A Week of Terra: la storia di Do Kwon e della sua distruzione del cigno nero

L'implosione di Terra sarà ricordata come uno dei momenti più importanti nella storia delle criptovalute. Chris Williams racconta la storia della blockchain e del suo controverso fondatore, Do Kwon.

Acquistare il tuffo 

Callum non si era mai interessato molto alle criptovalute fino al crollo del mercato nel maggio 2021. A parte la piccola quantità di Bitcoin ed Ethereum che aveva acquistato con i contanti di riserva dal suo lavoro al dettaglio, non aveva mai fatto un investimento serio o trovato un progetto in cui si è veramente identificato. Basato fuori dalla sua casa di famiglia a circa un'ora a ovest di Londra, trascorreva ancora la maggior parte del suo tempo libero a giocare, trasmettere in streaming, guardare anime e altre cose che piacciono ai nativi di Internet di 22 anni. 

Le cose hanno iniziato a cambiare quando ha notato che il rapper britannico KSI approvava un progetto blockchain più nuovo e più sexy che prometteva di creare un denaro programmabile e decentralizzato che chiunque su Internet potesse utilizzare. Desideroso di diversificare oltre le due più grandi blue chip delle criptovalute, ha passato ore a setacciare il whitepaper e a conoscere il suo innovativo meccanismo a doppio token che mirava a creare l'equivalente digitale di una banconota da $ 1. Sebbene la crittografia si sentisse come se fosse morta di nuovo a causa di un divieto minerario cinese e dell'esaurimento delle monete meme, era così convinto di aver trovato un vincitore che si è precipitato a versare i suoi fondi. Il suo token nativo stava cambiando di mano per soli $ 6 in seguito l'incidente, quindi è stata comunque praticamente una svendita. 

L'investimento di Callum fu presto ripagato. A settembre, aveva già raggiunto un 5x. Poiché credeva così fortemente nel progetto, ha continuato a versare denaro. Non ricorda quanto ha speso, ma a un certo punto aveva 2,500 monete-l'equivalente di circa $ 300,000 al picco. A quel punto, Callum era completamente immerso nella comunità, chattando regolarmente con altri credenti sui DM di Twitter e seguendo ogni grande aggiornamento nell'ecosistema. Si è fatto molti amici, alcuni dei quali erano entrati con scommesse molto più grandi di lui, ma nessuno di loro gli ha dato la stessa convinzione del principale prestanome del progetto, Do Kwon. 

"Si sentiva un leader, sembrava che sapesse cosa stava facendo, era molto socievole, si esprimeva molto bene e mi ricordava il cripto Elon Musk", ha ricordato dalla sua camera da letto intonacata nell'anime. “Era molto stimolante con le sue parole; tutto ciò che diceva aveva un tono convincente che ti dava più sicurezza. 

Ascesa e caduta di Terra 

I sentimenti di Callum riecheggiano quelli di innumerevoli altri membri di Terra migliaia di persone community, un gruppo che si è identificato come “i LUNAtics”. Radunando la comunità insieme ai suoi tweet espliciti e alle apparizioni in podcast, il trentenne Kwon ha catturato l'immaginazione come pochi altri imprenditori di criptovalute hanno mai fatto. Con il mercato che entrava in modalità overdrive, si ritrovò presto al timone di un impero multimiliardario. Terraform Labs, la società con sede a Singapore che aveva fondato e presieduto dal 30, aveva creato un fenomeno in Terra, la prima blockchain al mondo incentrata sulle stablecoin a ottenere una vera adozione. 

Con Kwon in qualità di portavoce principale e arma di marketing di Terra, i prezzi hanno continuato a salire anche se il resto del mercato è crollato all'inizio del 2022. Callum stava diventando ogni giorno più ricco, ma ha deciso di "mani di diamanti", tenendo le sue monete per il a lungo termine a favore dell'incasso per un rapido giorno di paga. Ad aprile, il token volatile di Terra, LUNA, era salito a $ 119 su tutte le principali borse. Cinque settimane dopo, era crollato a zero. 

Callum è riuscito a coprire parte dei suoi costi e ad acquistare un nuovo iPhone quando i prezzi stavano salendo, ma altri non sono stati così fortunati. Un utente di Reddit chiamato Sam ha affermato di aver perso $ 500,000 di LUNA e la stablecoin di Terra, UST, poiché il progetto è fallito. Si sono ritirati da un'intervista per questo servizio all'ultimo minuto, probabilmente perché si sentivano ancora scoraggiati per i loro fondi perduti. 

Altri hanno perso più del semplice denaro. Secondo diversi rapporti, diversi membri della comunità Terra si sono suicidati nei giorni successivi allo schianto di LUNA. Jackson, un investitore di Kuala Lumpur che ha perso $ 40,000 di Ethereum su uno scambio LUNA, ha detto in un messaggio di Telegram che la sua amica e moglie del liceo si sono suicidate il giorno in cui LUNA ha raggiunto $ 1; anche se non hanno confermato se avevano investito in LUNA, il biglietto che hanno lasciato per i loro due figli menzionava un crollo nel mercato delle criptovalute. Sul /r/terraluna subreddit, un post è intitolato “Ho perso oltre 450k usd, non posso pagare la banca. Presto perderò la mia casa. Diventerò senzatetto. il suicidio è l'unica via d'uscita per me". Il post in alto contiene un elenco di numeri di helpline nazionali per i suicidi. 

Kwon, un tempo carismatico cheerleader di Terra, non ha ancora commentato i tragici eventi seguiti alla realizzazione del suo progetto crollo. Ha detto che aveva il "cuore spezzato" per il fatto che la sua invenzione non avesse funzionato come previsto e ha presentato un piano per far rivivere Terra il 13 maggio. Da allora è rimasto per lo più in silenzio, salvo alcune proposte di governance, inclusa una per biforcare il progetto con un nuovo gettone. 

Spiegazione Terra 

Prima di crollare, Terra è stato progettato per portare la finanza decentralizzata, comunemente indicata tra i nativi delle criptovalute come il movimento "DeFi", mainstream con una chiara focalizzazione sulle stablecoin. A differenza della maggior parte delle altre risorse digitali che tracciano il prezzo del dollaro USA, incorporava un meccanismo algoritmico invece di utilizzarlo qualsiasi forma di garanzia. "Terra" e "LUNA" prendono i loro nomi dalle parole latine per "terra" e "luna", con la relazione tra la blockchain Terra e il token LUNA che presumibilmente rappresentano la forza gravitazionale tra i due. 

Il prodotto di punta di Terra (e, per estensione, di Terraform Labs) era UST, una stablecoin decentralizzata che veniva scambiata intorno a $ 1 fino al 9 maggio. Quando Terraform Labs ha sviluppato Terra, il team ha creato un meccanismo di masterizzazione di token destinato a stabilizzare UST. Ogni volta che UST scendeva al di sotto di $ 1, gli utenti di Terra potevano bruciarlo in cambio di $ 1 di LUNA. Al contrario, ogni volta che UST scambiava sopra $ 1, gli utenti potevano coniarlo bruciando $ 1 di LUNA. Poiché l'offerta di UST diminuirebbe quando al di sotto del peg e aumenterebbe quando al di sopra del peg, in teoria ritornerebbe sempre a $ 1 fintanto che ci fosse una domanda sufficiente per entrambi i token. Il meccanismo di conio e combustione di Terra si basava su arbitraggisti, commercianti che traggono profitto dalle inefficienze e aiutano i mercati a rimanere in equilibrio. 

Nel mondo in rapida evoluzione e ultra competitivo della DeFi, l'innovazione non è sufficiente per avere successo. Se vuoi che le persone utilizzino il tuo prodotto, devi prima pagarle. Questo è in parte il motivo per cui così tanti progetti distribuiscono token ai primi utenti. Terraform Labs ha capito che doveva offrire incentivi per attirare gli utenti, quindi li ha allettati offrendo rendimenti redditizi. 

Gli utenti di Terra potrebbero guadagnare circa il 20% di APY prestando UST su una piattaforma chiamata Anchor Protocol, che è un buon ritorno anche per gli standard di DeFi. Poiché Anchor non ha generato entrate sufficienti per pagare il 20% di APY a tutti, Terraform Labs avrebbe sempre compensato il deficit. L'elegante interfaccia di Anchor ha reso facile mettere al lavoro le tue risorse e ottenere un buon ritorno in banca; l'unico compromesso era che dovevi usare una stablecoin che potrebbe potenzialmente perdere il suo ancoraggio in un tracollo. 

UST non è stata la prima stablecoin algoritmica, ma nessuna ha mai raggiunto le stesse vette. Al suo apice, valeva oltre $ 18 miliardi, più grande del DAI di MakerDAO e dietro solo a USDT e USDC. I precedenti tentativi di asset ancorati al dollaro non garantiti come ESD di Empty Set Dollar e IRON di Iron Finance si sono goduti i loro momenti, ma alla fine sono andati in crash e sono bruciati in circostanze simili, anche se meno spettacolari, a UST. Le stablecoin algoritmiche tendono ad essere riflessive; quando le cose vanno bene, tendono a funzionare molto bene. Ma questo può cambiare molto rapidamente, non ultimo nei mercati ribassisti prolungati. 

Ciò è in gran parte dovuto al modo in cui funzionano le stablecoin algoritmiche, oltre a un po' di psicologia umana di base. Poiché le stablecoin algoritmiche come UST non sono supportate da dollari, oro o altri asset, fanno affidamento sulla convinzione di valere il $ 1 che aspirano a replicare. Ma l'intera premessa inizia a sgretolarsi non appena le persone perdono fiducia nel sistema. Se un numero sufficiente di possessori cerca di incassare quando una stablecoin inizia a essere scambiata sotto il peg, può verificarsi una corsa al ribasso in cui tutti si precipitano alla porta di uscita in massa. Se tutti cercano di incassare contemporaneamente, la stablecoin può diventare sbilanciata rispetto ad altre monete, il che significa che viene scambiata con uno sconto. Se la pressione di vendita continua, l'attività volatile può perdere rapidamente il suo valore. Poiché gli arbitrageurs coniano LUNA quando bruciano UST, condizioni di mercato riscaldate con pressioni di vendita estreme possono diluire rapidamente l'offerta LUNA. 

Nel mondo tradizionale, questo è ciò che è noto come una "corsa agli sportelli" poiché le persone si affrettano a ritirare i propri soldi nel timore che il custode diventi insolvente. Le corse agli sportelli sono comuni nei paesi che affrontano una difficile situazione economica; La Russia ne ha avuto uno a febbraio quando il rublo è crollato in risposta alle sanzioni per l'invasione dell'Ucraina da parte del paese. Nel mondo reale possono durare giorni o settimane, ma tutto accade molto più velocemente una volta coinvolte le blockchain. 

La DeFi ha visto una serie di operazioni bancarie di stablecoin algoritmiche e lo stesso Kwon era familiare con i rischi prima di lanciare Terra. Mentre il progetto stava affrontando la sua fine, è emerso che Kwon aveva co-guidato Basis Cash, un altro progetto fallito di stablecoin algoritmico che è andato in crash quando un gruppo di utenti fuggito per l'uscita nell'etere. Tuttavia, Kwon credeva che Terra sarebbe diventata l'hub per il più grande denaro decentralizzato del mondo.   

I Lunatici si riuniscono 

Ha convinto molte persone. 

Per tutto il 2021, i LUNAtics si sono moltiplicati mentre le criptovalute hanno visto il suo più grande boom fino ad oggi. Si sono identificati l'un l'altro dalle emoji della luna gialla che sfoggiavano nelle loro maniglie di Twitter, un simbolo della loro convinzione che Terra e Kwon li avrebbero portati "sulla luna".—crypto geek parla per farcela assicurando ricchezze di carta. Molti di loro erano giovani come Callum, sognatori con gli occhi stellati che pensavano di aver conquistato l'oro su LUNA dopo aver perso Bitcoin ed Ethereum a due cifre. Come altre comunità di criptovalute appesantite dai loro pesanti sacchi di monete, i loro membri più rumorosi si sarebbero rivolti contro chiunque avesse messo in dubbio il loro investimento o sollevato preoccupazioni sul design a doppio token di Terra. Alcuni hanno detto che i LUNAtics assomigliavano a una setta, solo Kwon avrebbe inviato LUNA ai suoi follower su Twitter invece di chiedere loro di pagare per ritiri del fine settimana or lezioni di yoga. Conor ha ammesso di poter vedere da dove provenivano i paragoni del culto perché era così “facile rimanerci dentro” quando i numeri stavano salendo. Durante una delle sue apparizioni pubbliche, Kwon può essere visto, casual come qualsiasi altra cosa in un paio di jogger e scarpe da ginnastica Nike, cantando "UST" di fronte a una folla entusiasta. "Va bene ragazzi, ora mi sento come i ragazzi di Bitconnect", scherza, riferendosi alla truffa più famigerata della corsa al rialzo delle criptovalute del 2017. 

Kwon aveva anche soldi intelligenti da parte. Venduto grazie al suo fascino ineffabile e alla sua visione di un denaro decentralizzato basato su Internet, il capitale di rischio si è riversato presto nell'ecosistema Terra. Tra i suoi più grandi sostenitori c'erano criptovalute come Galaxy Digital e Pantera Capital, aziende che raramente sbagliavano con le loro scommesse multimilionarie, ma in qualche modo trascuravano il design problematico di Terra. 

Sebbene Terra sia diventata una prediletta di VC-land nel 2021, ha anche avuto la sua buona dose di critici che avevano visto esplodere altre stablecoin algoritmiche simili in passato. Personalità chiave delle criptovalute come Scott Lewis, Ryan Sean Adams e Gigantic Rebirth avevano messo in guardia contro i rischi del protocollo su Crypto Twitter, ma sono state criticate per aver odiato i rivali di Ethereum e per essere diventati orsi permanenti dai membri della comunità di Terra. Lewis aveva visto UST scendere al di sotto di $ 1 nel crollo del maggio 2021, ma la maggior parte delle persone ha dimenticato che era successo una volta che il mercato si è ripreso. 

Quando Mike Novogratz dei Galaxy mostrato il suo tatuaggio a tema LUNA quando il token ha rotto $ 100 per la prima volta a dicembre, Adams ha risposto dicendo che il post gli aveva "messo in discussione tutto ciò che [lui] pensava [di] sapere sulle criptovalute". Kwon si è affrettato a intervenire. "Non preoccuparti, non era molto", ha scherzato, suscitando una raffica di Mi piace dai LUNAtics più fedeli di Terra. 

Sono ufficialmente un Lunatico!!! Grazie @stablekwon E grazie amici miei di Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) Gennaio 5, 2022

Le balene della Terra erano meno vocali una volta che le cose erano implose e le persone avevano perso fortune o membri della famiglia. Pantera è rimasto in silenzio, mentre Galaxy ha rivelato una perdita di $ 300 milioni nel primo trimestre 1, che potrebbe derivare dalla sua esposizione a LUNA. Novogratz, uno dei primi sostenitori di Kwon, non ha commentato pubblicamente la saga. Uno dei pochi miliardari di criptovalute a condividere i suoi pensieri è stato Su Zhu di Three Arrows Capital, che ha riconosciuto la caduta di Terra in un tweet e disse di aver investito in Terra perché credeva nella comunità e nello "scopo comune". Non ha menzionato la più grande star del progetto. 

LUNA alla Luna

Kwon è stato brillante fin dalla giovane età. Aveva un talento eccezionale, il tipo di ragazzo che aveva il resto della classe che si arrampicava per le sue risposte di matematica perché aveva sempre finito tutto in doppio tempo. Ha ottenuto 5 in 15 programmi di Advance Placement ed è entrato a Stanford. Come molte delle menti più brillanti delle criptovalute, si è laureato in Informatica. 

Kwon ha fondato la sua prima azienda entro un anno dalla laurea, un servizio di telecomunicazioni peer-to-peer chiamato Anyfi. Ha ottenuto alcuni milioni di finanziamenti ma non è mai decollato. Ha fondato Terraform Labs due anni dopo. 

L'interesse per le criptovalute era quasi morto quando è stato lanciato Terraform Labs. Un mese prima, la mania della vendita al dettaglio aveva portato Bitcoin a $ 19,600 prima di crollare del 50% pochi giorni dopo. Ethereum ha seguito con una corsa a $ 1,430 ma è rapidamente crollato. Ha perso il 94% del suo valore nel corso dell'anno, mentre la maggior parte delle ICO che avevano caratterizzato il rally del 2017 sono svanite.  

Terraform Labs ha tenuto duro comunque. Per il primo anno, Kwon e il suo co-fondatore Daniel Shin si sono concentrati sullo sviluppo. Gli ingegneri dell'azienda hanno costruito la blockchain utilizzando il kit di sviluppo software Cosmos, lo stesso framework utilizzato da THORChain, Juno e Secret Network. Terra è andato in diretta sulla rete principale nell'aprile 2019 e LUNA è stato lanciato pochi mesi dopo, quando solo i credenti più accaniti stavano investendo denaro in risorse digitali. 

Tra i primi sostenitori di Terra c'era Delphi Labs, il braccio di sviluppo della principale società di ricerca sulle criptovalute Delphi Digital. Il team Delphi ha incubato alcuni dei progetti più promettenti di Terra e ha approvato LUNA nei rapporti quando era ancora scambiato a una cifra.

Sebbene Terra sia rimasto un progetto di nicchia durante i suoi primi anni di vita, ha guadagnato ritmo quando altre reti Layer 1 simili hanno iniziato a volare. Ethereum ha beneficiato di un'esplosione NFT tradizionale all'inizio del 2021, ma entro l'estate, la mania speculativa in tutto il mercato ha fatto sì che la rete si fosse intasata. Poiché i giocatori d'azzardo degen stavano cercando di costruire i loro stack ETH lanciando JPEG, gli utenti regolari ora avevano un prezzo. Solana, una blockchain di contratti intelligenti che prometteva di fare tutto ciò che Ethereum poteva a una velocità molto più elevata e a un costo inferiore, è diventata parabolica di conseguenza e Terra lo ha seguito da vicino. Laddove Ethereum ha guidato la prima metà dell'anno insieme a Bitcoin, il "livello 1 alternativo" è diventato la tendenza dominante nello spazio poiché i trader si sono concentrati su "SOLUNAVAX"—un portmanteau di token SOL di Solana, LUNA di Terra e AVAX di Avalanche. 

Kwon si crogiolò nella gloria quando Terra iniziò a brillare. Con LUNA che cercava la luna, c'era poco che potesse reprimere la sua fiducia. Anche quando la SEC lo ha servito con un mandato di comparizione sui prodotti sintetici del Protocollo Mirror con sede a Terra a una conferenza di New York a settembre, ha preso il suo passo. Terraform Labs ha proceduto con una causa contro la SEC poco dopo e LUNA ha continuato a pensare. 

Kwon avrebbe sempre avuto una risposta a chiunque avesse interrogato Terra. Ora comodamente un miliardario di carta, ha raddoppiato il suo successo, massimizzando l'impegno sociale vendendo ai suoi seguaci le promesse di un futuro utopico alimentato dal denaro decentralizzato. Il suo insulto preferito per gli scettici della Terra era sottolineare che erano poveri, o almeno più poveri di lui. "Non discuto sui poveri su Twitter e mi dispiace di non avere alcun cambiamento su di me per lei al momento", ha disse in risposta al suggerimento della giornalista finanziaria Frances Coppola che un meccanismo di autocorrezione incentivato come quello di Terra potrebbe crollare sotto pressione. Gli appassionati di criptovalute lo hanno incoraggiato mentre la sua popolarità cresceva. 

Terra e lo standard Bitcoin 

Sebbene Kwon apparisse sempre ottimista dietro lo schermo, le sue azioni lasciavano intendere che temeva un intoppo. All'inizio del 2022, quando Terra era in rialzo mentre il resto del mercato faticava a mantenere lo slancio, ha annunciato il lancio del Guardia della Fondazione Luna, un'organizzazione no-profit che si concentrerebbe sulla stabilizzazione dell'UST e sullo sviluppo dell'ecosistema Terra. Come gran parte dello spazio crittografico, "LFG" ha trattato la valuta dei meme, prendendo in prestito dal grido "Let's Fucking Go" che i rialzisti si citano l'un l'altro quando i grafici mostrano candele verdi. 

Guidato da Kwon e altri credenti di Terra, LFG voleva accumulare abbastanza Bitcoin per competere con la scorta di 1 milione di monete di Satoshi Nakamoto. L'obiettivo era quello di istituire un fondo di riserva per garantire che UST avrebbe sempre mantenuto il suo ancoraggio. Sebbene LUNA fungesse da stabilizzatore principale di UST, non era liquido o testato in battaglia come l'oro digitale delle criptovalute. 

Poiché Bitcoin è il più grande asset crittografico del mondo, tende ad essere meno volatile dei suoi successori. LFG prevedeva di utilizzarlo per eseguire il backup della sua stablecoin, non diversamente dal gold standard utilizzato per sostenere dollari reali fino al 1971. Se LFG avesse avuto abbastanza Bitcoin, avrebbe sempre avuto un modo per stabilizzare UST se fosse mai sceso al di sotto di $ 1, almeno in teoria. 

Inizialmente ha stabilito un piano per raccogliere $ 3 miliardi di Bitcoin con una visione a lungo termine per aumentare il suo fondo di riserva a $ 10 miliardi. LFG ha iniziato ad acquistare in lotti di duecento milioni di dollari, aiutando l'intero mercato a riprendersi dopo settimane di pressioni al ribasso. Con Kwon alla guida di LFG e Bitcoin che sembrava di nuovo rialzista, è diventato l'eroe della comunità. 

Diverse figure di spicco nello spazio hanno elogiato Kwon per il piano di accumulo di Bitcoin di LFG. Anthony Pompliano, un podcaster pro-Bitcoin con oltre due milioni di follower sui social, si è detto fuori un video discutere di come LFG potrebbe trasformare il sistema finanziario. "In definitiva, l'obiettivo del team Terra è prendere $ 10 miliardi e acquistare Bitcoin, diventare un acquirente persistente sul mercato", ha affermato. "Se il team riesce a farlo, mostrerà il playbook per le banche centrali e le stablecoin su come sostenere altri asset con Bitcoin". Otto settimane dopo, LUNA era crollato a zero e LFG ha annunciato di aver risciacquato la maggior parte del suo fondo Bitcoin nel tentativo di salvare UST. 

Il maestro della stablecoin 

Sia Kwon che Terraform Labs sono diventati più irregolari man mano che il piano di accumulo di Bitcoin di LFG ha preso piede. Terra è balzato brevemente al numero sei della classifica delle criptovalute fino a quando LUNA non ha subito un calo sotto i $ 100. Nonostante il sentimento calante, Terraform Labs si è spento un tweet dall'account Twitter ufficiale di Terra, facendo sapere ai follower che le cose "diventeranno piccanti molto presto". Ha anche aggiunto un avvertimento per i trader che stavano pianificando di andare short: "Beras, attenzione". Due giorni dopo, uno degli avvocati interni dell'azienda ha contattato Crypto Briefing per richiedere una chiamata per discutere di un articolo del primo d'aprile che raccontava una storia di fantasia che alludeva in parte al design imperfetto di Terra. Crypto Briefing rifiutato, quindi gli avvocati esterni di Terraform Labs hanno inviato una lettera chiedendo la cancellazione dell'articolo un paio di settimane dopo. 

Kwon era diventato anche una parodia di se stesso. Ha promesso di uccidere la stablecoin collateralizzata di MakerDAO, DAI, e ha iniziato a definirsi il "Master of Stablecoin". Stava anche rilasciando interviste regolari per esaltare le virtù della sua invenzione. "Il fallimento di UST equivale al fallimento della criptovaluta stessa", ha affermato in modo memorabile in uno, come per avvertire ogni investitore di criptovalute che avrebbero avuto un interesse acquisito nel vedere Terra avere successo, che gli piacesse o meno. Mentre correva dilagante su Crypto Twitter, le principali pubblicazioni stavano cadendo in piedi per parlare con lui. Il 19 aprile Bloomberg corse una caratteristica intitolato "Il re dei 'pazzi' diventa la balena più osservata di Bitcoin", con un Kwon che sogna ad occhi aperti raffigurato sulla copertina. Gli orsi della Terra più accesi contro i quali Terraform Labs metteva in guardia continuavano a spiegare i rischi della rete, ma pochi erano disposti ad ascoltare. 

A questo punto, Kwon aveva messo tutte le sue fiches sul tavolo, sparando a trader di spicco che dubitano di lui. “La tua taglia non è taglia,” lui disse Algod in risposta a un'accusa secondo cui Terra era "un gran culo Ponzi". A seguito di tale controversia, lui mettere $ 11 milioni sulla linea nelle scommesse con Algod e Gigantic Rebirth che LUNA avrebbe tenuto sopra $ 88 entro marzo 2023. Ha anche offerto a KALEO una scommessa da $ 200 milioni che LUNA avrebbe tenuto sopra $ 10 per l'intero 2022 appena prima del lancio di LFG, sebbene la scommessa non fosse pubblicamente stabilito, concordato, convenuto, raggiunto, pattuito. "Mettere su o zitto", lui ha scritto dal suo iPhone. 

Crypto Briefing ha parlato con uno psicoterapeuta previo accordo sull'anonimato per discutere dell'attività online di Kwon nelle settimane precedenti l'implosione di Terra, e hanno detto che il suo tono aggressivo potrebbe essere stato un meccanismo per far fronte. In altre parole, secondo la fonte, è possibile che sospettasse che fosse in arrivo un collasso e abbia scelto di umiliare gli altri in difesa perché si sentiva in colpa. Questo potrebbe anche spiegare perché ha fondato LFG per stabilizzare UST ed era disposto a deridere coloro che mettevano in dubbio la sostenibilità di Terra. L'autodefinito aspetto di "Master of Stablecoin" di Kwon mostra anche accenni a ciò che alcuni descrivono come narcisismo, un tratto raramente visto nei fondatori di blockchain di successo. 

Ma nonostante tutti gli errori commessi da Kwon e Terraform Labs durante la spettacolare caduta di Terra, ci sono poche prove che abbiano infranto le leggi, almeno per le informazioni che sono pubblicamente disponibili. Alex, un consulente legale che segue da vicino lo spazio crittografico, detto Crypto Briefing che tutti i post suggestivi che accennano all'azione dei prezzi di LUNA potrebbero aver dato agli investitori una ragionevole aspettativa di profitto, il che lo renderebbe una sicurezza negli Stati Uniti Gli stessi post potrebbero anche lasciare le persone a interrogarsi sul grado di decentramento di Terra, ha detto, ma non non provare alcuna trasgressione agli occhi della legge. "Le sue dichiarazioni possono sollevare domande su quanto fosse effettivamente decentralizzato il progetto, ma questo va più a un argomento di offerta di titoli non registrati", ha scritto in un messaggio di Telegram. Bradley, consigliere generale di un importante progetto crittografico, ha aggiunto che i LUNAtics che sono falliti scommettendo sulla fattoria grazie ai suggestivi tweet di Kwon hanno poco terreno su cui basarsi se sperano in una vendetta in tribunale. "È difficile dire se i titolari abbiano possibilità di ricorso, in assenza di atti illeciti o illeciti da parte di Terraform Labs, come frode, falsa dichiarazione, incoscienza o negligenza", ha affermato. 

il tracollo 

Il tracollo è iniziato lentamente, e poi si è intensificato più velocemente di quanto chiunque si aspettasse. Sabato 7 maggio, il peg di UST è stato messo in discussione a causa di una svendita delle dimensioni di una balena su Curve Finance e Binance e un volume elevato di prelievi da Anchor. Sono rapidamente circolate voci secondo cui due dei più grandi giocatori di TradFi, BlackRock e Citadel, si erano uniti e avevano preso in prestito una somma di Bitcoin da Gemini per venderla a UST, ma da allora tutte e tre le aziende hanno confutato le affermazioni. 

Poiché il meccanismo di progettazione di Terra era fragile, consentiva a chiunque avesse un capitale sufficiente e l'inclinazione a causare il caos di fare un massacro di un commercio di arbitraggio UST relativamente semplice. Anche nel mondo benestante delle criptovalute, sono pochi i mezzi per eseguire una mossa del genere, ma gli aggressori-se è quello che erano-non sono stati ancora rintracciati. 

L'UST è sceso a 0.98$ domenica 8 maggio, ma ha mostrato segni di ripresa una volta emerso Kwon. "Ci sto-mattinata divertente,” lui tweeted. Quando qualcuno ha detto che Terra gli ricordava la truffa Bitconnect, Kwon ha risposto pochi minuti dopo con un jab. 

Il 9 maggio, una volta iniziata una nuova settimana, i media crittografici stavano guardando indietro al fine settimana instabile di Terra come se il dramma fosse finito. LFG ha annunciato che avrebbe distribuito 1.5 miliardi di dollari-metà in Bitcoin e l'altra metà in UST-ai market maker per proteggere il suo prodotto di punta. I marker maker svolgono un ruolo essenziale nei mercati finanziari perché forniscono la liquidità necessaria per far funzionare il trading. LFG sperava che questi giocatori sarebbero stati in grado di prendere i loro $ 1.5 miliardi e mantenere l'altalena di Terra in equilibrio, ma era già troppo tardi. “Distribuire più capitale—ragazzi fermi,” Kwon ha scritto poiché UST non ha raggiunto il suo piolo. UST è sceso sotto $ 0.95 poco dopo e LUNA ha iniziato a subire un colpo. Gli utenti dell'ancora stavano correndo verso l'uscita. La spirale della morte era in movimento. 

La situazione è peggiorata con il passare della settimana. Kwon riemerse occasionalmente per calmare i nervi dei LUNAtic, promettente che presto sarebbe stato annunciato un piano di risanamento. "state forti, pazzi", lui sollecitato. Mentre UST e LUNA continuavano a bloccarsi, Binance ha annunciato bloccherebbe i prelievi di UST. Quando si vocifera di un accordo di salvataggio di VC da 2 miliardi di dollari cadde, LUNA veniva scambiato a $ 3. Kwon promesso un "ritorno alla forma" e ha sostenuto un piano per aumentare la capacità di conio, il che significa che UST avrebbe maggiori possibilità di tornare a $ 1 al costo dell'inflazione LUNA. È stato ampiamente criticato per la sua lenta risposta alla crisi. Gli amici di Jackson sono morti e lo stesso giorno è stato pubblicato il post di Reddit con un elenco di numeri di assistenza nazionale suicidi. 

Avvicinarsi... sii forte, pazzi

— Kwon? (@stablekwon) 10 Maggio 2022

UST e LUNA continuavano a cadere. Mentre i LUNAtics guardavano i loro investimenti disintegrarsi e chiedevano collettivamente dove fosse andato Kwon, i cripto degens guardavano con stupore, discutendo se ci fosse un'opportunità per guadagnare velocemente dalle condizioni di mercato senza precedenti. Entro giovedì 12 maggio, UST aveva raggiunto $ 0.36 e LUNA valeva meno di un centesimo. Anche Bitcoin, Ethereum e altri importanti asset sono stati battuti. Anche USDT, la stablecoin emessa da Tether con una capitalizzazione di mercato di 75.8 miliardi di dollari, ha temporaneamente perso la parità con il dollaro mentre i trader cercavano di fuggire altrove. Poiché Terra aveva spazzato via circa 30 miliardi di dollari di valore in pochi giorni, la rete era improvvisamente molto più suscettibile agli attacchi. I validatori Terra hanno deciso di farlo fermare la catena due volte, sollevando ulteriori domande sul fatto che la rete fosse mai stata veramente decentralizzata. 

La comunità crittografica ha osservato ogni mossa che Terra, Terraform Labs e Kwon fanno da quando la rete è implosa. Sono state sollevate domande sulle riserve di Bitcoin di LFG, ma da allora è stato annunciato che la maggior parte della sua scorta è scomparsa. Il CEO di Binance Changpeng Zhao ha scatti presi presso la società, dicendo di essere stato "deluso" dalla risposta e facendo un confronto con la gestione da parte di Sky Mavis dell'hacking da 550 milioni di dollari di Ronin Network. Innumerevoli altri hanno esortato Kwon a scomparire per sempre dalle criptovalute. 

L'era post-terra

Callum dice che continuerà a investire in criptovalute, ma ha intenzione di evitare scommesse rischiose in futuro. Se guadagna qualcosa in termini di dimensioni nella prossima fase rialzista, prenderà in considerazione l'idea di trasferirsi fuori dal posto dei suoi genitori. 

Jackson è ancora in lutto a Kuala Lumpur; ha passato i giorni successivi alla tragedia ricordando il suo amico con altri compagni di classe con cui condivide un gruppo WhatsApp. Sebbene il suo amico se ne sia andato, LUNA non ha rovinato finanziariamente lui; ha fatto soldi decenti su Ethereum quando i prezzi erano alle stelle. 

Sam ha accettato che non riavranno mai indietro i loro $ 500,000. Hanno suggerito che potrebbero essere disponibili a parlare di nuovo in futuro in circostanze più positive. 

I LUNAtics stanno ancora contando le loro perdite, alcune tornano al punto di partenza dopo aver visto le loro il patrimonio netto si riduce in polvere. Invece di adorare Kwon, molti di loro mettono in dubbio le sue capacità di comando o hanno lasciato la Terra per sempre. 

Anche i venture capitalist che hanno lavorato duramente su LUNA stanno soffrendo. Sebbene non siano emerse dichiarazioni ufficiali a parte il rapporto sul primo trimestre di Galaxy, si ritiene che alcuni debbano essersi bruciati più duramente di quanto lasciano intendere. UN nota dell'11 maggio ampiamente diffusa suggerisce che Arca ha avuto un grande successo all'inizio del depeg. Novogratz non ha ancora commentato il suo tatuaggio LUNA. 

Algod e Gigantic Rebirth stanno per guadagnare un bel soldo dal crollo. Gigantic Rebirth vincerà qualunque cosa accada perché ha coperto la sua posizione corta spendendo $ 0.72 su un LUNA long. Cobie, che attualmente detiene la somma a otto cifre impegnata in un portafoglio di deposito a garanzia, dice che rilascerà i fondi solo previo accordo da tutte le parti. Kwon non ha ancora commentato se è pronto a rinunciare alla scommessa. 

Gli sviluppatori di Terra lo sono sostenere un piano per rilanciare l'ecosistema con la rimozione di Terraform Labs. Alcuni dei LUNAtic più fedeli di Terra sono favorevoli all'idea. 

GPL dice ha speso la maggior parte dei suoi Bitcoin cercando di stabilizzare UST, ma non ha fornito alcuna traccia cartacea delle transazioni. Ha circa $ 200 milioni di asset rimanenti, la maggior parte dei quali è in rapido esaurimento. Dice che prevede di rimborsare gli utenti UST con priorità sui titolari più piccoli. 

Terraform Labs è rimasto in silenzio, condividendo aggiornamenti occasionali e promettendo un'analisi post mortem del tracollo. Molti membri della comunità si sono lamentati del fatto che l'azienda non è all'altezza della trasparenza. “Non riesco a immaginare che qualcuno coinvolto con LFG creda davvero che queste siano informazioni sufficienti, giusto? Se è così, è offensivo... Til suo è al di là di uno scherzo", ha pubblicato un LUNAtic in risposta all'annuncio del fondo di riserva Bitcoin esaurito. 

UST è ancora scambiato al di sotto del suo peg previsto e LUNA è sostanzialmente privo di valore. Ci sono oltre 6.5 trilioni di token in circolazione ora. 

La blockchain Terra potrebbe essere biforcuta con un nuovo token LUNA. Finora Kwon ha avanzato due proposte per rilanciare la rete. 

Il tono online di Kwon è diventato cupo, abbandonando l'arroganza e raccontando alla comunità che ha il "cuore spezzato" per come Terra ha fallito. Ha ammesso che UST non era il futuro del denaro decentralizzato nella sua forma attuale e ha affermato di non aver venduto monete durante il crollo. Alcuni hanno suggerito che gli avvocati stiano gestendo il suo account ora e non si è ancora scusato per le sue mancanze. Molto probabilmente ha perso per sempre la fiducia della più ampia comunità di criptovalute. 

I regolatori di tutto il mondo lo sono prestando molta attenzione al mercato delle stablecoin e trovare modi per impedire che un disastro simile si verifichi in futuro. Janet Yellen del Tesoro ha fatto riferimento alla corsa agli sportelli di Terra in diverse occasioni. 

Il resto della comunità crittografica sta ancora elaborando ciò che è successo e come Terra sia diventato così grande e poi fallito in modo così spettacolare. Interrogandosi su chi sia responsabile, la maggior parte di loro guarda indietro alla controversa figura centrale di Terraform Labs. Alle persone è stata ricordata l'importanza dei fondamentali e della sensibilizzazione quando emergono bandiere rosse come la cattiva tokenomica e il grande ego. 

L'intera scala della distruzione del cigno nero di Kwon non è ancora nota, ma è già stata paragonata ad altri momenti oscuri di criptovalute come il Black Thursday e l'hacking di Mt. Gox. L'industria si è ripresa dalle ricadute di quegli incidenti e alla fine è cresciuta l'adozione globale delle criptovalute. I mercati si sono storicamente ripresi dai disastri, sebbene la guarigione di solito richieda tempo. Finché tutti quelli che guardano ricordano cosa è andato storto a Terra, l'industria ha la possibilità di diventare più resiliente per i decenni a venire. 

Do Kwon e Terraform Labs non avevano risposto a più richieste di commento al momento della stampa. 

Alcuni nomi in questa funzione sono stati modificati per mantenere la riservatezza.  

Le informazioni e i dati presentati in questa funzione erano accurati al 17 maggio 2022. 

Divulgazione: al momento della stesura, l'autore di questa funzione possedeva ETH, ATOM e molte altre criptovalute.