Stablecoin: per Reuters il vincitore è Tether

Oggi, Reuters ha pubblicato un articolo di Medha Singh e Lisa Pauline Mattackal in cui affermano senza mezzi termini che il vincitore nel mercato delle stablecoin finora è Tether.

Infatti, osservando le variazioni della capitalizzazione di mercato delle principali stablecoin USD in queste prime settimane del 2023 USDT, o Tether dollar, emerge chiaramente come quella che ha performato meglio.

Tether capitalizzazione di mercato

All'inizio del 2023, la capitalizzazione di mercato di USDT era di circa 66.2 miliardi di dollari, ed è rimasta tale fino a metà gennaio.

Tuttavia, dopo l'inizio della piccola corsa al rialzo dei mercati delle criptovalute a gennaio, ha ripreso a salire, salendo prima a 67.8 miliardi di dollari alla fine del mese, per poi salire a oltre 70 miliardi di dollari nelle ultime settimane.

Tuttavia, questo non è il livello più alto, perché il picco di tutti i tempi è stato raggiunto all'inizio di maggio 2022, prima della implosione dell'ecosistema Terra/Luna, quando ha raggiunto oltre $ 83 miliardi.

L'attuale capitalizzazione di mercato di Tether è infatti solo del 15% inferiore al massimo storico.

Nel corso del 2022 è sceso due volte sotto i 70 miliardi di dollari, ovvero a giugno, quando è poi sceso anche sotto i 66 miliardi di dollari nel mese successivo, e a novembre, quando è sceso poco sopra i 65 miliardi di dollari.

In altre parole, nel 2022 ha oscillato tra i 65 e gli 83 miliardi di dollari, per poi apparentemente stabilizzarsi sopra i 70 miliardi di dollari all'inizio del 2023.

Vale la pena notare che all'inizio del 2021 erano solo 21 miliardi, quindi il livello attuale è quasi tre volte e mezzo il livello pre-bolla.

Capitalizzazione dei concorrenti

Il principale concorrente è USD Coin, o USDC, la cui capitalizzazione di mercato nel 2023 è scesa da $44.5 miliardi a $40.9, per poi risalire negli ultimi giorni a $42.2. Ha praticamente preso la strada opposta a USDT, anche se la sua capitalizzazione ad oggi è dieci volte quella di inizio 2021.

In altre parole, l'USDC è salito molto più dell'USDT durante l'ultima grande corsa al rialzo, per poi fermarsi nel giugno 2022.

I maggiori problemi però sono con BUSD (Binance USD), come suo emittente (Paxos) ha annunciato che non emetterà più nuovi token.

In queste prime settimane del 2023, infatti, la sua capitalizzazione è crollata da 16.5 miliardi di dollari a 12.4 miliardi di dollari, anche se è ancora più di dieci volte quella di inizio 2021.

Quindi, proporzionalmente BUSD è tra le principali stablecoin che sono cresciute di più durante l'ultima grande corsa al rialzo, ma ora è quella con più problemi.

Vale la pena notare che anche DAI, ovvero la quarta grande stablecoin ancorata al dollaro USA, ha visto la sua capitalizzazione scendere da 5.7 miliardi di dollari a 5.2 miliardi di dollari in questo 2023.

Inoltre, DAI non è una stablecoin collateralizzata nel sottostante, ma algoritmica, che in teoria la rende una stablecoin a più alto rischio.

L'analisi di Reuters

Singh e Mattackal affermano che il mondo delle stablecoin in questo momento sembra essere diventato improvvisamente traballante.

Tuttavia, sottolinea che, nel complesso, l'impatto dei problemi di BUSD e USDC sul mercato delle stablecoin non è stato negativo, perché il valore totale è aumentato di $ 2 miliardi.

In altre parole, Tether da solo non solo ha tenuto in piedi l'intero ecosistema di stablecoin, ma è anche riuscito a farlo crescere.

L'articolo cita anche le parole del CEO della rete di sviluppatori di Bitcoin Hiro, Alex Miller, il quale afferma che c'è troppa richiesta di stablecoin basate sul dollaro nel mercati crittografici per farne davvero a meno.

Cita anche le parole del capo della ricerca e della strategia presso la società di criptovaluta Matrixport, Markus Thielen, secondo cui in questo momento Tether sta vincendo senza ambiguità.

Problemi di legatura

Questa dinamica è sorprendente per molte persone, perché fino a pochi mesi fa era in realtà ampiamente ipotizzato USDT era quello con i maggiori problemi.

Per essere onesti, questa era solo una speculazione, perché Tether non ha mostrato problemi seri ultimamente, ma dato il passato a volte turbolento dell'azienda, come la famigerata blockchain da $ 850 milioni nel 2018, queste ipotesi erano di gran moda.

Inoltre, Tether è stato accusato in passato, anche da fonti apparentemente autorevoli, di manipolare il mercato delle criptovalute creando USDT dal nulla, ma anche queste accuse alla fine sono state semplicemente accantonate per mancanza di prove.

Al contrario, Tether negli ultimi mesi ha saputo dare evidenza di una copertura totale di tutti gli USDT emessi, e mostrare anche un deciso cambiamento nella scelta degli asset da utilizzare come copertura, prediligendo sempre più quelli solidi come il debito governativo USA.

A questo punto, non stupisce che dopo un 2022 difficile, USDT sia tornata ad essere la stablecoin che domina il mercato delle crypto, anche se USDC e BUSD continuano ad essere ampiamente utilizzati soprattutto in DeFi.

Nel caso in cui le vecchie ipotesi sui presunti problemi di USDT siano davvero svanite, probabilmente si è aperta una nuova era per Tether.