"La fase di 'purgatorio' in corso del ciclo dei semiconduttori continua ad essere in pieno effetto mentre ci avviciniamo alla stagione degli utili del 2° trimestre", scrive l'analista di Deutsche Bank Ross Seymore.
I semi-stock sono stati colpiti negli ultimi mesi, con gli investitori che si sono ritirati dal settore in risposta a un contesto macroeconomico difficile. Il
Indice dei semiconduttori PHLX
(SOX) è sceso di quasi il 30% finora quest'anno, mentre le azioni di sostenitori come
NXP
Semiconduttori (ticker:
NXPI
),
Tecnologia Micron
(
MU
),
Intel Corp.
(
INTC
), E
Advanced Micro Devices
(
AMD
) hanno perso oltre il 20%.
Ci sono molte ragioni per il ritiro. Innanzitutto, gli investitori sono ancora preoccupati per il fatto che i blocchi di Covid-19 in Cina limiteranno la domanda di semiconduttori più a lungo del previsto, anche se alcune interruzioni della catena di approvvigionamento inizieranno ad allentarsi. Inoltre, la domanda di semiconduttori potrebbe diminuire, in particolare per i chip utilizzati nei personal computer mentre il mercato dei PC si raffredda.
La stagione degli utili probabilmente non calmerà queste preoccupazioni, anche se gli analisti si aspettano ampiamente che le società semi-società superino leggermente le aspettative sugli utili del secondo trimestre o scendano in linea con il consenso, spinti dai solidi fondamentali finanziari in corso. Ciò potrebbe portare a un rally a breve termine ad agosto, scrive l'analista di Citi Christopher Danely in una nota di ricerca, aggiungendo che non lo farà essere sufficienti per alterare il sentimento diffuso degli investitori nel lungo periodo.
“Quasi tutti gli investitori che abbiamo incontrato lo erano ribassista sui fondamenti dei semiconduttori e ritiene che una correzione stia arrivando a quasi tutte le società del gruppo", afferma Danely.
Gli analisti sono particolarmente ribassisti sulle società con un'elevata esposizione ai mercati dei giochi e dei personal computer, come Intel, che riporta utili dopo la chiusura del mercato giovedì.
“Ci aspettiamo un rapporto e una guida deboli da INTC, con peggioramento dei punti dati intorno ai PC e il macro che probabilmente renderebbe la [società] incapace di mantenere la sua guida per l'intero anno CY22", ha scritto Seymore di Deutsche Bank. Si aspetta che questa morbidezza duri fino al 2024 e ha mantenuto un rating Hold sul titolo.
Potrebbe esserci ancora un rivestimento d'argento. Wall Street spera che le aziende con una minore esposizione ai PC avranno prestazioni migliori del previsto e pubblicheranno solide indicazioni per il terzo trimestre. Ecco perché Danely ha aperto un orologio catalizzatore positivo di 90 giorni su NXP Semiconductor e
ON Semiconductor
(
ON
). Entrambe le società producono chip ampiamente utilizzati nei mercati finali dell'industria, come l'industria automobilistica, che secondo lui resisterà meglio nell'attuale contesto macroeconomico.
L'analista di Bank of America Vivek Arya è d'accordo, aggiungendo che anche le aziende con esposizione a software cloud e data center sono pronte a fornire una prospettiva migliore. Alcune delle sue scelte includono
Nvidia
(
NVDA
) e AMD.
Le azioni di chip potrebbero anche aumentare se il Congresso approvasse Legge sui chip per l'America, un disegno di legge tanto atteso che autorizzerebbe circa 52 miliardi di dollari in sovvenzioni e prestiti per i produttori di chip statunitensi. I leader del Senato mirano ad approvare la legislazione prima che il Congresso si ritiri ad agosto.
Ma anche se la legislazione passasse, "ci vorranno mesi prima che i soldi escano dalla porta", avverte l'analista di Capital Alpha Robert Kaminski, il che potrebbe ritardare il beneficio per i titoli di chip. Inoltre, molti investitori continuano a credere che il settore continui ad esserlo sopravvalutato, e potrebbero trattenersi fino a quando non vedranno gli analisti ridurre le stime degli utili per azione fino al 20% su tutta la linea, scrive Danely.
Le società semi-società riporteranno utili per tutta la fine di luglio e fino al mese successivo. Martedì i rapporti di Texas Instruments, seguiti da QUALCOMM mercoledì e da Intel giovedì. ON, AMD e Nvidia pubblicheranno guadagni ad agosto.
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