Commercio globale
All'editore:
Ho una piccola discussione con "12 modi per affrontare lo sconvolgimento nel commercio globale(20 maggio), ma suggerisco che gli eventi recenti hanno rafforzato l'idea della globalizzazione come forza economica inarrestabile che di fatto "genera armonia geopolitica". La Russia si ritroverà diffidata (se non odiata) e ostracizzata per decenni dopo la sua guerra in Ucraina, e la sua economia sarà in rovina. La Cina non può essere così stupida da rischiare lo stesso su Taiwan. Ovviamente, dobbiamo diversificare verso fonti più sicure, e ciò "comporterà effettivamente costi più elevati", ma si spera solo marginalmente. E la globalizzazione continuerà per il semplice motivo che porta a minori costi e maggiori profitti per tutti, e quindi a standard di vita più elevati. Come hai sottolineato, "il commercio globale ha raggiunto il record di $ 28.5 trilioni l'anno scorso".
Thomas W. Schoene, La Jolla, California.
All'editore:
Il commercio globale sarà effettivamente deviato e principalmente per una ragione: la Cina. Nonostante diversi decenni di apertura da parte del mondo libero per integrare la Cina nel mercato mondiale, la Cina ha ripetutamente dimostrato di essere un partner commerciale discutibile. Le cose sono solo peggiorate con il fallimento della politica zero-Covid che ha portato a blocchi di massa e interruzioni dell'approvvigionamento.
Come abbiamo imparato a nostre spese, che si tratti di mascherine o microchip, semplicemente non possiamo fare affidamento sulla Cina per essere un venditore onesto. In effetti, è diventata una questione di sicurezza nazionale, non semplicemente di commercio. Il trasferimento della produzione negli Stati Uniti o in paesi di cui possiamo fidarci non è più un optional.
Sì, ci sono aziende che dovranno sopportare alcune difficoltà a breve termine per trasferire la produzione, ma il guadagno a lungo termine di una maggiore autosufficienza è più che valido in un mondo carico di pericoli e imprevedibilità.
Arthur M. Shatz, Astoria, New York
Fondi obbligazionari chiusi
All'editore:
In "La bomba a orologeria del debito di fronte ai fondi obbligazionari chiusi” (Fondi, 18 maggio), Lewis Braham fa un ottimo lavoro nel delineare alcuni dei rischi dell'investimento in fondi obbligazionari chiusi. Vorrei aggiungere che sfruttare una classe di attività con un profilo di rendimento così asimmetrico (molto più al ribasso che al rialzo sia per la durata del tasso che dello spread) finirà inevitabilmente in lacrime per l'investitore che detiene il fondo al termine del supporto del mercato.
Todd Youngberg, N. Barrington, Illinois.
Red Flag
All'editore:
Le aziende che amano creare la propria contabilità al di fuori dei GAAP sono un enorme segnale di avvertimento ("Avvertimento per i cacciatori di occasioni: 6 titoli che non sono così economici come sembrano”, 20 maggio). Le aziende migliori del mondo non hanno bisogno di farlo (dai un'occhiata ai dati finanziari di Apple, per esempio). Di particolare rilievo, l'Ebitda è una bandiera rossa per le aziende che pensano di poter ingannare se stesse e gli altri che l'ammortamento/obsolescenza può essere evitato e, in genere, sono ad alta intensità di capitale, spesso con bassi rendimenti sul capitale investito.
Gerald Smith, su Barrons.com
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