La dipendenza dai dati della Federal Reserve potrebbe suggerire che un rapporto sull'occupazione più mite venerdì e una lettura dell'inflazione CPI più docile la prossima settimana potrebbero ancora tradursi in un aumento dei tassi di un quarto di punto il 22 marzo. Non scommetterci. La testimonianza al Senato del presidente della Fed Jerome Powell, che martedì ha colpito allo stomaco il rally dell'S&P 500, ha quasi escluso un simile risultato.
X
La linea chiave di Powell: "Se la totalità dei dati dovesse indicare che un inasprimento più rapido è giustificato, saremmo pronti ad aumentare il ritmo degli aumenti dei tassi".
Poiché i recenti rapporti economici sono stati così caldi, anche un paio di rapporti più freddi non abbasseranno la temperatura della "totalità dei dati" abbastanza da soddisfare la Fed.
L'S&P 500 è stato nuovamente svenduto nell'azione del mercato azionario di giovedì, nonostante le richieste di disoccupazione siano aumentate più del previsto a 211,000 nella settimana fino al 4 marzo. Tuttavia, ci vorrebbe un rapporto davvero terribile per alterare il consenso da falco della Fed che farà pressione sui titoli a breve termine.
Previsione del rapporto sui lavori
Gli economisti di Wall Street si aspettano che il rapporto sull'occupazione di febbraio mostri che i datori di lavoro hanno aggiunto 220,000 posti di lavoro. Tuttavia, dopo il guadagno di 517,000 di gennaio, anche una grande sorpresa al ribasso di, diciamo, 100,000 nuovi posti di lavoro significherebbe comunque che l'economia ha aggiunto più di 300,000 posti di lavoro in ciascuno dei primi due mesi dell'anno, decisamente troppo forte per la Fed.
Il tasso di disoccupazione dovrebbe mantenersi al 53%, minimo di 3.4 anni. Si prevede che la crescita della retribuzione oraria media aumenterà di un moderato 0.3% nel mese. Tuttavia, l'inflazione salariale è vista salire al 4.7% dal 4.4% di febbraio, poiché un raro mese di crescita salariale piatta nel febbraio 2022 scende dal totale di 12 mesi.
Powell ha riconosciuto che il clima insolitamente caldo probabilmente fornisce una spiegazione parziale del motivo per cui le tendenze economiche più deboli verso la fine del 2022 si sono riscaldate a gennaio. Tuttavia, gli economisti della Deutsche Bank prevedono un guadagno di 300,000 salari perché anche il clima era insolitamente caldo a metà febbraio, durante la settimana del sondaggio mensile sui datori di lavoro del Dipartimento del lavoro.
La "rivincita" per le forti assunzioni dovute al clima caldo dovrebbe arrivare tra marzo e maggio, ha scritto Aneta Markowska, capo economista finanziario di Jefferies.
Il risultato: non c'è abbastanza tempo o dati rimasti perché la Fed faccia marcia indietro dopo un aumento dei tassi di mezzo punto il 22 marzo.
Powell: piccolo segno di disinflazione dei servizi
Lo stesso probabilmente vale per i dati sull'inflazione. Martedì, Powell ha affermato di vedere "pochi segni di disinflazione" nei servizi di base non abitativi, che rappresentano circa la metà delle spese per consumi personali o PCE.
A gennaio, i prezzi dei servizi PCE core, escluse le abitazioni, sono aumentati dello 0.6% nel mese, il più veloce da novembre 2021 e del 4.65% rispetto a un anno fa. Il tasso di inflazione annualizzato a 3 mesi in questa categoria è salito al 5.3%.
La Fed non vedrà i dati sull'inflazione PCE di febbraio fino a dopo la decisione politica del 22 marzo. L'indice dei prezzi al consumo in uscita il 14 marzo fornirà alcuni suggerimenti. Tuttavia, è improbabile che un solo mese di dati cambi sostanzialmente le opinioni.
Prospettive di rialzo dei tassi della Fed
Probabilità di un aumento di mezzo punto alla riunione della Fed in due settimane è passato dal 30% di lunedì a circa l'80% di mercoledì, prima di scivolare al 63% ora. Presumibilmente, tali probabilità potrebbero diminuire se il rapporto sull'occupazione di venerdì e l'IPC di martedì prossimo fossero più freddi del previsto.
Eppure l'ostacolo per la Fed ad accontentarsi di un aumento di un quarto di punto è estremamente alto. Ci sono due ragioni per cui.
In primo luogo, i funzionari della Fed ritengono che i costi di un'escursione insufficiente siano molto maggiori dei costi di un'escursione eccessiva. Più a lungo dura questo periodo di alta inflazione, più difficile può essere reprimerlo. Questa è la lezione di 15 anni di alta inflazione che è durata dalla fine degli anni '1960 all'inizio degli anni '1980, ha detto Powell. Mentre la Fed non vuole una recessione, i funzionari non ci perdono il sonno, perché la Fed ha avuto un buon successo nel rilanciare un'economia malata con tagli dei tassi e acquisti di asset.
In secondo luogo, fino a poco tempo fa, i funzionari della Fed non erano riusciti a convincere i mercati che i tassi sarebbero saliti e sarebbero rimasti lì più a lungo. Ciò ha avuto delle conseguenze. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono diminuiti, abbassando i costi di indebitamento e contribuendo a dare una seconda ventata all'economia. Ora che i mercati stanno finalmente ascoltando la Fed, i politici probabilmente non vorranno aumentare meno di quanto i mercati stiano scommettendo, perché ciò consentirebbe condizioni finanziarie più facili.
Cosa significa per S&P 500
La Fed vuole un rallentamento, prima è meglio è. Quando arriverà, è probabile che i guadagni dell'S&P 500 subiranno un duro colpo ben prima che la politica più facile della Fed venga in soccorso.
L'S&P 500 è crollato dell'1.8% giovedì azione sul mercato azionario, dopo aver grattato un sottile guadagno dello 0.1% mercoledì. Ciò ha fatto seguito alla flessione dell'1.5% di martedì che ha visto l'S&P 500 superare la sua media mobile a 50 giorni. Giovedì, anche l'S&P 500 ha leggermente sottoquotato la sua media di 200 giorni. Una decisa rottura della media mobile a 200 giorni, vicino a 3940, metterebbe a rischio il rally dell'S&P 500's.
Alla chiusura di mercoledì, l'S&P 500 era del 16.8% al di sotto del suo massimo di chiusura record, ma era ancora in rialzo dell'11.6% rispetto al minimo di chiusura del mercato ribassista del 12 ottobre.
Nel frattempo, il rendimento dei Treasury a 10 anni è risalito contro il 4% all'inizio di giovedì, tornando al 3.92% dopo l'aumento delle richieste di disoccupazione e la svendita del mercato. I rendimenti dei Treasury a breve termine con scadenze fino a un anno superano ancora il 5%, il che significa che la curva dei rendimenti è invertita a un livello tale da far lampeggiare un elevato rischio di recessione.
Assicurati di leggere le IBD The Big Picture ogni giorno per rimanere sincronizzati con la tendenza sottostante del mercato e cosa significa per le tue decisioni di trading.
POTREBBE PIACERTI ANCHE:
Questi sono i 5 migliori titoli da acquistare e guardare in questo momento
Fonte: https://www.investors.com/news/economy/why-a-soft-jobs-report-wont-save-the-sp-500-from-fed-hawks/?src=A00220&yptr=yahoo