L'orso di Tesla vede un calo del 50% del titolo

Uno dei maggiori ribassisti di Tesla a Wall Street è rimasto fedele alle sue opinioni poiché i crescenti rischi di recessione globale esercitano una potenziale pressione sui profitti e sui profitti del produttore di veicoli elettrici.

Itay Michaeli di Citi ha mantenuto un rating di vendita sulle azioni Tesla in una nota pubblicata mercoledì. Le azioni sono diminuite di oltre il 2% nel trading pre-mercato.

Le azioni di Tesla si sono scrollate di dosso le preoccupazioni economiche globali mercati martellanti, con le azioni del produttore di veicoli elettrici in aumento di oltre il 20% negli ultimi tre mesi mentre l'S&P 500 è sceso di quasi il 5%.

La relativa sovraperformance riflette ottimismo intorno alla nuova legislazione del governo che sosterrà l'adozione di veicoli elettrici nel 2023 e oltre. La forte esecuzione di Tesla nei primi due trimestri dell'anno ha anche migliorato il sentiment degli investitori sul titolo, che ha subito un leggero colpo ad agosto a causa di un più ampio ritiro del mercato.

Michaeli la pensa diversamente, però. Ecco i dettagli dietro la sua chiamata:

• Prezzo target: $ 141.33 (ribadito)

• Valutazione: Vendi (ribadito)

• Il movimento del prezzo delle azioni presuppone: -50%

Michaeli sta abbassando le stime di produzione del terzo trimestre su Tesla e sottolinea il potenziale per un quarto trimestre deludente da parte di Tesla con l'aumento delle pressioni economiche.

“Ora stimiamo che le consegne del terzo trimestre siano 3k unità (369.8k prima) riflettendo in gran parte la rampa di produzione a Shanghai. Le nostre consegne previste per il terzo trimestre includono una forte domanda ma anche un certo margine per le variazioni di produzione/consegna legate ai tempi. Data una serie di rampe di produzione in questo trimestre e la forte dipendenza dal volume di settembre, potrebbe esserci una variazione maggiore del solito nei numeri di consegna del terzo trimestre. Con la produzione che continua a salire nel quarto trimestre, la nostra stima di consegne per il 398.5 è intatta (~3 milioni) poiché consideriamo il delta del terzo trimestre (rispetto alla nostra stima iniziale) come in gran parte correlato ai tempi. Detto questo, riteniamo che la situazione macro (in particolare in Europa) rappresenti un rischio per i numeri del quarto trimestre".

Le azioni Tesla continuano a essere sopravvalutate, sostiene Michaeli.

“Il nostro punto di vista si basa su una valutazione del rischio/rendimento, che unisce i probabili risultati di EV e AV/software. Al momento riteniamo che le aspettative future sui casi rialzisti appaiano troppo aggressive (Tesla venderà circa 20 milioni di unità entro il 2030 e presto raggiungerà la leadership di L4 RoboTaxi), sulla base dei dati chiave che stiamo monitorando. Siamo costruttivi sulla forte posizione di Tesla sui veicoli elettrici e in particolare sul miglioramento dell'esecuzione dell'azienda negli ultimi anni. Tuttavia, siamo più scettici sull'approccio FSD/AV dell'azienda, che consideriamo un input critico per la valutazione complessiva del rischio/rendimento, data la nostra posizione positiva sull'opportunità AV nel suo insieme".

La storia continua

Michele ha elencato alcuni fattori che potrebbero richiedere un aggiornamento sulle azioni di Tesla.

1. “Se iniziassimo a vedere segnali che la domanda è coerente con la narrativa attuale.

2. Se la performance del margine di Tesla (es. crediti) subisse un'espansione significativa e sostenibile, ciò sarebbe favorevole a un vantaggio competitivo duraturo.

3. Annunci di nuovi prodotti relativi a Car of the Future (Model Y, ecc.).

4. Data la corsa del settore per i TAM Car of the Future, il potenziale di collaborare o addirittura essere acquisito da una grande azienda tecnologica che cerca di entrare nei TAM futuri che riteniamo esistano nei servizi di mobilità.

5. Se le indagini legali rimanenti/recenti risultano più favorevoli.

6. Se l'impatto dei suddetti rischi risulta essere maggiore di quanto prevediamo, le azioni potrebbero superare il nostro prezzo target".

Brian Sozzi è un editor-at-large e ancora in Yahoo Finance. Segui Sozzi su Twitter @BrianSozzi e LinkedIn.

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