Il potenziale del picco di scisto mette in crisi il mercato petrolifero

Se Washington è sconvolta dall'influenza del cartello OPEC+ sui mercati petroliferi globali, aspetta qualche anno, perché peggiorerà solo.

Molti analisti ora prevedono che la produzione di petrolio degli Stati Uniti potrebbe raggiungere il picco intorno al 2024, il che significa che il mercato petrolifero globale dovrà fare a meno del suo più cruciale produttore "swing" a ciclo corto per tenere il passo con la crescita della popolazione globale e la domanda di energia.

È un pensiero preoccupante.

La teoria secondo cui la domanda globale di petrolio ha raggiunto il picco nel 2019 è stata completamente smentita. Anche i previsori più pessimisti, come l'Agenzia internazionale per l'energia (IEA), si aspettano che supererà i livelli pre-pandemia nel 2023. Infatti, nonostante le odierne pressioni recessive, la maggior parte degli analisti ora non prevede che il picco della domanda di petrolio si verificherà almeno fino al 2030.

La prospettiva di un altro decennio di crescita della domanda globale, unita al picco della produzione statunitense entro due o tre anni, è estremamente preoccupante.

Dopotutto, negli ultimi anni la crescita dell'offerta statunitense ha soddisfatto quasi da sola la crescita della domanda globale. Quest'anno, ad esempio, gli Stati Uniti aggiungeranno circa 500,000 barili al giorno per una produzione totale media di 11.75 milioni al giorno. Secondo l'Energy Information Administration federale, i produttori statunitensi vireranno altri 610,000 barili al giorno nel 2023 per una media di 12.36 milioni di barili.

Ma dopo ciò, se rispettati previsori come Energy Aspects e Rystad Energy avranno ragione, la storia della crescita dell'offerta statunitense finirà. Ciò sposterà l'onere di soddisfare la crescente domanda globale ad altri paesi, che storicamente ha raggiunto circa 1 milione di barili al giorno.

Il problema è che non c'è molta capacità che dovrebbe entrare in funzione nel prossimo decennio al di fuori dei sostenitori dell'OPEC Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti, che prevedono ciascuno di aggiungere circa 1 milione di barili prima del 2030.

Sì, i produttori non OPEC come Brasile, Guyana, Canada e Norvegia aggiungeranno volumi significativi nei prossimi anni. Tuttavia, tali contributi saranno ridotti se la produzione statunitense ristagnerà.

All'interno del cartello OPEC+, le sanzioni occidentali hanno ostacolato alcuni dei maggiori detentori di riserve mondiali, tra cui Iran, Venezuela e Russia. L'IEA prevede che la produzione russa diminuirà di 1.9 milioni di barili al giorno entro febbraio a causa delle sanzioni e degli embarghi dell'UE.

Insieme, questo metterà più potere di mercato nelle mani dei membri dell'OPEC del Golfo come l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi UnitiUAE
. E ammettiamolo, gli eventi recenti, in particolare la decisione dell'OPEC di tagliare la propria produzione di 2 milioni di barili al giorno nonostante l'economia mondiale sia sull'orlo della recessione, dimostrano che questi paesi metteranno i loro interessi davanti a quelli di Washington. Ciò significa prezzi del petrolio più elevati per i consumatori statunitensi.

Questo è il motivo per cui molti esperti hanno messo in guardia sulle insidie ​​degli investimenti insufficienti nell'industria petrolifera negli ultimi anni.

Allora perché si prevede che la crescita dello shale negli Stati Uniti si esaurirà così presto, anche se i prezzi del petrolio rimangono elevati?

Le richieste degli investitori per la disciplina del capitale spiegano gran parte del sottoinvestimento in nuove perforazioni. Da tempo gli investitori cercano denaro nel settore petrolifero sotto forma di dividendi e riacquisti di azioni. Vogliono rendimenti in contanti, non crescita, e le società che si allontanano dal percorso dei dividendi vedono le loro azioni prese a pugni.

A lungo termine, ci sono domande sull'economia dello scisto e sulla scala e la fattibilità della risorsa, che aumenta il punto di pareggio per i progetti per fornire sia ritorni di cassa che crescita della produzione.

I prezzi a termine del greggio West Texas Intermediate di riferimento degli Stati Uniti, attualmente in bilico intorno ai 78 dollari al barile per il prossimo anno, dovrebbero superare gli 80 dollari per fornire un incentivo sufficiente ai produttori di scisto ad aumentare gli investimenti.

Anche i terreni di perforazione di prima qualità stanno scomparendo, con solo poche contee nel bacino del Permiano del Texas, il motore della crescita della produzione statunitense, che offrono la cosiddetta superficie di "livello 1" che genera profitti.

Alcuni giocatori di scisto lo hanno messo in guardia per anni. Nel 2018, il pioniere dello scisto Mark Papa, fondatore ed ex CEO di EOG ResourcesEOG
, ha parlato di "esaurimento delle risorse", sostenendo che il petrolio di scisto non sarebbe cresciuto oltre il 2025 a causa del degrado delle scorte.

Da allora questo è diventato il punto di vista del consenso. Alla recente conferenza Energy-Power del CEO di Barclays, il CEO di Pioneer Scott Sheffield ha affermato che alcuni operatori hanno iniziato a perforare in acri meno produttivi di livello 2 e di livello 3.

L'industria dello scisto ha esaurito gran parte delle migliori scorte di superficie coltivata e di perforazione durante la recessione seguita alla pandemia.

Un calo della produttività dei pozzi petroliferi da una minore superficie potenziale potrebbe portare a estrazioni più impegnative, costi di pareggio più elevati e perforazioni meno incrementali, rendendo più difficile la crescita della produzione statunitense. Ciò dovrebbe rendere ombroso qualsiasi osservatore del mercato petrolifero riguardo al futuro.