Opinione: cinque società energetiche stanno assistendo a acquisti di azioni rialzisti da parte dei propri dirigenti

In una conferenza stampa della scorsa settimana, ha predetto il greggio Brent
BRN00,
+ 0.18%
raggiungerà una media di $ 100 al barile l'anno prossimo e scambierà fino a $ 110. Il Brent è stato recentemente scambiato a 77 dollari al barile. Blanch pensa al petrolio greggio West Texas Intermediate
CL.1,
-0.49%
avrà una media di $ 94 l'anno prossimo, rispetto ai recenti livelli di circa $ 72. Ti dirò perché questo ha senso, di seguito.

Maggiori informazioni sugli investimenti energetici: Questi investitori si aspettano maggiori guadagni per le azioni di petrolio e gas

Sulla valutazione, nonostante i grandi guadagni, i titoli energetici sono a buon mercato.

"Queste azioni non sono affatto costose", afferma Ben Cook, che gestisce il fondo Hennessy Energy Transition Investor
HNRGX,
-0.75%.

Le società di esplorazione e produzione a grande capitalizzazione hanno recentemente scambiato a 3.7 volte l'EBITDA (utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento). Storicamente hanno scambiato tra quattro e sei volte, dice Cook. I titoli energetici rappresentano il 5% dell'S&P 500
SPX,
+ 0.47%
- è ben al di sotto della media dell'8% negli ultimi 10 anni.

"Ci sono ancora soldi che possono tornare nel settore", dice.

Vale la pena ascoltare Cook perché il suo fondo Hennessy batte i concorrenti nella categoria delle azioni energetiche di 6 punti percentuali annualizzati negli ultimi tre anni, secondo Morningstar.

Ciò supporta anche il caso della valutazione: Blanch della Bank of America dubita che il petrolio scenderà molto da qui. Dice che "$ 80 sono i nuovi $ 60 per il Brent", un riferimento al minimo di $ 60 nell'intervallo di negoziazione del Brent negli ultimi anni. Blanch cita i tagli alle quote di produzione da parte dell'OPEC+ e l'impegno dell'amministrazione Biden a iniziare a rifornire la riserva strategica di petrolio se il WTI scenderà sotto gli 80 dollari al barile.

Nel quadro generale, Blanch ritiene che il consumo di petrolio al giorno crescerà di 1.55 milioni di barili su una base di circa 99.6 milioni di barili al giorno (BPD) quest'anno. Pensa che la domanda raggiungerà i 102.4 milioni di BPD entro il quarto trimestre del prossimo anno e che l'offerta farà fatica a tenere il passo.

Ecco cinque motivi per cui un'offerta insufficiente di greggio andrà a vantaggio degli investitori che detengono azioni di compagnie petrolifere.

1. La Cina riaprirà

L'economia cinese si riprenderà man mano che le politiche zero Covid verranno allentate e il governo offrirà stimoli, afferma Blanch. “La Cina ha bisogno di riaprire perché gli Stati Uniti e l'Europa saranno in recessione o vicini ad essa. Quindi, la Cina dovrà affrontare un momento difficile poiché vive della domanda europea e statunitense ", afferma. La riapertura aumenterebbe la domanda di petrolio della Cina del 5%.

2. La Federal Reserve ruoterà durante il primo trimestre

Se Blanch ha ragione e la Fed fa marcia indietro sugli aumenti dei tassi nei prossimi quattro mesi, sarebbe rialzista per l'economia globale. Le sue previsioni sul petrolio ipotizzano una crescita del PIL globale del 2.4% l'anno prossimo. Insieme alla crescita della popolazione globale, ciò sosterrà la domanda di petrolio.

3. La capacità è scarsa

Calcolalo fino al cronico sottoinvestimento nell'energia, afferma Steve Schuster, un gestore di fondi presso Bridge Street Asset Management che è stato rialzista sui titoli energetici per tutto l'anno. "Non c'è stato abbastanza sviluppo in cantiere".

Blanch afferma che l'OPEC+ è inferiore di 3.4 milioni di BPD ai suoi obiettivi di produzione, "un chiaro segno che l'OPEC+ ha una capacità limitata di soddisfare l'aumento dei volumi della domanda". Nota che l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti insieme hanno meno di un milione di BPD di produzione di riserva. 

A peggiorare le cose, gli investimenti in nuove capacità sono in ritardo. Blanch stima che raggiungerà i 400 miliardi di dollari quest'anno. Questo è basso, storicamente. L'ultima volta che il petrolio ha superato in media i 100 dollari al barile nel 2014, quella cifra è stata di 761 miliardi di dollari per l'anno. “Il conteggio globale degli impianti di perforazione è ora la metà più sensibile ai prezzi del petrolio rispetto a prima. Storicamente, i periodi di capacità inutilizzata molto bassa sono stati associati a prezzi del petrolio realizzati superiori alla media", afferma Blanch.

4. Le scorte sono ancora basse

Le scorte di petrolio dell'OCSE sono a 3.96 miliardi di barili. Questo è il livello più basso per questo periodo dell'anno almeno dal 1986. "Non ci vorrà molto per far salire i prezzi del petrolio", afferma Blanch.

5. Gli Stati Uniti non verranno in soccorso

Le società statunitensi di scisto sono state le produttrici oscillanti quando i prezzi del petrolio sono aumentati. Ma non succederà più questa volta. I produttori statunitensi sono stati bruciati più volte nell'ultimo decennio facendo questo. Ora il mantra è la disciplina finanziaria e la restituzione di denaro agli azionisti tramite dividendi e riacquisti.

Quella mentalità continuerà, dice Cook. Inoltre, l'aumento della produzione è difficile a causa della carenza di attrezzature e manodopera e dell'aumento dei costi della manodopera e delle forniture. Le tariffe giornaliere medie dell'impianto di perforazione sono aumentate di quasi il 50% quest'anno e i materiali come i tubi d'acciaio sono aumentati di oltre il 300% dall'inizio del 2020, afferma Blanch.

Dice anche che l'inventario della produzione di scisto negli Stati Uniti è sceso a una fornitura di 10 anni. "Il raddoppio della perforazione porta l'inventario a cinque anni, e poi la tua azienda è finita", dice. E lo scisto che rimane è meno produttivo. "Gli Stati Uniti non sono più i produttori di swing", conclude Blanch.

Azioni

Un modo semplice per ottenere esposizione è acquistare azioni di un fondo energetico come Hennessy Energy Transition Investor di Cook o un ETF ampio e di ampia portata da società come State Street Global Advisors
XL,
-0.92%
o Avanguardia
VDE,
-1.02%.

Ma se ti piace possedere azioni, seguire gli addetti ai lavori nel settore dell'energia può spesso ripagare. Ho suggerito Empire Petroleum Corp.
EP,
-1.37%
nella mia lettera di riserva, Brush Up on Stocks (il link è nella biografia, sotto) nella gamma di $ 9 il 15 luglio 2022, e in quattro mesi è aumentato dell'82%, rispetto al 34% per l'ETF Vanguard Energy Index Fund .

Nuova energia della fortezza
non professionale,
-2.77%
è aumentato del 395% da quando l'ho suggerito il 23 giugno 2019, all'inizio di dicembre, rispetto al 73% del fondo Vanguard. Mi piacciono ancora e possiedo quei nomi. Ma preferirei suggerire nomi energetici con nuovi acquisti di insider più vicini ai livelli attuali.

Trasferimento di energia LP

• Rendimento di distribuzione: 8.5%.

• Capitalizzazione di mercato: 38.7 miliardi di dollari.

• Acquisto privilegiato: Energy Transfer LP
  E,
  -1.68%
  il presidente del consiglio e co-fondatore Kelcy Warren ha acquistato unità di partnership per un valore di $ 73 milioni a prezzi fino a $ 12.39 negli ultimi tre mesi.

Questa società in accomandita per il trasporto di energia midstream beneficia dell'aumento della domanda di gas naturale negli Stati Uniti e all'estero. Ha anche un impianto di gas naturale liquido di Lake Charles che potrebbe essere autorizzato a funzionare nei prossimi mesi, afferma Cook.

Terra del Texas del Pacifico

• Rendimento da dividendi: 0.47%.

• Capitalizzazione di mercato: 20 miliardi di dollari.

• Acquisto privilegiato: un grande proprietario chiamato Horizon Kinetics Asset Management continua ad acquistare piuttosto che vendere grazie alla fenomenale forza delle azioni.

Texas Pacific Land Corp
RC,
-1.04%
lo stock è aumentato del 44% da quando l'ho suggerito in questo profilo del gestore di fondi colonna a circa $ 1,800 a metà settembre, cinque volte di più rispetto agli ETF sull'energia. È aumentato del 360% da quando l'ho suggerito per la prima volta nella mia lettera di riserva nell'agosto 2020, più del doppio rispetto ai fondi energetici. Ma sembra comunque che valga la pena acquistarlo.

Texas Pacific Land possiede molte proprietà nel bacino del Permiano, ricco di energia, nel Texas occidentale. Le sue risorse energetiche sono affittate al 100%, ma finora solo il 7% è stato sviluppato, quindi il potenziale è enorme, afferma James Davolos di Kinetics Market Opportunities
KMKNX,
-1.09%
e paradigma cinetico
WWNPX,
-1.02%
fondi.

Nel frattempo, gli investitori stanno sottovalutando le entrate della società derivanti dalle royalties sui diritti di sviluppo affittati a società come Occidental Petroleum Corp.
OSSIDANTE,
-1.38%,
ConocoPhillips
POLIZIOTTO,
-2.33%
e Chevron
CVX,
-0.20%,
dice Davolos.

Risorse Comstock

• Rendimento da dividendi: 2.5%.

• Capitalizzazione di mercato: 3.9 miliardi di dollari.

• Acquisto di informazioni privilegiate: un gruppo di addetti ai lavori, incluso il CEO, ha acquistato azioni per un valore di oltre $ 2.5 milioni a prezzi fino a $ 19.50 a settembre.

Comstock Resources Inc.
CRK,
-4.42%
è un produttore di gas naturale nello scisto di Haynesville nel nord della Louisiana e nel Texas orientale, un vantaggio poiché si trova vicino agli impianti di esportazione di GNL della Costa del Golfo.

WeatherBell Analytics prevede quest'anno un inverno più freddo del normale. Ciò sosterrebbe i prezzi del gas naturale nel breve termine. Ma un rischio è che Blanch pensi che i prezzi del gas naturale scenderanno a $ 4.50 per MMBtu per l'anno nel 2023 man mano che l'offerta cresce per soddisfare la domanda.

Questo scenario potrebbe già essere prezzato. Lo stock è a buon mercato, afferma Schuster. Viene scambiato per un rapporto di flusso di cassa aggiustato per il debito al valore d'impresa al 2023 di 3.2, rispetto a 4 in un gruppo di cinque società di gas naturale a media capitalizzazione statunitensi coperte da Stifel. Il proprietario dei Dallas Cowboys e magnate del petrolio Jerry Jones è il maggiore azionista.

LP Black Stone Minerals

• Rendimento di distribuzione: 10%

• Market cap: $ 3.9 miliardi

• Acquisto privilegiato: il CEO Tom Carter ha acquistato azioni per un valore di 2.6 milioni di dollari a prezzi fino a 19.50 dollari.

LP Black Stone Minerals
BSM,
-2.84%
è principalmente un produttore di gas naturale con partecipazioni in 41 stati e in tutti i principali bacini, tra cui Haynesville e il bacino del Permiano. La produzione del terzo trimestre è aumentata del 23% in sequenza e l'utile netto è aumentato del 9% a 168.5 milioni di dollari. Il CEO Tom Carter si aspetta un seguito. "Siamo entusiasti dello slancio nel quarto e nel prossimo anno", ha affermato durante la chiamata sugli utili del terzo trimestre. Lo ha sostenuto con enormi acquisti di insider sulla forza delle azioni, un segnale rialzista nell'analisi degli acquisti di insider.

Marea

• Rendimento da dividendi: nessuno.

• Capitalizzazione di mercato: 1.6 miliardi di dollari.

• Acquisto insider: un grande proprietario ha acquistato un valore di $ 11 milioni a prezzi fino a $ 30.34 a novembre.

Tidewater Inc.
TDW,
+ 0.52%
noleggia navi per la produzione e lo sviluppo offshore. L'acquisto interno è stato effettuato da un investitore di nome Robert Robotti che, secondo la mia esperienza, è un solido analista del settore energetico. In sequenza, le vendite del terzo trimestre sono cresciute del 17% a 192 milioni di dollari, in parte a causa di un'acquisizione. I prezzi e l'utilizzo della flotta sono migliorati. Anche il free cash flow è diventato positivo.

"L'industria delle navi offshore ha raggiunto un punto di svolta", ha affermato il CEO Quintin Kneen durante la chiamata sugli utili del terzo trimestre.

Michael Brush è editorialista per MarketWatch. Al momento della pubblicazione, aveva posizioni lunghe in EP e NFE. Brush ha suggerito EP, NFE, ET, TPL, CRK, BSM e TDW nella sua newsletter azionaria, Rispolvera le scorte. Seguilo su Twitter @mbrushstocks.