Il titolo Coinbase è sottovalutato? Analisti divisi

Con l'industria delle criptovalute alle prese con una situazione di mercato ribassista da record, un asset che ha polarizzato gli analisti è il titolo Coinbase che è sceso a nuovi minimi.

Matt Hougan, responsabile degli investimenti di Bitwise Invest pensa della ricerca di mercato Il titolo Coinbase è sottovalutato nonostante il calo significativo nel 2022.

Secondo Hougan, Coinbase ha raccolto fondi per una valutazione di $ 8 miliardi nel 2018. All'epoca, aveva 22 milioni di utenti, ha generato $ 520 milioni di entrate e aveva $ 11 miliardi di asset sulla piattaforma.

Avanti veloce al 2022, le entrate sono di $ 3.3 miliardi, ha 101 milioni di utenti e le risorse della piattaforma sono ora di $ 101 miliardi. Nonostante queste chiare indicazioni di crescita, la società è quotata a una valutazione di 9 miliardi di dollari.

Le azioni di Coinbase sono ai minimi storici

Le azioni di Coinbase sono diminuite dall'inizio dell'anno, scambiando circa $ 35 al momento della stampa. Ciò rappresenta un calo di oltre l'86% nella metrica da inizio anno.

Dopo il calo del valore delle azioni, la capitalizzazione di mercato dell'exchange è scesa a circa $ 8 miliardi, mentre anche la capitalizzazione di mercato di Dogecoin l'ha superata a $ 10 miliardi. Sebbene ciò non rifletta il valore intrinseco dello scambio, mostra come le attuali condizioni di mercato lo abbiano influenzato.

Gli analisti hanno legato il declino delle sue azioni a diversi fattori, tra cui l'attuale inverno delle criptovalute e il fatto che lo scambio ha bruciato denaro a un ritmo record. Durante i primi tre trimestri del 2022, l'exchange ha registrato entrate per oltre 2 miliardi di dollari perdite.

La principale fonte di entrate di Coinbase proviene dalle commissioni di negoziazione e il mercato attuale ha avuto un impatto su questo. Sebbene abbia più clienti, le commissioni di negoziazione sono inferiori perché i valori delle risorse crittografiche sono in calo. Anche rivali come Binance.US hanno cercato di attirare i trader con nuove funzionalità come zero commissioni di negoziazione per asset come Bitcoin (BTC).

Il CEO Brian Armstrong detto Bloomberg che si aspetta che le entrate dell'exchange diminuiscano fino al 50% nell'anno in corso.

Prospettive del settore

Alcuni pensano che Coinbase sia sopravvalutato, indicando il suo consumo di cassa, la mancanza di miglioramenti significativi nel corso degli anni e la retribuzione azionaria dei dipendenti. Diversi analisti di mercato hanno declassato il titolo. Mizuho di recente declassato il titolo a sottoperformare, fissando un obiettivo di prezzo di $ 30.

Prima di allora, la Bank of America lo aveva fatto declassato il titolo da Buy a Neutral, fissando un obiettivo di prezzo di $ 50. Ha notato che mentre lo scambio non è per niente come FTX, il calo materiale del valore di Bitcoin influenzerà le sue azioni.

Anche molti nella comunità delle criptovalute condividono questo punto di vista, osservando che Coinbase è stato sopravvalutato nel 2018. Lazar Wolf tweeted che E*Trade ha venduto per il 2.5% dei suoi asset in gestione, mentre JP Morgan ha una valutazione di circa il 10% del suo AUM.

Wolf ha aggiunto di essere un investitore di serie C nello scambio e l'anno scorso ha scaricato tutte le sue azioni a $ 340.

Le opinioni rialziste rimangono

Intanto, nonostante il pessimismo condiviso da alcuni analisti, altri condividono Hougan visualizzazioni.

Il CEO di 21.co, Hany Rashwan espresso la convinzione che le azioni Coinbase siano sottovalutate. Secondo lui, sebbene Coinbase abbia perso molti soldi quest'anno, da settembre ha raddoppiato la sua quota nel mercato degli scambi fiat.

Rashwan ha affermato che chiunque creda nel potenziale a lungo termine delle criptovalute e apprezzi i recenti tassi di crescita e la quota di mercato di Coinbase vedrebbe uno o due anni di cattive condizioni di mercato come un'aberrazione. Ha aggiunto:

«Stanno perdendo un sacco di soldi, sì. Dovrebbero ovviamente ridurre queste perdite, ma vedo ancora un business fondamentalmente buono sotto".

Nel frattempo, il CEO di Coinbase Brian Armstrong insiste sul fatto che la società esisterà ancora nei prossimi due decenni e ritiene che gli investitori dovrebbero acquistare azioni COIN proprio come acquistano risorse crittografiche. Armstrong disse:

"Saremo anche beneficiari di una maggiore regolamentazione e diversificheremo il nostro flusso di entrate dalle commissioni di negoziazione".