Trading di opzioni 101: Comprensione delle chiamate e delle put

Principali takeaways

• Le opzioni ti consentono di fare soldi nel mercato azionario indipendentemente dal fatto che sia in rialzo, in ribasso o stagnante
• Le due varietà di opzioni, call e put, possono essere combinate in molti modi diversi per anticipare gli aumenti o le diminuzioni del mercato, diminuire la base di costo di un'operazione o mitigare il rischio che pone il trading di opzioni
• Le opzioni di trading possono essere rischiose, quindi è meglio esercitarsi nel trading su carta prima di utilizzare denaro reale

La maggior parte delle persone sa che puoi fare soldi nel mercato azionario quando i prezzi delle azioni sono in aumento e l'economia sta andando bene. Ma cosa succede quando i tempi economici sono incerti?

Piuttosto che stare in disparte, puoi utilizzare approcci alternativi per fare soldi durante un mercato ribassista. Una di queste strategie è il trading di opzioni. Le opzioni comportano un rischio maggiore rispetto all'acquisto e alla detenzione di azioni, ma questo può essere ridotto al minimo con un'adeguata pianificazione. Meglio ancora, i tuoi rendimenti potrebbero essere molto più di quanto offrono le azioni apprezzate.

Ecco come investire in opzioni e come Q.ai può aiutarti a investire in generale.

Cos'è un'opzione?

An opzione è un diritto, non un obbligo, di acquistare o vendere uno specifico titolo a un prezzo prestabilito prima di una determinata data. Le opzioni sono disponibili in due varietà, comprese le chiamate e le put. I concetti coinvolti sono relativamente semplici, ma tenere traccia di quale sia quale e quando ciascuno dovrebbe essere utilizzato può diventare complicato.

Se vuoi saltare tutta la ginnastica mentale coinvolta nel trading di opzioni, puoi optare per Q.ai's Kit di investimento a compressione corta. Altrimenti, se sei interessato a capire come funzionano le opzioni in modo da poterle utilizzare nel tuo portfolio, ecco cosa dovresti sapere.

Cos'è una chiamata?

Una chiamata è un tipo di contratto di opzioni in cui l'acquirente scommette che il prezzo delle azioni aumenterà. L'acquirente ha il diritto di acquistare azioni (o "richiamarle via") a un prezzo predeterminato chiamato prezzo di esercizio. L'acquirente può esercitare questo diritto se lo desidera.

Tuttavia, indipendentemente dal fatto che l'opzione venga esercitata o meno, l'acquirente deve pagare una commissione per questo, chiamata premio. L'opzione call è valida solo fino alla data di scadenza. Se non viene esercitato prima di allora, non ha più alcun valore per il titolare.

Come vengono utilizzate le chiamate?

Le chiamate possono essere acquistate o vendute, a seconda degli obiettivi e delle aspettative del trader di opzioni. In genere, l'acquirente della call prevede che il prezzo dell'azione sottostante aumenterà e utilizza la call per bloccare un prezzo scontato.

Chiamate lunghe

"Andare long" su una call o trovarsi in una "posizione long call" significa possedere l'opzione o, in caso di call, il diritto di acquistare azioni a un prezzo specifico.

Ecco un esempio. Marco vuole possedere azioni XYZ, che vengono scambiate a $ 100 per azione. L'annuncio degli utili del terzo trimestre di XYZ è la prossima settimana. Pensa che XYZ aumenterà del 3% dopo l'annuncio, ma è a corto di contanti poiché non verrà pagato fino al mese prossimo. Non volendo perdere l'aumento del prezzo, acquista un'opzione call lunga con un prezzo di esercizio di $ 20 per azione.

Marco potrebbe pagare un premio di $ 3 per azione per la sua opzione call. I contratti di opzioni arrivano in incrementi di 100 azioni, quindi la sua opzione call gli costerà $ 300. Tuttavia, se il titolo si muove nel modo desiderato e aumenta del 20%, può esercitare la sua opzione call e ottenere un titolo di $ 120 a un prezzo di $ 100 meno il premio che ha pagato. Questo gli farà guadagnare $ 1,700 ($ 17 per azione).

Nota che se il prezzo delle azioni non si muove come Marco si aspetta e invece ristagna o diminuisce, Marco perderà i $ 300 che ha pagato per l'opzione.

Chiamate brevi

"Andare short" o trovarsi in una "posizione short call" indica che sei il venditore della call, quindi qualcun altro ha il diritto di ritirare le tue azioni al prezzo di esercizio fino alla scadenza dell'opzione. Le short call possono essere un ottimo modo per fare soldi su un'azione che già possiedi, anche se il prezzo dell'azione sta scendendo.

Per illustrare, supponiamo che Amelia acquisti 100 azioni di azioni ABC che vengono scambiate per $ 50 per azione. Tuttavia, è nel industria tecnologica, che attualmente è in difficoltà. Pensa che le sue azioni si riprenderanno in pochi anni, ma nel frattempo vorrebbe guadagnarci un po' di soldi. Amelia scrive una breve chiamata su ABC a $ 60 per azione con una data di scadenza tra un anno. È fiduciosa che l'ABC continuerà a diminuire per un po', o almeno non aumenterà molto nel prossimo anno.

Quando Amelia vende la chiamata sulle sue azioni, raccoglierà un premio di $ 2 per azione, guadagnando $ 200. Se la sua previsione è corretta, ha guadagnato $ 200 per non aver fatto praticamente nulla. Se la sua previsione non è corretta, deve vendere le sue azioni. Tuttavia, poiché li ha acquistati a $ 50 e li vende a $ 60, guadagnerà comunque $ 10 per azione, più il premio di $ 200, quindi è uno scenario vantaggioso per tutti.

Chiamate coperte e non coperte

Vale la pena notare nell'esempio precedente che l'opzione call venduta da Amelia era coperta dalle sue azioni. Questa è nota come chiamata coperta e comporta un rischio molto inferiore rispetto a una chiamata scoperta.

Invece di vendere una call sulle azioni che possedeva, immagina che Amelia abbia venduto una call scoperta senza alcuna azione di supporto. Se Amelia ha ragione e le azioni non superano i $ 60, guadagna $ 200 senza alcun investimento. Questo è un tasso di rendimento incredibile.

Tuttavia, se si sbaglia, corre un rischio sostanziale. Le azioni ABC potrebbero (teoricamente) salire all'infinito. Se il proprietario della call di Amelia avesse esercitato la propria opzione, avrebbe dovuto pagare qualunque prezzo il mercato designasse per soddisfare il suo obbligo. Le sue perdite potrebbero essere catastrofiche se il prezzo delle azioni aumentasse.

I principianti dovrebbero attenersi a chiamate lunghe, chiamate coperte o altri metodi per mitigare il rischio di una chiamata scoperta.

Cos'è una put?

In un certo senso, le put sono l'opposto delle chiamate. L'acquirente di una put prevede che il prezzo delle azioni dell'opzione scenda, quindi desidera bloccare il prezzo elevato prima che scenda. L'acquirente della put può vendere le proprie azioni a un prezzo specifico.

Come vengono utilizzate le put?

Le put sono spesso paragonate alle assicurazioni. Questo perché se il prezzo delle tue azioni sale e hai acquistato una put, mitighi la tua perdita solo al prezzo del premio della put. D'altra parte, le short put possono essere utilizzate per compensare il prezzo di acquisto di un'azione.

Mette lunghe

Ecco un esempio di un'opzione put in azione. Joe ha acquistato le stesse azioni ABC di Amelia a $ 50 per azione. Pensa anche che scenderà, quindi acquista una put per proteggere il suo investimento. Questa strategia è nota come put protettiva o put sposata. Il suo prezzo di esercizio è di $ 50 e paga $ 1.50 per azione come premio per un totale di $ 150. L'opzione scade tra sei mesi.

ABC ristagna per un po', poi scende a 4 dollari per azione tre mesi dopo. Joe esercita la sua opzione put e vende le sue azioni al suo prezzo di esercizio di $50. L'unico denaro che ha perso è stato il premio di $ 150. Se lo desidera, può riacquistare le sue azioni al prezzo di mercato di $ 40, ottenendo $ 8.50 per azione ($ 50 strike – $ 40 prezzo azione – $ 1.50 premium = $ 8.50 profitto).

Se Joe ha torto e ABC sale, non ha bisogno della sua opzione put ed è fuori $ 150 (proprio come una polizza assicurativa inutilizzata). Tuttavia, sa anche che non uscirà più di così se il prezzo delle azioni scende in modo significativo.

Short mette

L'autore (o il venditore) di una short put intende fare soldi con l'aumento del prezzo delle azioni senza effettivamente acquistare le azioni. Diamo un'occhiata a un esempio.

Anche l'amica di Marco, Grace, è a corto di soldi. Come Marco, Grace pensa che le azioni XYZ (attualmente $ 100 per azione) aumenteranno dopo l'annuncio degli utili del terzo trimestre. Tuttavia, pensa che $ 3 siano troppo costosi per XYZ e preferirebbe di gran lunga acquistarlo a $ 100 per azione. Detto questo, scrive una short put al prezzo di esercizio di $ 85 e guadagna $ 85 per azione.

Se l'opzione di Grace viene esercitata, mantiene il sovrapprezzo di $ 2.50 per azione e ottiene le azioni a un prezzo che le piace. Se l'opzione scade, mantiene il premio senza alcun esborso in contanti.

Si noti che le short put sono meno rischiose delle short call, ma non di molto. Il prezzo più basso che può raggiungere un titolo è $ 0, quindi il rischio che ha chi scrive una put nuda (o scoperta) è il prezzo di esercizio completo del titolo sottostante.

Nello scrivere una short put, il rischio di Grace è di dover pagare $ 8,500 per 100 azioni di un titolo che scende a $ 0. Questo è improbabile ma possibile, quindi deve tenere conto di tale rischio quando vende l'opzione put.

Combinazioni comuni di call e put

Call e put possono essere combinate in varie combinazioni per diversi obiettivi di investimento. Ecco alcune strategie comunemente utilizzate dai trader di opzioni.

Diffusione della chiamata rialzista

Se sei moderatamente rialzista su un determinato titolo, potresti acquistare una chiamata al prezzo corrente (diciamo $ 100) e vendere una chiamata out-of-the-money a $ 110. Entrambe le chiamate scadono contemporaneamente e hanno lo stesso titolo sottostante.

Questa strategia riduce il costo di acquisto di un'opzione call e ti protegge dalle perdite. Il premio che otterresti dalla chiamata breve (diciamo $ 1.50 per azione) compensa parte dell'esborso in contanti che faresti (forse $ 3 per azione). Ciò significa che l'intero trade ti costerà $ 150 ($ 3 long call - $ 1.50 premium per short call = $ 1.50 x 100 azioni).

Mentre i requisiti di cassa per questo scambio sono minimi, il profitto è anche limitato a $ 10 per azione meno $ 1.50 che sei fuori per le chiamate, che equivale a $ 8.50 per azione. Con uno spread call, non è necessario acquistare azioni per realizzare i guadagni, ma tali guadagni sono limitati.

Put spread ribassista

Questa strategia funziona come l'inverso del call spread rialzista. Quando prevedi che un'azione scenderà, acquisti una put con un prezzo di esercizio più alto e vendi una put a un prezzo di esercizio più basso, entrambe con la stessa scadenza.

Proprio come la strategia di cui sopra, la funzione di questo approccio è ridurre il costo delle opzioni per il compromesso di sacrificare eventuali guadagni fuori misura. Come con il call spread, il rischio massimo è il denaro stanziato per la long put meno il premio della short put. Il profitto massimo è la differenza tra i prezzi di esercizio meno l'esborso in contanti.

Collare protettivo

Potresti utilizzare una strategia di collare protettivo se possiedi il titolo sottostante e vuoi proteggerti da gravi perdite mentre guadagni un po' di soldi quando il titolo sale. In un collare protettivo, acquisti una put protettiva e vendi una call corta.

La put protegge il tuo asset dalla perdita di valore oltre il prezzo di esercizio dato. La chiamata ti consente di riscuotere un premio se il prezzo delle azioni non si muove o di vendere le tue azioni con un profitto al prezzo di esercizio della chiamata.

C'è un costo opportunità nell'utilizzo di un collare protettivo poiché perderai se il titolo guadagna valore oltre il prezzo di esercizio della tua chiamata allo scoperto.

Lungo strangolamento

Se stanno arrivando grandi mosse per il tuo stock preferito ma non sei sicuro se saranno al rialzo o al ribasso, un lungo strangolare potrebbe essere una buona strategia da implementare.

Questo costa un po' di più perché acquisti sia una long call al di sopra del prezzo attualmente scambiato sia una long put al di sotto (entrambe per la stessa data di scadenza). Stai pagando per due contratti di opzione senza premio da un contratto di opzione venduto per rendere l'affare più economico.

Tuttavia, se il titolo sale molto al di sopra del tuo strike call o scende al di sotto del tuo strike put, puoi trarre profitto in entrambi i casi purché l'aumento o la diminuzione sia sufficiente a coprire il costo delle opzioni che hai pagato.

Cavalcata lunga

Un lungo straddle è abbastanza simile a un lungo strangolato. La differenza principale è che invece di acquistare opzioni out-of-the-money, acquisti una call lunga e una put lunga allo stesso prezzo di esercizio, che è uguale al prezzo attualmente scambiato.

Con questa strategia, le opzioni costeranno di più dato che sono in the money. Tuttavia, non hai nemmeno un rialzo o un ribasso così alto per il prezzo delle azioni per rendere redditizio l'affare.

La linea di fondo

Questo elenco di strategie di opzioni non è neanche lontanamente completo. Ci sono dozzine di combinazioni per adattarsi a ogni titolo, investitore e condizione di mercato.

Prima di lanciarsi nel trading di opzioni, i principianti dovrebbero istruirsi e praticare il trading di carta. Sebbene il prezzo più basso del trading di opzioni possa essere allettante, comporta un livello di rischio più elevato che deve essere gestito con saggezza.

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