dia un motivo in più per evitare di pagarne il premio.

CEF Sell Signal No. 4: Gestione che non fornisce molto valore

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Ad agosto, il GOF ha deciso di possedere fondi indicizzati: the SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), iShares ETF Russell 2000 (IWM
IWM
) e il NASDAQNDAQ
-inseguimento InvescoQQQ
QQQ
Fiducia (QQQ) erano le tre principali partecipazioni del fondo. A dire il vero, ammontavano solo a circa il 7% circa del portafoglio, ma anche così, si tratta di una ponderazione abbastanza pesante per gli ETF che seguono semplicemente gli indici, specialmente per un fondo con un ampio mandato come GOF.

Con la seconda metà del 2022 che ha fornito pochi guadagni per il fondo, il GOF si è allontanato dagli ETF per tornare a titoli garantiti da attività e obbligazioni societarie (che sono il suo focus storico), comprese le emissioni di banche come Morgan Stanley
MS
(SIGNORINA) e aziende aerospaziali e aeree, come Delta Air Lines
DAL
(DAL) ed Boeing
BA
(BA). Queste sono grandi risorse per il momento, ma GOF non è l'unico fondo a possederle, e ce ne sono molte scontato CEF là fuori che detengono attività simili.

L'asporto? Almeno fino a quando il premio di GOF non svanisce, è meglio evitarlo o venderlo ora se lo possiedi.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi di affare con dividendi costanti del 10.2%."

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