La sterlina britannica, come la maggior parte delle principali valute diverse dal dollaro, è stata sotto assedio per tutto il 2022. E la situazione è peggiorata drammaticamente la scorsa settimana, quando il nuovo primo ministro del Regno Unito, Liz Truss, ha svelato un piano di spesa per stimolare la crescita economica.
Gli investitori temono il piano, che richiederà 45 miliardi di sterline di nuovo debito e include il maggiori tagli alle tasse visto nel Regno Unito in 50 anni, servirà solo ad esacerbare l'inflazione, annullando il lavoro degli aumenti dei tassi di interesse della Banca d'Inghilterra.
Nonostante la reazione negativa dei mercati la scorsa settimana alle nuove misure fiscali, il cancelliere dello scacchiere britannico Kwasi Kwarteng ha affermato durante il fine settimana che c'è "e c'è dell'altro” sui tagli alle tasse, facendo crollare la sterlina un record basso lunedì contro il dollaro USA.
La sterlina un tempo dominante è ora in calo di oltre il 21% quest'anno rispetto al dollaro e non è l'unica valuta estera che sta lottando. Anche lo yen giapponese è in calo di circa il 20% rispetto al dollaro, mentre l'euro e il baht thailandese sono entrambi in calo di oltre il 15%.
Il dollaro ha dominato nel 2022 in mezzo a quello della Federal Reserve rialzi aggressivi dei tassi di interesse, dell'Europa crisi energetica, e della Cina Blocchi COVID.
As Fortune riportato in precedenza, gli investitori che cercano di proteggere il proprio capitale in questi difficili tempi economici vedono il biglietto verde come un rifugio, perché l'economia statunitense è "la camicia sporca più pulita", secondo Eric Leve, chief investment officer della società di gestione patrimoniale Bailard.
Ma gli economisti avvertono che la forza del dollaro può anche essere un incubo per l'economia globale.
“Ciò che è chiaro è che abbiamo questo aumento incessante dei rendimenti, questo apprezzamento incessante del dollaro. Sono entrambe cattive notizie per le aziende e per l'economia", Mohamed El-Erian, presidente del Queens' College dell'Università di Cambridge, ha detto a CNBC il Lunedi.
Facendo eco ai commenti di Leve, El-Erian ha spiegato che con "fuochi accesi" in tutto il mondo in via di sviluppo, e ora anche in posti come il Regno Unito, il dollaro è la valuta di ultima istanza per gli investitori.
"Il motivo per cui si sta verificando quest'ultimo aumento del dollaro è perché siamo il porto sicuro e una conseguenza di ciò è che la nostra valuta si rafforza", ha affermato.
Il dollaro forte: una palla da demolizione globale
Questa non è la prima volta che El-Erian ha messo in guardia sulle implicazioni potenzialmente disastrose di un aumento del dollaro USA.
In un settembre 6 Washington Post op-ed, El-Erian ha spiegato che un dollaro forte può essere una "benedizione mista". Da un lato, la forza del biglietto verde aiuta a ridurre l'inflazione statunitense, ma allo stesso tempo, quando il dollaro rimane costantemente forte, può mandare in bancarotta i paesi in via di sviluppo mentre il loro costo del debito denominato in dollari aumenta vertiginosamente.
Questo è esattamente quello che è successo nel Crisi del debito latinoamericano degli anni '1980. Le nazioni in via di sviluppo dell'America centrale e meridionale hanno accumulato miliardi di prestiti denominati in dollari con tassi di interesse bassi nel corso degli anni '1970. Poi, quando gli Stati Uniti hanno aumentato drasticamente i tassi di interesse per combattere l'inflazione a partire dal 1982, il costo del debito è salito alle stelle innescando una crisi che ha precipitato l'America Latina in un "decennio perduto", secondo il Federal Reserve.
Ed El-Erian avverte che un dollaro forte può avere una serie di effetti devastanti anche al di fuori delle economie di mercato emergenti.
“Più a lungo e più in alto il dollaro vola sopra il resto, maggiore è il rischio di una stagflazione globale più prolungata, problemi di debito nei paesi in via di sviluppo, maggiori restrizioni alla libera circolazione delle merci attraverso i confini, maggiori disordini politici nelle economie fragili e maggiori conflitti geopolitici ”, ha scritto nel suo editoriale di Washington Post.
Lunedì, El-Erian ha anche osservato che la recente forza del dollaro USA si aggiunge solo a tre cambiamenti chiave di paradigma che hanno creato una "probabilità spiacevolmente alta" di una recessione globale.
Il massimo economista ha rotto questi cambiamenti nel suo ultimo Editoriale di Bloomberg durante il fine settimana.
In primo luogo, ha osservato che le banche centrali di tutto il mondo sono passate praticamente da politiche di sostegno a politiche restrittive all'unisono per contrastare l'inflazione. In secondo luogo, ha spiegato che la crescita economica globale sta "rallentando in modo significativo" poiché le tre economie più importanti del mondo, la NOI, le Unione Europeae Cina, tutti continuano a perdere slancio.
E infine, ha affermato che il processo di globalizzazione che ha contribuito a determinare una tendenza deflazionistica a livello mondiale negli ultimi due e più decenni è ora dissolvenza a causa di “persistenti tensioni geopolitiche”.
Nella sua intervista con la CNBC lunedì, il principale economista ha spiegato che questi cambiamenti di paradigma sono stati solo aggravati dalle politiche del governo e ha invitato i responsabili politici a smettere di aumentare la volatilità, alludendo al nuovo piano di taglio e spesa delle tasse del Regno Unito.
"Non si tratta solo dei grandi cambiamenti di paradigma", ha detto El-Erian. “Si tratta di governi e banche centrali come fonti di volatilità piuttosto che soppressori della volatilità. Stanno aumentando la volatilità, questo è particolarmente chiaro con il governo nel Regno Unito, ma anche negli Stati Uniti con la Fed... è un bel pasticcio in alcuni di questi mercati e questi sono i mercati principali per l'economia globale".
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html