A volte i titoli di utilità pubblica possono sembrare decisamente assonnati, e questo può essere confortante quando i mercati diventano disordinati. Ma non dovresti trascurare il potenziale di crescita che potrebbe aggiungere un po' di slancio a un settore già attraente.
E i tempi sono difficili. Le aziende sono state impegnate a ridurre le loro stime di profitto, poiché l'aumento dei prezzi degli input e l'aumento del costo del lavoro intaccano i margini. Non utilità. L'analista di Mizuho Securities Anthony Crowdell prevede che gli utili del settore cresceranno di un 5%-7% a causa della natura regolamentata dell'attività. Ciò dovrebbe renderli resilienti, anche in un rallentamento economico. "Sebbene sia ancora discutibile se l'economia sia diretta verso una recessione, il settore dei servizi pubblici è passato a un modello regolamentato di puro gioco che riteniamo lo renderà più difensivo se l'economia si imbatterà in un momento difficile", scrive.
Le utility offrono anche una certa crescita per accompagnare quella stabilità. L'aumento dei veicoli elettrici significa che è probabile che la domanda di energia aumenterà solo negli anni a venire, afferma Jay Rhame, CEO di Reaves Asset Management, che gestisce il
La Virtus recupera i servizi di pubblica utilità
ETF (UTES). Il perno verso le energie rinnovabili andrà a vantaggio anche delle utilities. A causa delle normative, i servizi pubblici non possono guadagnare maggiori profitti dai prezzi più elevati del carbone o del gas naturale. Ma possono guadagnare di più dai progetti di capitale e le spese operative diminuiscono perché il vento e il sole sono gratuiti.
Quella combinazione di crescita e sicurezza non è economica, ma non è così costosa come sembra. Le utility vengono scambiate a circa 19 volte gli utili del 2023, al di sopra di 500 volte l'S&P 17. Ma i guadagni dell'indice stanno scendendo, il che significa che in realtà viene scambiato a qualcosa di più vicino a 19 volte e le utility in genere ottengono un premio per il mercato.
Eccone sei con potenziale.
AES Corp.
| Dati chiave | |
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| Telescrivente | AES |
| Prezzo recente | $20.35 |
| Modifica da inizio anno | all'16 ottobre |
| Rapporto P / E | 11.6x |
| Dividend Yield | 3.10% |
Fonte: Bloomberg
AES Corp.
(AES) offre agli investitori un'attività di servizi pubblici stabile e regolamentata, in rapida transizione verso le energie rinnovabili. È diventato uno dei maggiori sviluppatori di energia solare al mondo ed è un grande fornitore di tecnologia eolica, solare e di backup delle batterie rinnovabili per i clienti commerciali, tra cui
Microsoft
,
Alfabeto
,
ed
Amazon.com
.
La società ha ridotto la produzione di energia elettrica a carbone, che dovrebbe rappresentare meno del 10% del totale entro il 2025, rispetto a circa il 25%. Possiede anche circa 59 milioni di azioni di
Energia Fluente
(vedi sotto). Tuttavia, AES viene scambiato con un grande sconto su altre utility e sull'S&P 500. L'analista di RBC Shelby Tucker ha un obiettivo di prezzo di $ 30 sul titolo, in aumento di quasi il 50% dalla chiusura di mercoledì.
Edison International
| Dati chiave | |
|---|
| Telescrivente | EIX |
| Prezzo recente | $63.39 |
| Modifica da inizio anno | -7% |
| Rapporto P / E | 13x |
| Dividend Yield | 4.40% |
Fonte: Bloomberg
La California è un posto spaventoso per gestire un'utilità, che è ciò che rende
Edison International
(EIX) stock poco costoso. Con la stagione degli incendi alle porte, è facile immaginare lo scenario peggiore, con incendi che causano miliardi di dollari di danni e Edison viene incolpato per questo. Il rischio potrebbe non essere così grande come una volta, dice Rhame. La California ha fatto un buon lavoro implementando un fondo assicurativo per aiutare le utility a evitare i grandi successi del passato, mentre le utility sono migliorate nella gestione dei rischi. Il titolo Edison viene scambiato a circa 13 volte gli utili stimati per il 2023, uno sconto per i colleghi e il mercato, anche se si prevede che gli utili crescano in media di circa il 6% all'anno per i prossimi anni. Paga anche un grosso dividendo.
Entergy
| Dati chiave | |
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| Telescrivente | ETR |
| Prezzo recente | $111.06 |
| Modifica da inizio anno | -1% |
| Rapporto P / E | 16.7x |
| Dividend Yield | 3.60% |
Fonte: Bloomberg
Per gli investitori interessati alla sicurezza,
Entergy
(ETR) è il più difensivo possibile, con circa l'85% delle vendite provenienti da operazioni di servizi di pubblica utilità regolamentate in Arkansas, Louisiana, Mississippi e Texas. Wall Street prevede una crescita degli utili di circa il 7% in media all'anno per i prossimi anni, rispetto al 6% in precedenza. Dopo gli uragani e le tempeste nel 2020 e nel 2021, Entergy chiede alle autorità di regolamentazione di approvare $ 15 miliardi di spesa per la resilienza della rete, che darebbe ai clienti un'alimentazione più affidabile e consentirebbe all'utilità di guadagnare un ritorno sul capitale speso, rendendolo un "win-win per l'azienda e i suoi clienti", scrive l'analista di Mizhuo Paul Fremont. Il suo obiettivo di prezzo è di $ 123 per azione, circa il 12% al di sopra dei livelli recenti.
Exelon
| Dati chiave | |
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| Telescrivente | EXC |
| Prezzo recente | $44.46 |
| Modifica da inizio anno | 8% |
| Rapporto P / E | 18.4x |
| Dividend Yield | 3% |
Fonte: Bloomberg
La stabilità vale molto per un'azienda di servizi, basta chiedere a Chicago
Exelon
(ECC). Si è trasformato in un fornitore di energia non regolamentato
Costellazione di energia
(CEG) all'inizio di quest'anno, e questo ha fatto la differenza. Prima dello spinoff, i guadagni oscillavano di anno in anno e il titolo veniva scambiato a soli 12 volte i guadagni. Con la scomparsa di Constellation, gli utili sono più stabili e si prevede che aumenteranno del 7% all'anno fino al 2025, mentre le azioni recupereranno circa 18 volte gli utili. Exelon può anche iniziare a concentrarsi sul miglioramento della propria attività di trasmissione di energia utilizzando denaro che sarebbe stato stanziato per Constellation. "Ora che è uscito, l'utilità ha metriche di credito migliori, un titolo di valore più elevato", afferma Rhame.
Energia Fluente
| Dati chiave | |
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| Telescrivente | FLNC |
| Prezzo recente | $10.01 |
| Modifica da inizio anno | -72% |
| Rapporto P / E | N/A |
| Dividend Yield | N/A |
N/A=non applicabile
Fonte: Bloomberg
Per coloro che vogliono un po' di rischio con i loro investimenti di utilità, c'è
Energia Fluente
(FLNC). La società, una joint venture tra AES e
Siemens
(SIE.Germania), vende accumulatori di batterie, servizi e software per la generazione di energia rinnovabile. È diventato pubblico in ottobre a $ 28, ma ha iniziato a crollare quando la Fed ha accennato per la prima volta a tassi più alti a novembre. Tuttavia, lo stoccaggio della batteria è uno dei pilastri di un futuro di energia sostenibile, consentendo un'alimentazione affidabile anche quando il sole non splende e il vento non soffia.
Canaccord Genuity
L'analista George Gianarikas prevede che Fluence realizzerà un profitto intorno al 2024 e genererà $ 159 milioni di free cash flow entro il 2025. Ha più di $ 650 milioni nel suo bilancio.
NextEra Energy
| Dati chiave | |
|---|
| Telescrivente | NO |
| Prezzo recente | $80.38 |
| Modifica da inizio anno | -14% |
| Rapporto P / E | 26x |
| Dividend Yield | 2.10% |
Fonte: Bloomberg
NextEra Energy
(NEE), la più grande utility dell'S&P 500 e leader nelle energie rinnovabili, ha beneficiato della migrazione in Florida, dove genera la maggior parte delle sue entrate. Ma il titolo è stato volatile di recente, a causa di un'indagine del Dipartimento del Commercio sulle importazioni di energia solare che avrebbe portato a un minor numero di pannelli disponibili per completare i suoi progetti. Questi problemi sembrano alla base, almeno per ora, e NextEra ha appena ottenuto un solido rapporto sugli utili del secondo trimestre. Il titolo non è economico - scambia 26 volte gli utili del 2023, costoso anche per un'utilità pubblica - ma ha la reputazione di operatore di qualità e negli ultimi cinque anni i guadagni sono cresciuti in media di circa l'8% all'anno.
Scrivere a Al Root presso [email protected]
