C'è qualcosa che non va nel mercato azionario, secondo uno stratega di alto livello di JPMorgan.
Le azioni sono tornate indietro dai minimi del 2022 come timori di un hard landing economico lascia il posto alla speranza che ci possa essere non essere affatto un atterraggio grazie a un mercato del lavoro robusto e a un'inflazione in calo.
Sotto la superficie, tuttavia, potrebbero esserci problemi. Marko Kolanovic, capo stratega del mercato e co-responsabile della ricerca globale presso la banca di Wall Street, teme che i commercianti al dettaglio non abbiano tenuto conto dei segnali rossi lampeggianti dal mercato obbligazionario nell'errata convinzione che inflazione è già stato sconfitto.
"Oltre il 20% di tutto il volume del mercato [viene] dagli ordini al dettaglio", ha scritto Kolanovic in a nota ai clienti mercoledì, aggiungendo che questo si stava avvicinando a un record.
Mentre gli investitori amatoriali si accumulano nelle attività a più alto rischio che riescono a trovare, come le azioni dei meme, i gestori di denaro stanno tranquillamente prendendo le loro indicazioni da una Federal Reserve che crede ancora che il suo lavoro per affrontare l'inflazione non sia neanche lontanamente finito, ha osservato.
Gli obbligazionisti attualmente richiedono un rendimento del 4.6% per prestare il loro denaro per due anni nel mercato ultrasicuro dei Treasury statunitensi. Questo tasso privo di rischio è salito a un livello non si vede dal 2007 e dovrebbe attirare più fondi nel reddito fisso, secondo Kolanovic.
Con gli investitori che non inseguono più il rendimento nel mercato azionario, il Nasdaq dovrebbe quindi essere in fase di correzione, ha detto.
Invece continua a salire, un fatto che ha attribuito agli investitori al dettaglio. Questi trader per hobby spesso ascoltano i consigli finanziari di YouTube influencer o forum come WallStreetBets di Reddit, che li attirano con promesse di creazione di ricchezza generazionale.
Ciò incoraggia gli investimenti in società in difficoltà come la catena di cinema AMC, le cui azioni sono già aumentate del 30% quest'anno. La società di tecnologia per il fitness Peloton è aumentata dell'80%, mentre le azioni del rivenditore di auto usate in difficoltà Carvana avere quasi triplicato in valore dall'inizio del 2023.
L'anno scorso, Le azioni di Bed Bath & Beyond sono state inviate a un giro sfrenato dopo che è stato designato come un cosiddetto stock di meme, una tendenza in cui le azioni di una società salgono alle stelle dopo aver guadagnato popolarità virale tramite i social media.
"Il sentimento prevalente è di esuberanza e avidità", ha avvertito Kolanovic sui modelli di trading degli investitori al dettaglio mercoledì.
'Volmageddon' 2.0
Non sono solo le aziende finanziariamente in difficoltà ad essere popolari tra gli investitori al dettaglio. Nomi ad alta beta come Tesla e MicroStrategy che offrono maggiori rischi e rendimenti rispetto al mercato azionario sottostante raddoppiato in valore nelle ultime sei settimane.
Nel frattempo, anche le criptovalute come il token meme a tema cane Floki sono aumentate vertiginosamente, e tutto ciò che spesso serve è Elon Musk pubblicando una foto del suo cagnolino on Twitter per farli ticchettare verso l'alto, comportamento che ricorda il 2021 Shiba Inu mania della moneta.
Piuttosto che investire in un portafoglio diversificato utilizzando livelli di margine responsabili, ha affermato Kolanovic, questi investitori dilettanti stanno facendo di tutto per combattere con una Federal Reserve intenta a raffreddare l'economia.
"Questo comportamento non è solo combattere, ma anche schernire la Fed, con criptovalute, azioni di meme e società non redditizie che rispondono meglio alle comunicazioni della Fed", ha scritto.
Ha continuato lanciando un avvertimento sulla crescente minaccia rappresentata dalla popolarità dei derivati ad alto rischio, come il contratto "zero giorni alla scadenza" (0DTE), favorito da molti investitori al dettaglio.
"I volumi di queste opzioni a breve termine sono molto grandi", ha aggiunto, stimando che il volume nozionale di 0DTE, contratti giornalieri e settimanali, si avvicina a $ 1 trilione ogni giorno.
Questa mentalità da gregge e la propensione tra gli investitori dilettanti a piazzare scommesse ad alto rischio su azioni e opzioni volatili significa che tutti potrebbero finire per correre all'uscita tutto in una volta quando ne consegue invariabilmente una correzione più ampia, ha affermato. Ciò potrebbe preparare il mercato a una ripetizione del 2018 "Volmageddon” crash, in cui un circolo vizioso di vendita ha generato più vendite.
"Anche se la storia non si ripete, spesso fa rima", ha avvertito Kolanovic.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html