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È quello periodo dell'anno quando i migliori strateghi di Wall Street dicono ai clienti dove vedono il mercato azionario dirigersi nell'anno a venire.
In genere, la previsione media per il gruppo prevede che l'S&P 500 salga di circa il 10%, ovvero in linea con le medie storiche.
Questa volta, i professionisti lo sono insolitamente prudente con più attesa l'S&P alla fine del 2023 è inferiore a quello di oggi.
Ci sono centinaia di pagine di ricerche e analisi allegate alle previsioni di questi strateghi. I temi generali: la maggior parte delle aziende di Wall Street si aspetta che l'economia statunitense lo faccia andare in recessione qualche tempo nel 2023. Molti credono che le previsioni per I guadagni del 2023 hanno più spazio per essere tagliati, e alcuni credono che quelle revisioni al ribasso significhino molta volatilità per le azioni nella prima parte del 2023. Allo stesso tempo, molti si aspettano anche un inequivocabile calo dell'inflazione, che darebbe alla Federal Reserve il via libera per allentare la sua politica monetaria aggressiva. Almeno alcuni strateghi pensano che se le condizioni economiche si deteriorassero in modo significativo, la Fed potrebbe persino tornare a tagliare i tassi di interesse.
Mettendo tutto insieme, gli strateghi si aspettano che una prima metà volatile sia seguita da una seconda metà più facile, che potrebbe vedere le azioni salire leggermente più in alto.
Di seguito è riportato un riepilogo di 16 di queste previsioni per il 2023 per l'S&P 500, inclusi i punti salienti del commento degli strateghi. Gli obiettivi vanno da 3,675 a 4,500. Lo S&P ha chiuso venerdì a 4,071, il che implica rendimenti compresi tra -9.7% e +10.5%.
Barclays: 3,675, $ 210 EPS (al 21 novembre 2022) “Riconosciamo alcuni rischi al rialzo per la nostra analisi di scenario data l'inflazione post-picco, solidi bilanci dei consumatori e un mercato del lavoro resiliente. Tuttavia, i multipli attuali stanno registrando una forte moderazione dell'inflazione e, in ultima analisi, un atterraggio morbido, che continuiamo a ritenere un evento a bassa probabilità.“
Società Generale: 3,800 (al 30 novembre) “Ribassista ma non così ribassista come nel 2022 poiché il profilo dei rendimenti dovrebbe essere molto migliore nel 2023, poiché l'aumento della Fed si avvicina alla fine di questo ciclo. Il nostro scenario di "hard soft-landing" prevede un rimbalzo della crescita dell'utile per azione allo 0% nel 2023. Prevediamo che l'indice oscilli in un ampio intervallo poiché prevediamo una crescita negativa degli utili nel 1sem23, un pivot della Fed a giugno 2023, la riapertura della Cina nel 3trim23 e una recessione negli Stati Uniti nel 1° trimestre 24”.
Economia dei capitali: 3,800 (come di Ottobre 28) “Prevediamo che la crescita economica globale deluderà e che il mondo scivolerà in una recessione, con conseguenti maggiori sofferenze per le azioni globali e le obbligazioni societarie. Ma non prevediamo una recessione particolarmente prolungata da qui: entro la metà del 2023 o giù di lì il peggio potrebbe essere passato e gli asset rischiosi potrebbero, a nostro avviso, ricominciare a salire su una base più sostenuta.“
Morgan Stanley: 3,900, $ 195 EPS (al 14 novembre) “Questo ci lascia il 16% al di sotto del consenso sull'EPS del '23 nel nostro caso di base e l'11% in meno rispetto a un punto di vista della crescita anno su anno. Dopo ciò che resta di questo attuale rally tattico, vediamo l'S&P 500 scontare il rischio di utili del '23 nel 123° trimestre attraverso un minimo di prezzo di ~3,000-3,300. Riteniamo che ciò avvenga prima dell'eventuale minimo dell'EPS, che è tipico delle recessioni degli utili.“
UBS: 3,900, $ 198 EPS (all'8 novembre) “Con gli economisti di UBS che prevedono una recessione negli Stati Uniti per il secondo e quarto trimestre del 2, la configurazione per il 4 è essenzialmente una corsa tra l'allentamento dell'inflazione e le condizioni finanziarie rispetto al prossimo colpo alla crescita + utili. La storia mostra che la crescita e gli utili continuano a deteriorarsi fino ai minimi del mercato prima che le condizioni finanziarie si allentino materialmente.“
Citta: 3,900, $ 215 EPS (al 18 novembre) “ A nostro avviso è implicito che i multipli tendano ad espandersi uscendo dalle recessioni poiché l'EPS nel denominatore continua a diminuire mentre il mercato inizia a scontare la ripresa dall'altra parte. Parte di questa espansione multipla, tuttavia, ha un collegamento tariffario. L'impulso della politica monetaria ad abbassare i tassi aumenta i multipli mentre l'economia si fa strada per uscire dalle profondità della recessione.“
BofA: 4,000, $ 200 EPS (al 28 novembre) “Ma qui c'è molta variabilità. Il nostro caso rialzista, 4600, si basa sul fatto che il nostro indicatore Sell Side è il più vicino a un segnale di "acquisto" come lo era nei precedenti minimi di mercato: Wall Street è ribassista, che è rialzista. Il nostro caso ribassista derivante dallo stress dei nostri segnali rende 3000.“
Goldman Sachs: 4,000, $ 224 EPS (al 21 novembre) “La performance delle azioni statunitensi nel 2022 è stata incentrata su un doloroso declassamento delle valutazioni, ma la storia azionaria per il 2023 riguarderà la mancanza di crescita dell'EPS. La crescita zero degli utili corrisponderà allo zero apprezzamento nell'S&P 500.“
HSBC: 4,000, $ 225 EPS (al 4 ottobre) "... pensiamo che i venti contrari alle valutazioni persisteranno fino al 2023 e la maggior parte degli svantaggi nei prossimi mesi proverrà dal rallentamento della redditività."
Credit Suisse: 4,050, $ 230 EPS (al 3 ottobre) "2023: un anno di crescita debole, non recessiva e inflazione in calo"
GR: 4,100, $ 199 EPS (al 30 novembre) "Pensiamo che il percorso verso 4,100 sarà probabilmente instabile nel 2023, con un potenziale nuovo test dei minimi di ottobre all'inizio dell'anno quando le previsioni sugli utili vengono tagliate, la politica della Fed si avvicina a una transizione (le azioni tendono a scendere prima dei tagli finali) e gli investitori digeriscono l'inizio di un'economia difficile.“
JPMorgan: 4,200, $ 205 (al 1 dicembre) "... prevediamo che la volatilità del mercato rimanga elevata (VIX in media ~ 25) con un altro ciclo di ribassi delle azioni, soprattutto dopo la corsa verso la fine dell'anno che abbiamo chiesto e il Il multiplo S&P 500 si avvicina a 20x. Più precisamente, nel primo semestre 1 prevediamo che l'S&P 23 testerà nuovamente i minimi di quest'anno mentre la Fed si restringe eccessivamente verso fondamentali più deboli. Questa svendita combinata con la disinflazione, l'aumento della disoccupazione e il calo del sentiment aziendale dovrebbe essere sufficiente per la Fed per iniziare a segnalare un pivot, guidando successivamente una ripresa degli asset e spingendo l'S&P 500 a 500 entro la fine del 4,200.“
Jefferies: 4,200 (all'11 novembre) "Nel 2023, prevediamo che i mercati obbligazionari sondaranno il tasso terminale della Fed, mentre i mercati azionari si troveranno nella 'terra di nessuno' con utili ancora in calo a causa della delusione della crescita e dei margini."
BMO: 4,300, $ 220 EPS (al 30 novembre) “Prevediamo ancora un rally dell'S&P 500 di dicembre anche se le azioni non raggiungeranno il nostro obiettivo di fine anno di 4,300 2022. Sfortunatamente, riteniamo che sarà difficile per le azioni finire il 2023 molto più in alto dei livelli attuali e previsti, dato il continuo tiro alla fune tra i messaggi della Fed e le aspettative del mercato.“
Wells Fargo: da 4,300 a 4,500 (a partire dal 30 agosto) “Il nostro unico e coerente messaggio dall'inizio del 2022 è stato quello di giocare in difesa nei portafogli, il che significa praticamente fare della pazienza e della qualità le parole d'ordine quotidiane. Attenersi strettamente a queste parole implica che gli investitori a lungo termine, in particolare, possono usare la pazienza per trasformare il tempo potenzialmente in vantaggio. In attesa di un'eventuale ripresa economica, l'investitore a lungo termine può utilizzare la liquidità disponibile per aumentare in modo incrementale e disciplinato il portafoglio".
Deutsche Bank: 4,500, $ 195 EPS (al 28 novembre) “Si prevede che i mercati azionari saliranno nel breve termine, crolleranno con l'arrivo della recessione negli Stati Uniti e poi si riprenderanno abbastanza rapidamente. Vediamo l'S&P 500 a 4500 nel primo semestre, in calo di oltre il 25% nel terzo trimestre e di nuovo a 3 entro la fine del 4500.“
La gamma di previsioni è piuttosto ampia quest'anno, e quindi diversi sondaggi stanno dando risultati molto diversi. Bloomberg intervistato 17 strateghi che avevano una previsione media di 4,009. Sondaggio Reuters di 41 strateghi ha rivelato una previsione mediana di 4,200. (CNBC pubblica il suo sondaggio qui, ma non è ancora aggiornato con gli obiettivi del 2023.)
🙋🏻♂️ Dirò due cose sugli obiettivi di prezzo a un anno.
Innanzitutto, non ossessionarti per questi obiettivi di un anno se non è necessario. Ecco quello che ho scritto lo scorso dicembre:
⚠️ È incredibile difficile da prevedere con precisione dove sarà il mercato azionario tra un anno. Oltre all'innumerevole numero di variabili da considerare, ci sono anche gli sviluppi totalmente imprevedibili che si verificano lungo il percorso. Gli strateghi rivedranno spesso i loro obiettivi man mano che arrivano nuove informazioni. previsioni. Per la maggior parte di voi, è probabilmente sconsigliato rivedere l'intera strategia di investimento sulla base di una previsione del mercato azionario di un anno. Tuttavia, può essere divertente seguire questi obiettivi. Ti aiuta a farti un'idea del livello di rialzista o ribassista delle varie società di Wall Street.
In secondo luogo, la maggior parte degli strateghi azionari seguiti da TKer produce ricerche incredibilmente rigorose e di alta qualità che riflettono una profonda comprensione di ciò che guida i mercati. Le cose più preziose che questi professionisti hanno da offrire hanno poco a che fare con gli obiettivi di un anno. (E nei miei anni di interazione con molte di queste persone, almeno ad alcune di loro non interessa l'esercizio di pubblicare obiettivi annuali. Lo fanno perché è popolare tra i clienti.) Non ignorare tutto il loro lavoro solo perché il loro obiettivo di un anno è fuori luogo. E non essere sorpreso di vedermi evidenziare le loro opinioni nelle future newsletter.
Buona fortuna nel 2023!
Questo post è stato originariamente pubblicato su Tker.co
Sam Ro è il fondatore di Tker.co. Seguilo su Twitter all'indirizzo @SamRo
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-2023-outlook-for-stocks-164955543.html