Previsioni JPY tra la Banca del Giappone che mantiene la politica monetaria facile

Il rapido deprezzamento dello yen giapponese (JPY) negli ultimi due anni ha portato a una delle mosse più impressionanti viste nel mercato FX nella storia recente. Lo yen si è semplicemente sciolto, perdendo valore rispetto a tutti i suoi pari, non solo rispetto al dollaro USA.
Parlando del dollaro USA, lo yen è sceso di recente a oltre 131 prima di guadagnare terreno negli ultimi giorni. Come si comporterà lo yen per il resto dell'anno e la Banca del Giappone ha ragione nel mantenere la politica monetaria accomodante?

La Banca del Giappone vede ancora l'inflazione come transitoria

Il motivo principale del movimento al ribasso dello JPY è la politica della Banca del Giappone. La banca centrale vede l'inflazione come transitoria e, per questo motivo, mantiene la politica monetaria accomodante.

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Continua ad acquistare titoli di stato, nonostante il PPI o l'indice dei prezzi alla produzione (cioè l'inflazione dal lato dei produttori) salga ai massimi degli ultimi quattro decenni.

Ma lo ha fatto anche la Fed, prima di abbandonare la parola transitoria quando si parla di inflazione. Se il PPI si trasferisce ai consumatori, come dovrebbe, la Banca del Giappone dovrebbe invertire la sua politica.

A dire il vero, l'inflazione in Giappone è rimasta al di sotto del 2% per decenni, danneggiando la credibilità della Banca del Giappone. Potrebbe avere implicazioni drammatiche sulla dashboard FX se supera notevolmente l'obiettivo.

Solo che il mercato FX è leader. I trader speculano e si posizionano ben prima che agisca una banca centrale.

Quindi abbiamo visto il punto più basso dello JPY o no?

Il grafico giornaliero AUD/JPY indica una possibile inversione

Tutti i grafici delle coppie JPY assomigliano più o meno al grafico giornaliero AUD/JPY qui sotto. Dimostra che dopo il calo della pandemia di COVID-19 nel 2020, il mercato ha registrato una ripresa inesorabile.

Ma il recente breakout nel 2022 a seguito dei commenti sul controllo della curva dei rendimenti della Banca del Giappone è solo l'ultima tappa di una tendenza altrimenti super lunga. In altre parole, lo yen è stato venduto molto prima dei commenti della Banca del Giappone. Ha seguito il mercato azionario statunitense al rialzo.

Ora che il mercato azionario statunitense sta scendendo (ovvero, il Nasdaq 100 è sceso del -28% da inizio anno), le coppie JPY potrebbero seguire. Il grafico AUD/JPY sopra mostra un possibile modello testa e spalle nella parte superiore che potrebbe semplicemente segnalare la parte superiore di un modello testa e spalle più grande.

In altre parole, se i recenti massimi dovessero mantenersi, un ritorno a 80 non dovrebbe essere scontato, soprattutto se i mercati azionari statunitensi continueranno a scendere.