Il sistema organizzativo della Federal Reserve

Nel tempo, la Banca Centrale degli Stati Uniti d'America (Federal Reserve) ha modificato il proprio sistema organizzativo verso una maggiore capacità di prendere decisioni in modo rapido ed efficace 

Ad oggi, la Federal Reserve (Federale) è costituito dal Board of Governors con sede a Washington e da altre 12 istituzioni di carattere regionale quasi del tutto autonome, che cooperano insieme per salvaguardare la salute dell'economia statunitense e il suo sviluppo. 

Secondo Esther George, della Fed di Kansas City prossima al pensionamento, la Fed è finalmente un'istituzione pubblica duratura e credibile. 

Nelle osservazioni preparate per lo Exchequer Club di Washington, DC, George ha detto:

“Sale riunioni… dove un sindacalista e un produttore; un banchiere e un dirigente senza scopo di lucro; un leader tribale e un amministratore delegato dell'energia, siedono fianco a fianco. Per un decisore politico della Fed, queste discussioni sono ovviamente inestimabili. 

I nostri direttori non solo forniscono una supervisione fiduciaria e importanti approfondimenti sulle condizioni economiche e finanziarie, ma creano un livello di impegno e comprensione che altrimenti non potrebbero esistere".

Negli anni '1970 e '1980, la banca centrale statunitense non aveva questa fluidità a livello decisionale, figuriamoci avere successo in modo altrettanto efficace. 

“è difficile immaginare uno scenario in cui una banca centrale più politicamente controllata sarebbe stata disposta a compiere i passi molto difficili e dolorosi che alla fine si sono rivelati necessari per ripristinare la stabilità economica e dei prezzi della nazione”

Oggi alle stelle inflazione sta mettendo Jerome Powell e la Fed di fronte alle proprie responsabilità e, grazie a una politica monetaria aggressiva, l'inflazione sta gradualmente scendendo. 

Il successo delle politiche della Federal Reserve è stato confermato anche dai recenti dati sull'IPC della scorsa settimana. 

“Oggi, gli Stati Uniti stanno nuovamente sperimentando un'inflazione elevata e la Federal Reserve sta inasprendo aggressivamente la politica monetaria. E, ancora una volta, i vantaggi dell'indipendenza della banca centrale sono evidenti".

Non solo l'inflazione è un pericolo mortale per l'economia statunitense, ma un altro grande spauracchio è rimasto in silenzio per decenni, il debito nazionale. 

Le famiglie americane, a differenza per esempio di quelle italiane o giapponesi, hanno il più alto debito privato, e lo Stato non fa eccezione. 

Tra i piani sul tavolo per rimediare al deficit statale c'è l'emissione di una valuta da mille miliardi di dollari ma non da parte della Federal Reserve ma del Tesoro Usa. 

Secondo il premio Nobel Paul Krugman, se la valuta viene emessa lo sarebbe “la riforma fiscale più importante del nostro tempo”.

In sostanza, per aumentare il tetto del deficit in modo che il debito pubblico più elevato sia tollerabile, il Congresso dovrebbe autorizzare il Tesoro a creare la moneta di platino da mille miliardi di dollari. 

Un'altra strada sarebbe quella di modificare le leggi in modo che non sia più possibile creare un deficit così elevato, ma questo limiterebbe troppo le politiche monetarie del Paese.

Anche se è la Fed che ha la capacità di stampare valuta, con una legge particolare questa capacità è data anche al Tesoro degli Stati Uniti a discrezione del Segretario di Stato (Janet Yellen). 

Dopo la stampa di tale moneta basterebbe depositarla presso la Federal Reserve e il tetto del debito pubblico sarebbe nuovamente capiente. 

La Federal Reserve, attraverso il suo Board, è attenta anche agli scenari futuri ea tal fine ha istituito un comitato di analisi degli scenari climatici che coinvolge le sei maggiori banche del Paese. 

Le banche coinvolte nel gruppo di ricerca includono Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley e Wells Fargo. 

Il comitato dovrà valutare e indicare i rischi economici e finanziari legati al cambiamento climatico.

La rassegna passerà attraverso un'analisi sulle politiche attuali e una sulle conseguenze economiche in un mondo a impatto zero. 

Gli scenari si baseranno su quelli forniti dal Network of Central Banks and Supervisors for Greening the Financial System (NGFS). 

I rischi per l'economia statunitense sono fisici e transitori. 

Nel primo caso si verificherà l'impatto sui portafogli immobiliari delle banche di possibili shock finanziari dovuti a danni ai cittadini e alle proprietà derivanti da eventi atmosferici esterni quali uragani, incendi e alluvioni, innalzamento delle temperature e del livello del mare.

Per quanto riguarda il rischio di transizione, invece, si verificherà come il credito alle imprese e la reazione dei portafogli di immobili commerciali saranno influenzati nella transizione verso una green economy, valutando anche il mutamento delle scelte di policy nell'orientamento dei consumi e Attività commerciale.

La Federal Reserve non è l'unica banca centrale al mondo a condurre tali ricerche istituendo un comitato ad hoc. 

La Banca Centrale del Regno Unito e dell'Unione Europea, attraverso lo strumento degli stress test verificano la resilienza e la flessibilità del proprio sistema bancario in modo da fronteggiare al meglio i rischi legati al clima. 

Durante un recente discorso in Svezia, il presidente della Fed Jerome Powell ha preso le distanze dalla teoria che vede la banca centrale americana come il "politico del clima".

Michele Barr, il vicepresidente della Fed per la supervisione ha dichiarato quanto segue:

“La Fed ha responsabilità limitate ma importanti per quanto riguarda i rischi finanziari legati al clima: garantire che le banche comprendano e gestiscano i loro rischi materiali, compresi i rischi finanziari legati al cambiamento climatico. L'esercizio che stiamo lanciando oggi migliorerà la capacità delle autorità di vigilanza e delle banche di analizzare e gestire i rischi finanziari emergenti legati al clima".