Le cose buone dovrebbero arrivare in piccoli pacchetti, ma quest'anno non è stato il caso delle azioni delle piccole società. Potrebbe essere sul punto di cambiare.
Ora, la Fed sembra pronta a farlo rallentare il suo ritmo di aumenti dei tassi - il mercato dei futures dei fed-funds sta valutando solo una probabilità del 26% di un aumento di tre quarti di punto nella sua prossima riunione di settembre, in calo rispetto a circa il 60% solo una settimana fa - e quelle aspettative in calo sono state un'ottima notizia per la maiuscola. Il Russell 2000 è in rialzo del 14.3% dal minimo di metà giugno, superando il guadagno del 500% dell'S&P 12.6 nello stesso periodo.
Le società a bassa capitalizzazione sembrano seguire uno schema familiare, sottoperformando prima di una recessione e poi sovraperformando al termine di una. Questo è stato il caso nel 1990, 2001, 2008 e 2020, secondo Lori Calvasina, chief equity strategist statunitense di RBC Capital Markets, quando le small cap sono cadute più delle large cap che sono entrate nella recessione, prima di sovraperformare in uscita.
"Ora ci sentiamo a nostro agio nel dire agli investitori di sovrappesare le small cap", scrive.
Naturalmente, affinché funzionasse, le società a bassa capitalizzazione hanno dovuto scontare sia gli aumenti dei tassi della Fed che la recessione che di solito segue. Le loro valutazioni suggeriscono che l'hanno già fatto. Il Russell 2000 ha recentemente scambiato solo 13 volte gli utili a termine su 12 mesi, vicino al minimo registrato dalla crisi finanziaria del 2008-09, secondo
Bank of America
.
"[Noi] pensiamo che i rischi siano in gran parte scontati", scrive Jill Carey Hall, stratega di BofA Securities.
Tuttavia, c'è un sacco di spazzatura negli indici a bassa capitalizzazione e gli investitori dovrebbero cercare società di qualità. Gli strateghi di Jefferies preferiscono la "crescita a un prezzo ragionevole", una strategia che ha ottenuto buoni risultati durante il recente rally del mercato. Tali titoli hanno forti aspettative di crescita degli utili, ma sono redditizi e probabilmente non avranno bisogno di raccogliere capitali se l'economia prenderà un'altra svolta per il peggio. Gli strateghi hanno trovato 18 esempi, tra cui
Armstrong World Industries
(AI) e
Holding di Capri
(RCPI).
Holding Yeti
(YETI) sembra particolarmente interessante. Il produttore di dispositivi di raffreddamento di fascia alta da 4.4 miliardi di dollari ha preso quote di mercato da Igloo e
Marchi Newell
' (NWL) Coleman con una tecnologia brevettata che gli consente di mantenere freschi cibi e bevande più a lungo, spiega Miles Lewis di Royce Investment Partners, proprietaria di Yeti. L'azienda è ancora in crescita, con vendite più fresche che dovrebbero crescere nella metà degli anni '2023 nel XNUMX. E ha aggiunto nuovi prodotti, che dovrebbero alleviare le preoccupazioni che la sua crescita decelererà.
"La gente pensa di essere [Yeti] un pony con un solo trucco", dice Lewis. "Ora hanno un'attività di bibite".
Secondo FactSet, le vendite dovrebbero aumentare ogni anno a un tasso del 12% nei prossimi due anni fino a $ 2.1 miliardi. Ciò porterebbe l'utile per azione a un aumento di circa il 15% ogni anno a $ 3.82 entro il 2024, il che potrebbe far salire il titolo. A $ 50.77, viene scambiato a circa 15 volte gli utili a termine, poco più della metà della sua media quinquennale di 26 volte.
Non c'è niente di meglio delle piccole aziende con grandi prospettive.
Scrivere a Jacob Sonenshine presso [email protected]