Mentre il 2022 è contrassegnato con inchiostro rosso per la maggior parte dei titoli, è stato un buon anno per quelli della persuasione Value, relativamente parlando. Infatti, dal 12.07.22. l'indice Russell 3000 Value ha registrato un rendimento totale negativo del 7.1% dall'inizio dell'anno rispetto al crollo del 26.3% della sua controparte Growth, l'indice Russell 3000 Growth.
Dal 10.31.22. Kovitz utilizzando i dati dei professori Eugene F. Fama e Kenneth R. French
Kowitz
I fautori dell'investimento di valore hanno accolto con favore l'inversione di tendenza, iniziata ad Halloween 2020, poiché l'approccio era stato diffamato negli ultimi anni. Naturalmente, l'esperienza storica favorisce lo stile a lungo termine, così come in periodi come quello attuale che ha caratterizzato in modo prominente l'aumento dei tassi di interesse e dell'inflazione, un argomento trattato in un recente rapporto scritto dal mio team.
Lo speculatore prudente RAPPORTO SPECIALE: Inflazione 101B
LA CRESCITA È UNA COMPONENTE DI VALORE
Nei miei due post più recenti, ho generalmente sostenuto che due azioni tecnologiche MegaCap, Microsoft
Dopotutto, il gigante dell'elettronica di consumo è stata la prima azienda americana a raggiungere l'incredibile cifra di 1 trilione di dollari di capitalizzazione di mercato, prima di superare la soglia dei 2 trilioni di dollari nell'agosto 2020. A dire il vero, Apple è in crescita, avendo raddoppiato gli utili per azione da allora 2018 (un tasso di quasi il 19% all'anno) e ha triplicato la cifra dal 2016 (crescita del 20% all'anno), una vera impresa per un'azienda delle sue enormi dimensioni.
Negli ultimi anni, le azioni AAPL sono state premiate con un multiplo di guadagni superiore a quello del mercato complessivo. Ma c'è molto valore da realizzare dalla base di prodotti in continua evoluzione dell'azienda che va di pari passo con il suo onnipresente ecosistema.
Naturalmente, come accennato nelle mie caratteristiche di Microsoft ed Alfabeto c'è molto di più nella scelta di un'azione con un prezzo interessante con un bel potenziale di apprezzamento che alcune metriche di valutazione. In effetti, noi di Lo speculatore di Prudent hanno a lungo sostenuto che la crescita è una componente della valutazione dei meriti di investimento di qualsiasi azienda. In effetti, i nostri prezzi obiettivo da tre a cinque anni tengono sempre conto delle aspettative lungimiranti per le vendite e gli utili, per non parlare della forza del marchio, della posizione competitiva, dell'ampiezza e della profondità del prodotto e dell'abilità di gestione.
Per un'ulteriore contemplazione dell'argomento, dai un'occhiata al nostro rapporto speciale: Non dimenticare il valore
DOMINARE I TITOLI
Sebbene AAPL sia principalmente noto per i suoi prodotti di consumo che "funzionano", il suo ecosistema funge da sorta di giardino recintato attorno all'intera linea di prodotti, che migliora l'interoperabilità dei dispositivi e amplia l'attrattiva dei suoi servizi aggiuntivi come musica e televisione. Apple ora vanta oltre 900 milioni di abbonati a questi servizi.
Naturalmente, c'è stato un recente kerfuffle sul comando di Apple del suo App Store relativo al taglio delle entrate del 30% dell'azienda e al potenziale per cacciare Twitter dal negozio, ma il CEO Tim Cook e il proprietario di Twitter Elon Musk sembrano aver trovato un terreno comune e risolto il loro disaccordo.
Inoltre, ci sono state diverse fonti anonime nelle notizie che citano i vincoli di fornitura come motivo per cui l'azienda ha tagliato la produzione di iPhone. Tuttavia, mentre questi controlli a volte possono essere l'equivalente di un canarino nella miniera di carbone, Apple ha molti fornitori, che possono vedere gli ordini battuti per motivi al di fuori della domanda (ad esempio bassa qualità e ritardi). Naturalmente, abbiamo anche visto che le voci sulla riduzione della produzione di Apple si sono rivelate false.
Potremmo aggiungere in questo caso che il governo cinese sta sentendo una crescente pressione per abbandonare la sua politica zero-COVID, che ha messo Pechino in uno scenario perdente. Per il resto del mondo, dovrebbe significare che i vincoli si allenteranno, anche se le aziende hanno cercato di diversificare la produzione in regioni al di fuori della Cina.
Senza dubbio, il ciclo di aggiornamento del prodotto per iPhone raggiungerà un equilibrio, a quel punto ci sarà una stabilizzazione della domanda da parte degli attuali utenti iPhone. Tuttavia, la crescita dei servizi in abbonamento dovrebbe ridurre la volatilità associata ai cicli di aggiornamento dei prodotti. Inoltre, il segmento dei servizi produce un margine lordo quasi doppio rispetto a quello dei prodotti (iPhone, Apple Watch, ecc.), che sono di per sé impressionanti (di solito tra il 30% e il 40%).
Anche il bilancio di Apple è molto forte, con una grande riserva di liquidità che è abbastanza significativa da classificarsi tra le prime 15 società S&P 500 per valore di mercato. Anche l'onere del debito è cresciuto nel corso degli anni, ma (forse non sorprende) i termini di credito di Apple sono attualmente migliori di quelli del governo federale e il saldo è solo leggermente superiore a un tipico anno di reddito netto. Questa liquidità offre flessibilità per restituire il capitale agli azionisti o effettuare investimenti chiave (ad es
L'ORACOLO DI OMAHA
È vero, il rapporto P/E forward di 23 e il rendimento da dividendi inferiore all'1% rendono difficile definire Apple un titolo Value tradizionale, ma non possiamo dimenticare che l'investitore Value più famoso al mondo possiede una partecipazione importante nella società. In effetti, Berkshire Hathaway di Warren Buffett
Quindi, pensiamo che Apple sia sia un titolo Growth che Value, una visione che abbiamo mantenuto più o meno dalla nostra raccomandazione originale Lo speculatore di Prudent più di 22 anni fa.
Fonte: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/07/is-apple-a-value-or-growth-stock/