Il Depegging di Djed Stablecoin riavvia il dibattito sulle riserve

All'inizio di questa settimana, Cardanoè stato lanciato di recente stablecoin Djed ha perso il suo ancoraggio al dollaro USA, attirando l'attenzione sull'importanza dei quadri normativi che regolano le riserve di stablecoin. 

Il 2 febbraio 2022, giorni dopo il suo clamore rilasciare, la stablecoin Djed "overcollateralizzata" di Cardano è scesa brevemente sotto la soglia di $ 1 a circa 97.5 centesimi. Le stablecoin perdono il loro valore di $ 1 quando gli emittenti non detengono riserve liquide sufficienti per onorare i prelievi. 

L'overcollateralizzazione di Djed dovrebbe impedire il depegging

Le stablecoin sono risorse digitali che utilizzano fiat, altre criptovalute o materie prime per mantenere un valore di $ 1.

Monete come Djed cercano di evitare uno scenario di corsa agli sportelli durante i periodi di stress del mercato, sostenendo eccessivamente le loro monete con attività liquide. L'offerta circolante di Djed vale attualmente 1.8 miliardi di dollari, sostenuta da 12 miliardi di dollari ADA.

Considerando la sua natura eccessivamente collateralizzata, il breve calo di Djed potrebbe essere stato causato da un forte calo del rapporto di collateralizzazione, accompagnato da una liquidità insufficiente da parte dei detentori di SHEN. Questo scenario consente i rimborsi ma impedisce il conio aggiuntivo fino a quando non vengono aggiunte ulteriori garanzie.

Secondo l'emittente COTI, la garanzia di Djed deve rimanere tra quattro e otto volte l'importo di Djed coniato. Un utente deve inviare $ 1 di ADA a un indirizzo di contratto intelligente per ricevere un Djed. Gli utenti che desiderano coniare una moneta di riserva SHEN devono inviare ADA allo stesso contratto intelligente, aggiungendosi all'ADA complessivo e aumentando il rapporto di collateralizzazione di Djed. I titolari di SHEN non possono riscattare le loro monete per ADA fintanto che il rapporto di collateralizzazione di Djed è inferiore al 400%, né possono coniare più SHEN quando il rapporto raggiunge il suo valore massimo.

I possessori di Djed possono riscattare le loro monete in dollari rimandandole allo smart contract. Il contratto intelligente brucia il Djed ed emette $ 1 di ADA.

Blockchain di livello 1 COTI e Cardano IOG hanno recentemente lanciato Djed sulla mainnet di Cardano.

L'anno scorso il fondatore di Cardano Charles Hoskinson accusato l'ex CEO di FTX Sam Bankman-Fried di aver attaccato Cardano attraverso i media. In un vlog del 2022, il co-fondatore di Cardano Hoskinson ha affermato che l'agenzia di notizie sulle criptovalute The Block ha intrapreso una campagna diffamatoria su Cardano mentre Alameda Research di Bankman-Fried ha concesso prestiti all'ex CEO di The Block, Michael McCaffrey. 

Il cappio normativo si stringe attorno ai requisiti di riserva

I recenti scoppi di stablecoin hanno aumentato il controllo normativo. Perché emittenti stablecoin non sono regolamentate come le banche, la regolamentazione relativa alle riserve di capitale minimo è scarsa. Inoltre, nessun principio contabile disciplina l'ambito degli audit di riserva. Emittenti centralizzati Tether e Circle si sono invece impegnati a pubblicare rapporti di attestazione per fornire una finestra sulle loro composizioni di riserva. 

Paxos Trust, emittente del dollaro Pax e delle stablecoin BUSD a marchio Binance, rilascia attestati dopo la fine di ogni mese che dettagliano le sue riserve. La società di contabilità indipendente WithumSmith+Brown, PC, compila i rapporti. Tether ha recentemente ridotto la parte delle sue riserve detenuta in carta commerciale per buoni del tesoro governativi a breve termine. 

La prossima legislazione dell'Unione Europea impone riserve finanziarie verificabili detenute nelle banche per gli stablecoin garantiti da fiat. Una proposta di legge sulle stablecoin statunitensi proposta dal Comitato per i servizi finanziari della Camera cerca di imporre una moratoria sulle stablecoin non fiat-backed in attesa dei risultati di un rapporto del Dipartimento del Tesoro.

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