Ripple: Il giudice dà l'ordine alla SEC

C'è stata una piccola vittoria ieri per Ripple nel procedimento giudiziario in corso dopo la causa intentata dalla SEC. 

In effetti, il giudice distrettuale degli Stati Uniti Analsa Torres ordinato la SEC per produrre documenti riguardanti un discorso del 2018 dell'ex direttore William Hinman, come richiesto da Ripple. 

In effetti, tale richiesta era stata avanzata in precedenza, ma la SEC aveva presentato ricorso. Ora che ha perso il ricorso, sarà obbligato a produrli. 

Il discorso del 2018 dell'ex regista William Hinman non è completamente pubblico perché solo estratti ne sono stati pubblicati, ma da loro è già chiaro dove si trovi. 

Ha detto, riguardo agli ICO: 

“Lo stesso ragionamento vale per le risorse digitali. La risorsa digitale stessa è semplicemente codice. Ma il modo in cui viene venduto – come parte di un investimento; ai non utenti; dai promotori per sviluppare l'impresa – può essere, e, in tale contesto, molto spesso lo è, un titolo – perché evidenzia un contratto di investimento”. 

Il problema è che questo non sembra corrispondere alla posizione pubblica dell'agenzia, che potrebbe consentire a Ripple di sollevare alcune obiezioni alla causa e accusare alcuni dei suoi accusatori. 

Ripple sempre più vicino alla vittoria contro la SEC

hinman è stato direttore della Division of Corporation Finance della SEC da maggio 2017 a dicembre 2020, lo stesso mese in cui è stata annunciata la causa contro Ripple. 

La divisione da lui diretta ha anche, tra gli altri compiti, fornire assistenza interpretativa in merito alle regole SEC, quindi la sua opinione su quali criptovalute dovrebbero essere considerate una sicurezza è rilevante. 

L'attuale presidente, Gary Gensler, nominato nell'aprile dello scorso anno, ha una visione più ampia di quello che dovrebbe essere considerato un titolo, ma le regole nel tempo potrebbero non cambiare. 

È possibile, quindi, che la SEC abbia cambiato approccio negli anni, anche perché proprio alla fine del 2020 è stato eletto un nuovo presidente degli Stati Uniti, Joe Biden, che pochi mesi dopo ha nominato Gary Gensler alla presidenza della SEC al posto del predecessore Jay Clayton nominato da Trump. 

La causa contro Ripple è stata avviata sotto la presidenza di Clayton, ma forse non per coincidenza, proprio quando Hinman ha smesso di essere direttore della Divisione delle finanze corporative. 

Ripple ha chiesto alla corte che la SEC producesse la documentazione del discorso di Hinman del 2018, ma la SEC ha rifiutato. Ora, con l'ordine esplicito del giudice Torres, non avrà altra scelta che presentare tale documentazione al tribunale e all'imputato, vale a dire Ripple. 

Il prezzo di Ripple (XRP)

Oggi il prezzo di XRP sui mercati delle criptovalute ha beneficiato in non poco di questa notizia, guadagnando circa il 12%. Nel corso della giornata, tuttavia, ha perso parte di ciò che ha guadagnato durante la notte, ma è rimasto intorno a $ 0.49. 

Questo è un livello interessante perché è ben al di sopra degli 0.3 dollari toccati a giugno. È anche ancora più interessante perché è in linea con il livello dei prezzi prima dell'implosione dell'ecosistema Terra a metà maggio. XRP, per ora, è l'unica grande criptovaluta a tornare ai livelli di prima metà maggio. 

Va ricordato, però, che da quando è in corso questa causa, e precisamente a dicembre 2020, l'andamento dei prezzi di XRP è stato diverso da quello delle altre maggiori criptovalute, proprio a causa delle continue novità provenienti dall'evoluzione del caso giudiziario. 

In particolare tra le principali criptovalute, XRP è stata l'unica durante la corsa al rialzo del 2021 che non è riuscita a raggiungere nuovi massimi storici, poiché i 3.4 dollari di gennaio 2018 sono ancora imbattuti. 

Tuttavia, la vittoria di ieri per Ripple è solo una piccola vittoria parziale, anche se trasmette un po' di ottimismo sul futuro di questa causa. 

Da notare che a partire dal 16 settembre il prezzo di XRP ha iniziato un rialzo davvero molto interessante, che sembra essere ancora in corso, grazie al quale è passato da $ 0.32 a $ 0.49 in due settimane. 

Probabilmente, questo aumento è dovuto principalmente alla diffusione di un certo entusiasmo verso il possibile esito della causa in corso. 

Anzi, alcuni discutono che se in quasi due anni la SEC, che è l'agenzia governativa degli Stati Uniti incaricata di supervisionare il mercato dei titoli, non è riuscita a dimostrare che XRP è un titolo, allora semplicemente potrebbe non essere in grado di farlo di nuovo. 

Questa ipotesi potrebbe non rivelarsi necessariamente corretta, ma almeno sembra più che logica. Non ultimo perché il nuovo presidente della SEC afferma che molte criptovalute sono da considerarsi un titolo, quindi in teoria dovrebbe già averne le prove. 

Inoltre, XRP, precedentemente chiamata Ripple dal nome dell'azienda, è una criptovaluta emessa da una società privata centralizzata, quindi è molto più probabile che sia una sicurezza rispetto a una criptovaluta decentralizzata. 

XRP è una sicurezza? 

Si ricorda che il punto chiave per determinare se un'attività finanziaria è da considerarsi un titolo è, in quanto il Howey test indica se viene venduto con la promessa di generare un guadagno dovuto solo agli sforzi di una terza parte, cioè non dell'acquirente. 

Infatti, ad oggi, XRP non viene venduto con promesse di guadagno perché è solo l'utility token dei servizi di criptovaluta forniti dalla società Ripple. Eppure, secondo la SEC, fino a pochi anni fa la stessa azienda lo vendeva promettendo guadagni. Coloro che l'hanno acquistato apparentemente si aspettavano che grazie agli sforzi della società Ripple ne avrebbero ricavato dei soldi. 

Quindi il problema non dovrebbe riguardare lo stato attuale, ma cosa è stato fatto negli anni passati quando Ripple ha utilizzato la vendita di XRP per raccogliere capitali. 

Se la SEC dovesse perdere contro Ripple, sarà presumibilmente molto difficile sostenere che altre criptovalute dovrebbero essere considerate un titolo, anche perché poiché molte di esse sono decentralizzate, non vengono vendute da un'entità che promette profitti. 

Quanto affermato da Hinman nel 2018 sembra essere in perfetto accordo con questo approccio, ovvero XRP non va considerato un titolo di per sé, ma al massimo l'offerta pubblica fatta inizialmente da Ripple può essere considerata una vendita di titoli non registrati. 

Ciò implicherebbe che le criptovalute in quanto tali non dovrebbero generalmente essere considerate titoli, ma solo che chi le vende sul mercato potrebbe dover essere soggetto alle stesse regole che si applicano a chi vende titoli, ovvero i contratti di investimento. 

Invece, la posizione attuale della SEC sembrerebbe quella di considerare molte criptovalute come titoli indipendentemente da come vengono messe sul mercato, e questo può essere visto come una contraddizione. 

Ripple probabilmente vuole sfruttare questa apparente contraddizione per screditare l'azione legale della SEC contro di essa e, se ci riesce, l'approccio della SEC alle criptovalute dovrebbe cambiare. 

Nota che Bitcoin, d'altra parte, ora è chiaramente considerata una merce, in modo tale che dovrebbe essere la CFTC e non la SEC a vigilare sul suo mercato.