Una delle peggiori mosse di investimento di Warren Buffett in una carriera altrimenti favolosa è stata
Dato il rally da allora in poi in quei titoli, in particolare Wells Fargo (ticker: WFC), Barron lo stima
Questo non è un numero importante rispetto al valore di mercato del Berkshire di $ 715 miliardi o addirittura al suo portafoglio azionario di $ 325 miliardi, ma evidenzia l'incapacità di Buffett di capitalizzare le opportunità del mercato azionario dopo che la pandemia ha colpito nel marzo 2020. Non ha ascoltato il suo consiglio di lunga data “avere paura quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri hanno paura”.
Buffett avverso al rischio, 91 anni, è stato un venditore netto di azioni sia nel 2020 che nei primi nove mesi del 2021. Le vendite nette totali del Berkshire in quell'arco di tempo ammontano a circa $ 15 miliardi.
Berkshire era stato azionista di lunga data di
Wells Fargo
,
risalente a tre decenni fa e alla fine del 345 deteneva 2019 milioni di azioni della banca. Nel corso degli anni, Buffett ha elogiato regolarmente la gestione della banca.
Quindi è stata una sorpresa per molti osservatori del Berkshire quando Buffett ha deciso di liquidare la partecipazione di Wells Fargo nel 2020 mentre cercava di ridurre l'esposizione significativa del Berkshire al settore finanziario. Il Berkshire continua a detenere grandi interessi
Bank of America
(BAC) e
American Express
(AXP).
Le azioni Wells Fargo sono scese a metà $ 20 da $ 50 nell'ampio selloff finanziario durante il secondo trimestre del 2020 ed è allora che Buffett ha iniziato a scaricare la quota.
Stimiamo che Berkshire abbia ottenuto un prezzo medio di circa $ 26 per azione per la sua partecipazione. Con Wells Fargo in rialzo di $ 2, a $ 58 per azione venerdì sulla scia di un forte rapporto sugli utili del quarto trimestre, il Berkshire ha perso circa $ 10 miliardi di guadagni, stimiamo. Il Berkshire ha guadagnato relativamente poco durante il suo lungo periodo di detenzione a Wells Fargo dato che il suo costo medio era di circa $ 20 per azione.
L'analista di UBS Erika Najarian ha scritto venerdì mattina che i risultati di Wells Fargo hanno evidenziato la ripresa della banca poiché le proiezioni della banca per il reddito da interessi netti per il 2021 hanno superato le stime e le sue previsioni per le spese corrispondevano ad esse. Ha scritto che i risultati, tra cui $ 1.25 una quota degli utili principali nel quarto trimestre, erano coerenti con una "narrativa beat-and-raise".
Berkshire ha anche venduto una quota di circa 60 milioni di azioni di JPMorgan (JPM) e 12 milioni di azioni di Goldman Sachs (GS) nel 2020 a prezzi ben al di sotto dei prezzi attuali.
Anche la vendita di JP Morgan è stata una sorpresa poiché Buffett è stato a lungo un grande fan del CEO Jamie Dimon. Buffett ha detto alla CNBC all'inizio del 2019 che, dati gli alti rendimenti di JPMorgan, dovrebbe essere scambiato per tre volte il valore contabile tangibile, che ha raggiunto circa $ 170 per azione nel momento in cui il titolo era di circa $ 100. Le azioni della banca hanno recentemente raggiunto $ 170.
Stimiamo che Berkshire abbia ricevuto circa $ 95 per azione per la quota di JPMorgan, contro un prezzo attuale di $ 160 e circa $ 200 per azione per Goldman Sachs, contro $ 383 ora. Berkshire probabilmente ha lasciato circa 5 miliardi di dollari su quel tavolo con quelle due vendite.
Queste vendite ammontavano a errori non forzati di Buffett poiché il Berkshire non aveva bisogno di liquidità dato che alla fine di marzo 130 deteneva oltre 2020 miliardi di dollari in contanti.
L'unico grande acquisto di azioni di Buffett dalla pandemia è stato un acquisto di $ 8 miliardi
Verizon Communications
(VZ), che è in calo di circa il 10% rispetto al costo del Berkshire ed è molto indietro rispetto al mercato generale.
Le azioni del Berkshire, tuttavia, sono andate avanti quest'anno poiché gli investitori ruotano in azioni value. Berkshire è uno dei più grandi nomi di valore nel
S&P 500
indice. La forza dentro
Apple
(AAPL), la più grande partecipazione azionaria del Berkshire con circa $ 150 miliardi, ha anche rafforzato le azioni del Berkshire. Con le sue numerose attività industriali e legate all'edilizia abitativa, il Berkshire sta beneficiando della forza dell'economia.
Le azioni di classe A del Berkshire, che venerdì sono scese dello 0.4% a $ 482,118, sono aumentate del 7% quest'anno e sono aumentate del 37% nelle ultime 52 settimane, circa 15 punti percentuali in più rispetto all'indice S&P 500. Le azioni di classe B sono scese dello 0.3% venerdì, a $ 320.37.
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