Il Giappone è un promemoria di quanto sia situazionale l'inflazione odierna 'Hawk-ery'

Cosa succede quando le parole perdono il loro significato? Confucio ha chiarito che la libertà è ciò che soffre in uno scenario del genere, e sembra che potrebbe essere rivendicato ancora una volta.

Per lo sfondo, consideriamo l'attuale discussione sull'inflazione. Secondo i falchi dell'inflazione del momento, tutta la spesa pubblica ha scatenato una "domanda" massiccia e in aumento dei prezzi. Si dice che la conseguenza siano prezzi più elevati nati da "domanda in eccesso". Anche i conservatori stanno facendo questa strana affermazione; strano in primo luogo perché non esiste una cosa come "domanda in eccesso". Ne parleremo tra un po'.

Per ora, non commettiamo errori sulla tassa certa che è la spesa pubblica. Segnala l'estrazione di preziose risorse dal settore privato che vengono allocate da persone con cognomi come Pelosi e McConnell. L'invisibile con la spesa pubblica è gigantesco. Cosa potrebbero fare gli individui motivati ​​dal profitto con risorse così preziose nel settore privato?

Tuttavia, vale la pena sottolineare dal momento che conservatori e liberali hanno entrambi abbracciato il lato della domanda che la spesa pubblica ridurrebbe semmai la domanda. Pensaci. La domanda è un risultato certo della produzione che l'ha preceduta e la spesa pubblica è una certa tassa sulla produzione.

Da lì, si spera che i lettori possano vedere il difetto nell'argomento in generale. Tutta la domanda emerge ancora una volta dall'offerta, il che significa che i due si bilanciano in ogni momento. Il governo non può aumentare la domanda tanto quanto può spostarla da mani produttive a mani più indolenti. Non c'è nessun "eccesso" qui che porta a prezzi più alti. Che strano in particolare che i conservatori promuovano questa finzione. E lo sono, inclusi nomi di spicco come Phil Gramm, John Cochrane, ecc.

Dopo di che, è particolarmente strano quando i partigiani di Trump, oi partigiani di George W. Bush come Karl Rove, brucano l'idea che il governo sia una specie di "altro" in grado di stimolare l'inflazione attraverso la spesa. In tal caso, l'inflazione sarebbe aumentata vertiginosamente sotto Donald Trump ed George W. Bush. In realtà, il dollaro ha fatto crollo (inflazione effettiva) sotto George W. Bush (vedi biglietto verde contro oro, petrolio e tutte le principali valute estere dal 2001 al 2009), ma gli anni di Bush non vengono menzionati dai conservatori, dopo di che i democratici hanno apparentemente dimenticato la definizione di inflazione.

Presumibilmente anche i deficit causano inflazione, come se il prestito fosse una specie di "altro". Vedi sopra se ti stai chiedendo cosa dicevano in passato i falchi dell'inflazione di oggi.

Questo ci porta in Giappone. Se la spesa pubblica fosse in effetti un segno di "domanda in eccesso" che porta all'inflazione, è certamente vero che il Giappone sarebbe esistito a lungo come moderno ammonimento sull'orribile impatto inflazionistico della spesa pubblica.

In effetti, quanto presto dimentichiamo come i legislatori in Giappone abbiano speso per decenni in modo keynesiano con l'obiettivo di "stimolare" un'economia giapponese moribonda (in un senso relativo). A meno che non fosse dettato dalla logica, non c'era tale stimolazione. È triste che qualcosa di così semplice richieda di essere dichiarato, ma l'allocazione politica di risorse preziose è la tassa più crudele di tutte. Imprenditori e imprese richiedono capitale per espandersi e la spesa pubblica riduce la base di capitale impiegando allo stesso tempo risorse fisiche e umane in modo non ottimale.

Degno di nota di tutto questo falso stimolo dal lato della domanda in Giappone è che molto è stato spesa in deficit. Entrando nello specifico, nel 2017 il debito giapponese in percentuale del PIL era salito alle stelle al 225%. Secondo i neo-inflazionisti del momento, questa combinazione letale di spesa pubblica e “deficit” sarebbe stata la fonte ultima dell'inflazione. In verità, nell'anno in esame un dollaro era scambiabile con circa 112 yen; in calo da 360 nel 1971, 240 nel 1985, ecc. In altre parole, da decenni si verificano importanti aumenti della spesa pubblica in Giappone di concerto con un'impennata dello yen nei confronti del dollaro, dell'oro, del petrolio, ecc. I prezzi delle valute sono un scelta politica nonostante quello che ti è stato detto.

Alcuni ricorreranno alle banche centrali e ai tassi di interesse come spiegazione dei movimenti valutari. Presumibilmente gli aumenti dei tassi da parte delle banche centrali sostengono una valuta. In realtà, la Fed è aumentata per tutti gli anni '1970 insieme al crollo del dollaro. Considerando ancora una volta il dollaro rispetto allo yen, i tassi di interesse sono stati più bassi in Giappone rispetto agli Stati Uniti per decenni, su e giù per la curva dei rendimenti, ma come accennato lo yen è ampiamente aumentato rispetto al biglietto verde.

È tutto un modo ragionevolmente breve per dire che la situazione dell'inflazione in Giappone negli ultimi decenni (nel senso, la mancanza di essa) scredita completamente la narrativa dei neo-inflazionisti che si aggrappano alla spesa pubblica, ai deficit e ai tassi della banca centrale come loro presunta "causa" per l'inflazione oggi. Ancora più importante, l'esperienza in Giappone solleva una questione fondamentale su dove siano stati questi falchi per tutti questi anni rispetto al Giappone. Il loro commento era diverso, come lo era quando Bush #43 vagava per i corridoi della Casa Bianca.

Niente di tutto ciò ha lo scopo di infangare un GOP con cui questo scrittore fa il caucus tanto quanto è inteso a incoraggiare un GOP migliore. Non è solo che i conservatori e i repubblicani stanno ignorando la storia giapponese nella loro isteria inflazionistica, non è solo che stanno ignorando i due presidenti più recenti del loro Partito, è che stanno ridefinendo l'inflazione (in precedenza era una svalutazione della valuta) nella loro analisi del momento.

Confucio ancora una volta afferma che la libertà è vittima delle parole che perdono il loro significato, e sicuramente questo attacco di "inflazione" ha autorizzato la Fed e altri rami del governo a "fare qualcosa". Ci si aspetta che i democratici sostengano l'azione del governo, ma non tanto i repubblicani. Che triste.