Caro Harry,
Come fiduciario di mio fratello, sono preoccupato per l'attuale mercato ribassista e mi chiedo se dovrei uscire del tutto dal mercato e depositare i fondi in un conto del mercato monetario fino a quando le cose non miglioreranno. Mi avvalgo di un consulente finanziario a basso costo che ha diversificato il portafoglio e ha investito in azioni e fondi obbligazionari a basso costo con un'allocazione 40/60. Finora, da inizio anno, il portafoglio è sceso del 15% mentre il mercato complessivo è sceso del 24%. Il documento fiduciario afferma che il fiduciario non è personalmente responsabile per qualsiasi azione intrapresa in buona fede. Ho gestito questo portafoglio per nove anni con buoni risultati grazie alla buona performance complessiva del mercato. So che nel lungo periodo le condizioni del mercato dovrebbero migliorare, ma so anche che mio fratello non capisce che i mercati non sempre salgono e può essere difficile. Come dovrebbero agire i fiduciari quando i mercati stanno andando a gonfie vele?
Caro lettore,
Ti sconsiglio di apportare modifiche se non, forse, il contrario di quanto tu proponi. Un'allocazione 40/60 da azioni a fondi obbligazionari è prudente e del tutto appropriata per un conto fiduciario. Io mi atterrei. Se il calo del mercato azionario ha modificato questa allocazione, magari a qualcosa come 30/70 (sebbene a causa dell'aumento dei tassi di interesse anche i fondi obbligazionari abbiano perso valore), allora avrebbe senso riequilibrare il portafoglio 40/60 investendo di più nei fondi azionari ora per sfruttare l'attuale minor valore del mercato azionario.
Uscire dal mercato ora è simile al market timing, il che sarebbe un errore. Blocca le perdite senza alcuna possibilità di trarre profitto da una ripresa. Non possiamo prevedere cosa accadrà con il mercato in futuro; possiamo investire solo con prudenza, che è ciò che è richiesto ai fiduciari. Questa regola è stata originariamente stabilita in un caso del Massachusetts del 1830, Harvard v. Amory, come segue:
Fai quello che vuoi, il capitale è a rischio... Tutto ciò che può essere richiesto a un fiduciario per investire è che si comporti fedelmente ed eserciti una buona discrezione. Osserva come uomini di prudenza, discrezione e intelligenza gestiscono i propri affari... considerando il probabile reddito, nonché la probabile sicurezza del capitale da investire.
In altre parole, non sei responsabile dei risultati di investimento del trust, ma solo di prendere decisioni di investimento in modo prudente. Mettere i fondi sotto il proverbiale materasso o in un conto del mercato monetario non sarebbe considerato prudente.
Naturalmente, i beneficiari possono essere difficili e potrebbero non essere soddisfatti dei risultati. Se tuo fratello ti chiede di vendere tutte le partecipazioni in trust e poi il mercato sale, potrebbe biasimarti per aver seguito la sua richiesta. Dopotutto, perché ha un fiduciario? Forse la persona che ha creato il trust sapeva che non avrebbe agito con prudenza se il denaro fosse stato in suo nome. Se tuo fratello dovesse insistere, consiglierei di richiedergli di firmare in anticipo un modulo di liberatoria che si discosta dai principi di investimento standard. Ma se invece continui a seguire le solide pratiche di investimento che hai fino ad oggi, non preoccuparti troppo di essere criticato a posteriori se i risultati non sono desiderabili come vorresti tu o tuo fratello. La giurisprudenza è chiara sul fatto che non puoi essere criticato per i risultati se segui i giusti processi.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/how-should-a-trustee-invest-trust-assets-in-a-bear-market-11663955789?siteid=yhoof2&yptr=yahoo