Le azioni di Palo Alto Networks sono troppo economiche, afferma Morgan Stanley

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Palo Alto Networks

azioni hanno reggeva un po' meglio rispetto alla maggior parte degli altri titoli software nel recente selloff tecnologico e, per una buona ragione, in un'era di "trasformazione digitale", l'ultima cosa che vuoi tagliare dal budget di spesa IT è il software per difendere la rete aziendale dai cattivi.

Ma l'analista di Morgan Stanley Hamza Fodderwala afferma in una nota di ricerca giovedì che le azioni di Palo Alto Networks (ticker: PANW) rimangono "sottovalutate". Mantiene la sua valutazione di sovrappeso e il prezzo obiettivo di $ 823 sul titolo, il che implica un potenziale guadagno del 68% rispetto ai livelli recenti.

Negli ultimi scambi, le azioni di Palo Alto Networks sono aumentate dello 0.4%, a $ 493.96, mentre le

Nasdaq Composite
era in calo dell'1.2%. Il titolo è sceso dell'11% quest'anno.

La nota di Fodderwala si concentra su due punti specifici. 

Per cominciare, pensa che gli investitori siano eccessivamente preoccupati per le spese di compensazione basate su azioni relativamente elevate della società. Come ammette, la comp azionaria di Palo Alto Networks rappresenta circa il 20% delle entrate, ben al di sopra dei rivali

Check Point

(CHKP), a circa il 5%, e

Fortinet

(FTNT), a circa il 7%. Ma dice anche la cifra più alta riflette in gran parte l'attività di fusione e acquisizione, quando la società ha emesso azioni per mantenere i dirigenti chiave delle società acquisite. 

L'analista osserva che Palo Alto Networks ha margini di free cash flow superiori al 30% e oltre $ 2 miliardi di free cash flow annualizzato. Ritiene che la società possa riacquistare azioni a un tasso annualizzato compreso tra $ 1 miliardo e $ 1.5 miliardi oltre l'anno fiscale di luglio 2022, il che dovrebbe più che compensare la diluizione dei programmi di compensazione basati su azioni in futuro.

Il secondo punto chiave di Fodderwala è che Palo Alto Networks è entro uno o due trimestri dal raggiungimento della redditività secondo i principi contabili generalmente accettati, con una redditività su una base di 12 mesi non appena all'inizio della metà del 2023. Una volta che ciò accadrà, aggiunge, la società sarebbe un "forte contendente" per l'aggiunta al

S&P 500.
Le azioni generalmente salgono quando vengono aggiunte all'indice.

L'analista conclude che con il trading azionario a circa 20 volte il flusso di cassa libero previsto per il calendario 2023 e con la linea superiore in crescita del 30% e data la "durabilità di garantire la spesa in un periodo di incertezza macro" - le azioni Palo Alto Networks offrono "uno dei più avvincenti rischio-rendimento nel nostro universo software."

Scrivi a Eric J. Savitz a [email protected]