La cartolarizzazione DeFi di asset del mondo reale pone rischi di credito, opportunità: S&P

Secondo un nuovo rapporto di ricerca dell'agenzia di rating del credito S&P Global Ratings, il caso d'uso della finanza decentralizzata (DeFi) nella finanza tradizionale potrebbe crescere nei prossimi anni man mano che nuovi protocolli tentano di supportare la cartolarizzazione di asset del mondo reale. 

Il finanziamento di asset del mondo reale, o RWA, sarà probabilmente un'area di interesse chiave per i protocolli DeFi in futuro, ha affermato S&P in un rapporto intitolato "DeFi Protocols For Securitization: A Credit Risk Perspective". Sebbene il settore sia ancora nelle sue fasi nascenti, S&P ha evidenziato diversi vantaggi che DeFi potrebbe apportare alla cartolarizzazione, tra cui la riduzione dei costi di transazione, il miglioramento della trasparenza sui pool di attività, la riduzione dei rischi di controparte e la possibilità di pagamenti più rapidi per gli investitori.

"Lo sviluppo iniziale della DeFi si è concentrato principalmente sulle applicazioni che forniscono servizi finanziari all'interno dell'ecosistema crittografico, come prestiti garantiti da risorse crittografiche, strumenti di investimento per risorse crittografiche e piattaforme di trading crittografico", gli analisti Andrew O'Neill, Alexandre Birry, Lapo Guadagnuolo e Vanessa Purwin ha scritto, aggiungendo:

“Questi casi d'uso iniziali erano ampiamente scollegati dall'economia reale. Il finanziamento degli RWA è emerso come un tema nello spazio DeFi, con protocolli di prestito che offrono prestiti originati in modo tradizionale, basati sulla sottoscrizione del mutuatario piuttosto che supportati da criptovalute promesse come garanzia.

Cartolarizzazioni DeFi non sono senza rischi, tuttavia. S&P ha identificato i rischi legali e operativi associati alla loro emissione, nonché il potenziale di una mancata corrispondenza tra attività denominate in valuta fiat e passività in valuta digitale. Affrontare questi rischi potrebbe fare la differenza tra un solido settore della cartolarizzazione DeFi e uno che non riesce ad attirare l'interesse della finanza tradizionale.

S&P Global Ratings è una delle tre grandi agenzie di rating di Wall Street. Sebbene la società stia ricercando i protocolli DeFi, al momento non valuta alcun progetto.

Il settore DeFi salito alla ribalta a metà del 2020, poiché la promessa di rendimenti più elevati e un accesso più facile ai mercati del credito ha attratto investitori nativi delle criptovalute. Secondo la maggior parte dei parametri, l'attività DeFi ha raggiunto il picco nel terzo trimestre del 2021: nel novembre dello stesso anno, il valore totale bloccato (TVL) sulle piattaforme DeFi ha eclissato $ 180 miliardi.

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Tokenizzazione degli asset, o il processo di emissione di token di sicurezza che rappresentano beni negoziabili reali, è stato a lungo visto come un caso d'uso praticabile per la tecnologia blockchain. Secondo Ernst & Young, la tokenizzazione crea un ponte tra gli asset del mondo reale e la loro accessibilità in un mondo digitale senza intermediari. L'agenzia di consulenza ritiene che la tokenizzazione possa "fornire liquidità a mercati altrimenti illiquidi e non frazionati".