Le major indiane dei servizi IT hanno raggiunto il punto giusto a causa della geopolitica e dell'innovazione interna

C'è stato un periodo di oltre vent'anni fa in cui le major indiane dei servizi IT (TCS, Infosys, HCL, Wipro e Tech Mahindra) erano le preferite dagli investitori globali. Nell'era precedente alla convergenza di social media, e-commerce e smartphone, le major indiane (insieme a una manciata di aziende americane come IBM e HP), incarnavano la promessa e il potenziale della tecnologia dell'informazione.

Il momento di picco della loro influenza è stato il fenomeno Y2K, quando ci si aspettava che i computer funzionassero male o semplicemente si spegnessero se i loro orologi interni non riconoscevano l'anno 2000, che ha portato a un'impennata della spesa aziendale per tutto ciò che riguarda l'IT. Tuttavia, il nuovo millennio non è stato gentile con i giocatori IT indiani perché sono stati essenzialmente investiti dai colossi tecnologici globali: Apple, Alphabet, Microsoft, Meta e Amazon (così come le loro controparti cinesi come Alibaba e Tencent).

Mentre i giganti globali stavano accumulando profitti record e capitalizzazioni di mercato da trilioni di dollari, le major IT indiane hanno ricevuto meno attenzione da parte degli investitori e dei media, con alcuni analisti che le hanno persino etichettate come persone passate, che faticano a cavarsela con il margine basso, mercificate segmenti del business dei servizi IT.

Queste conclusioni affrettate sembrano sempre più un errore poiché le prime cinque major IT dell'India non solo prosperano finanziariamente, ma sono ben posizionate per beneficiare di un potente cocktail di offerte commerciali sempre più sofisticate, geopolitica favorevole, innovazione locale e cambiamenti tettonici nel modo in cui le informazioni sono consultati ed elaborati.

C'è forza nei numeri e, presi insieme, è probabile che TCS, Infosys, HCL, Wipro e Tech Mahindra riportino ricavi combinati di circa $ 75 miliardi nell'ultimo anno finanziario, abbiano una capitalizzazione di mercato di circa $ 300 miliardi (inferiore va detto rispetto ai 480 miliardi di dollari di Meta), danno lavoro a oltre 1.7 milioni di dipendenti a livello globale e, sì, tutti stanno generando ottimi profitti. Insieme, l'industria indiana dei servizi IT ha generato esportazioni per 156 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2021-22, secondo dati ufficiali.

Niente male per un settore e un gruppo di aziende quasi dimenticato nella corsa agli investitori dal 2007, che ha favorito le aziende americane e cinesi di Big Tech. Mentre le fortune di entrambi si invertono, in America a causa della sferzata tecnologica e dello spostamento delle preferenze degli investitori verso i titoli value piuttosto che growth, e in Cina a causa di un soffocante giro di vite normativo, le major IT indiane stanno raggiungendo un punto debole per quattro motivi.

Quando ero giornalista in India negli anni '1980, le società di servizi IT venivano chiamate in modo derisorio "body shopper" perché essenzialmente reclutavano personale IT a casa da impiegare all'estero con contratti a breve termine con i clienti. Le major IT hanno notevolmente evoluto i loro modelli di business da allora e sono oggi all'avanguardia nel fornire competenze sull'intero spettro di servizi che vanno dal cloud, alla sicurezza informatica, alla governance IT e alla consulenza. Questo è un grande cambiamento.

Anche l'ambiente geopolitico si è trasformato dal 2016, con una competizione chiara e sostenuta tra America e Cina per la supremazia tecnologica. In questa battaglia, l'India sembra essere ben posizionata come alleata dell'America e membro del Quad, i cui ministri degli esteri si sono incontrati a Nuova Delhi la scorsa settimana e hanno promesso cooperazione in aree come la resilienza della catena di approvvigionamento.

Le major IT indiane hanno già un'impronta commerciale considerevole in America e in Europa, e questa è destinata ad espandersi ulteriormente poiché sono viste come un fornitore globale preferito di software e servizi. Man mano che gli standard di dati tra Cina e America si separano, un fenomeno che è già in corso, le aziende indiane e le loro controparti americane trarranno vantaggio dalla riconfigurazione di sistemi e processi da parte delle aziende.

Un terzo motivo di ottimismo nei confronti delle major indiane è l'innovazione interna del paese, un fenomeno che ha subito un'accelerazione negli ultimi due decenni. L'innovazione rivoluzionaria dell'India nell'identità digitale e nei pagamenti, chiamata India Stack, sta guidando l'inclusione a casa e ha vantaggi positivi per le major. Gran parte del mondo sviluppato e in via di sviluppo desidera accedere a questa esperienza. Non è un caso che l'ideatore del programma di identità digitale indiano, Aadhar, sia Nandan Nilekani, cofondatore e presidente di Infosys.

Un'ultima ragione di ottimismo è l'interruzione della tecnologia, evidenziata dalla recente mania per l'IA generativa. Mentre un rallentamento della spesa aziendale per l'hardware e il cloud è inevitabile a causa dei venti contrari economici in America e in Europa (e avrà un impatto sulle major indiane), è probabile che trarranno vantaggio anche dalla trasformazione del modello di business. Sebbene il fenomeno dell'intelligenza artificiale sia molto diverso per portata e obiettivo rispetto allo spavento Y2K dei primi anni 2000, ci sono alcuni punti in comune. Ciò che li collega è la loro capacità di interrompere i modelli di business, costringendo le aziende a rimodellare il modo in cui gestiscono le proprie attività. A bussare alla loro porta saranno le major IT indiane che probabilmente affronteranno una rinascita degli investitori in questo decennio.