Gli azionisti della Signature Bank perdono tutto quando il regolatore lo chiude, pochi giorni dopo il crollo della Silicon Valley Bank

Punti chiave

• La Signature Bank è stata chiusa domenica dalle autorità di regolamentazione statali, in seguito al crollo della Silicon Valley Bank appena due giorni prima
• Come la Silicon Valley Bank, gli investitori in Signature Bank sono stati spazzati via, ma le autorità di regolamentazione sono intervenute per garantire il 100% dei depositi all'interno della banca
• I titoli bancari sono scesi pesantemente lunedì, in particolare le banche regionali più piccole come First Republic Bank (-61.83%) e Western Alliance Bancorp (-47.06%).

Dopo il drammatico crollo della Silicon Valley Bank (SVB) venerdì, le autorità di regolamentazione sono intervenute domenica per fornire supporto di emergenza ai depositanti e al sistema bancario. Ma non è l'unica banca che è stata lasciata vacillare dalla volatilità.

Tra mercoledì e venerdì della scorsa settimana, le azioni di Signature Bank sono scese di oltre il 32.27%, portando la perdita totale per gli investitori al 75.84% nell'ultimo anno. Entro domenica, quella perdita era al 100%.

Lo stesso giorno in cui hanno annunciato il sostegno ai depositanti SVB, la dichiarazione congiunta del Tesoro, della Federal Reserve e della FDIC ha spiegato che anche le autorità di regolamentazione statali avrebbero chiuso Signature Bank.

La dichiarazione letta:

“Stiamo anche annunciando un'eccezione di rischio sistemico simile per Signature Bank, che è stata chiusa oggi dalla sua autorità statale di charter. Tutti i depositanti di questa istituzione saranno sanati. Nessuna perdita sarà a carico del contribuente.

Gli azionisti e alcuni detentori di debiti non garantiti non saranno protetti. Anche l'alta dirigenza è stata rimossa".

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Chi era Signature Bank?

Signature Bank è stata fondata a New York nel 2001, con un modello di business che si rivolge a clienti con un patrimonio netto elevato e un approccio molto duro e personale. Nel tempo l'attività si è espansa e cambiata, e nel 2018 hanno iniziato a lavorare con il settore delle criptovalute.

Le aziende crittografiche spesso trovano difficile accedere ai servizi bancari e il fatto che Signature Bank li offrisse significava che i loro collegamenti crittografici sono cresciuti rapidamente.

A febbraio 2023, il 30% dei depositi della banca proveniva dal settore delle criptovalute, comprese le principali riserve per la stablecoin USDC.

Alla fine di luglio 2022, il Financial Times ha pubblicato un articolo che delineava le preoccupazioni per la concentrazione delle banche nel settore delle criptovalute, osservando che 8 dei 12 maggiori broker di criptovalute erano clienti della banca.

Dato che erano diventati noti come la "banca delle criptovalute", non è troppo sorprendente pensare che avranno avuto difficoltà con il loro libro clienti, data la profondità dell'attuale inverno delle criptovalute.

Le circostanze che hanno portato al crollo

Non è un segreto che le criptovalute siano state colpite duramente negli ultimi 18 mesi. Molte aziende sono fallite e quelle rimaste hanno dovuto fare seri licenziamenti e tagli per restare a galla.

In un ambiente come questo, questi tipi di società non aggiungeranno liquidità significativa ai loro depositi. In molti casi, attingeranno al loro fondo per i giorni di pioggia per tenere le luci accese, riducendo le riserve di cassa senza un piano a breve termine per sostituirle.

Per una banca, questo rappresenta una sfida per la liquidità. Come abbiamo visto con la Silicon Valley Bank, è pratica comune per le banche prestare depositi a scadenze più lunghe per tassi di interesse più elevati. È la pietra angolare del sistema bancario a riserva frazionaria, il sistema bancario globale accettato.

I dettagli completi verranno resi noti nelle prossime settimane e mesi, ma si ritiene che la posizione finanziaria già traballante della banca (il titolo era in calo di oltre il 62% anche prima della notizia della Silicon Valley Bank di giovedì) e i collegamenti con le criptovalute, abbiano indotto i depositanti a panico in ritardo venerdì, provocando un'altra corsa agli sportelli.

Cosa succede agli investitori di Signature Bank?

Come delineato nella dichiarazione della Fed, del Tesoro e della FDIC, gli azionisti di Signature Bank vedranno il loro valore azionario azzerarsi. Questo fa parte del rischio di investimento, e sfortunatamente quegli investitori dovranno attribuirlo a un'esperienza di apprendimento.

È un esempio chiave del motivo per cui la diversificazione è così importante. Aziende più piccole come Signature Bank possono offrire allettanti rendimenti potenziali per gli investitori, ma ciò non è privo di rischi.

Le azioni di Signature Bank sono passate da meno di $ 80 alla fine del 2020 per raggiungere il massimo storico di $ 366 all'inizio del 2022. E ora valgono $ 0.

È altamente improbabile che grandi banche come JPMorgan Chase e Wells Fargo vedano questo tipo di rendimenti, ma è anche molto meno probabile che vadano a $ 0. Investire in società di tutte le dimensioni e di tutti i settori consente agli investitori di ottenere un'esposizione a potenziali grandi vincitori, senza rischiare tutto su di loro.

Cosa succede ai depositanti di Signature Bank?

Le misure annunciate dai regolatori significano che i depositanti non perderanno nulla. A differenza della crisi finanziaria del 2008, le attuali questioni bancarie sono problemi di liquidità. Ci sono asset che sostengono tutti i depositi in banca, sono solo bloccati in investimenti a lungo termine.

La protezione dalle autorità di regolamentazione significherà che i depositanti saranno in grado di accedere ai propri contanti se ne avranno bisogno, ma significa anche che i contribuenti non saranno costretti a compensare la differenza.

Tutto ciò che viene fornito è liquidità a breve termine, per consentire al sistema di continuare a funzionare come dovrebbe.

Non solo, ma è stato anche annunciato che saranno messe in atto nuove misure per consentire alle banche di accedere al capitale a breve termine se in futuro dovessero essere colpite da problemi di liquidità come questo.

Le ricadute sui titoli bancari

Non è una buona notizia per le banche regionali in questo momento. I titolari dei conti sono un po' nervosi e stiamo assistendo a una fuga di denaro dalle piccole banche a quelle grandi "troppo grandi per fallire". Se ciò sia necessario dato l'intervento della Fed è discutibile, ma sta accadendo comunque.

Giovedì, un certo numero di banche regionali ha visto importanti valore cancellato la loro capitalizzazione di mercato, tra cui First Republic Bank (-61.83%), PacWest Bancorp (-21.05%), Western Alliance Bancorp (-47.06%) e Zions Bancorp (-25.72%).

Anche le grandi banche sono diminuite, ma dato il livello di negatività bancaria generale, questi cali potrebbero essere considerati piuttosto contenuti. Giovedì JPMorgan Chase ha chiuso in ribasso dell'1.8%, Bank of America è scesa del 5.85%, Wells Fargo è scesa del 7.13% e Citi è scesa del 7.47%.

Tuttavia, giovedì tutte queste banche erano in rialzo nelle contrattazioni fuori orario.

La maggior parte degli analisti concorda sul fatto che non vi è alcuna preoccupazione fondamentale per la stabilità del sistema bancario. Si è trattato di una questione di liquidità e della capacità delle banche di accedere ai propri asset abbastanza velocemente da pagare i depositanti, non di una preoccupazione per l'effettivo valore fondamentale di tali asset come nel 2008.

La linea di fondo

Sono stati alcuni giorni snervanti per gli investitori che detengono azioni bancarie e probabilmente assisteremo a una volatilità continua nei prossimi giorni. Sarà molto interessante vedere come risponderà la Fed alla prossima riunione del FOMC, dato che è difficile vederla alzare i tassi viste le turbolenze degli ultimi giorni.

Come sempre, non c'è modo di sapere esattamente cosa accadrà, ma se la Fed interromperà i suoi aumenti dei tassi, i mercati potrebbero rafforzarsi. Oppure potrebbero caricare a prescindere e i mercati potrebbero crollare.

È importante rimanere investiti e diversificati per ottenere rendimenti a lungo termine, ma anche proteggere il tuo lato negativo quando possibile è incredibilmente importante.

La copertura è un ottimo modo per farlo, ma è un compito piuttosto arduo per gli investitori al dettaglio. Di solito comporta operazioni complesse e strumenti finanziari, che possono ritorcersi contro se non sai cosa stai facendo. Ecco perché abbiamo creato il nostro sistema basato sull'intelligenza artificiale Protezione del portafoglio.

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