Incertezza nella valutazione dei token non fungibili

Il mercato dei token non fungibili (NFT) è in forte crescita e molte più persone creano, acquistano, vendono e scambiano NFT. Ci sono molte sfide in questo nuovo mercato e una delle sfide più grandi è la valutazione degli NFT.

La valutazione degli NFT è una grande incognita. Non ci sono casi su come dovrebbe essere valutata una NFT, e la sua analogia più vicina, quella della valutazione dell'art, è piuttosto oscura. Ciò che è chiaro è che una NFT richiede una nuova metodologia di valutazione e un mezzo migliore per gestire l'asset digitale associato alla NFT per mantenere quel valore.

Valutazione equa del mercato

Ai fini fiscali, il valore di un NFT è il suo Fair Market Value, o FMV. Il valore equo di mercato è il prezzo al quale la NFT passerebbe di mano tra un acquirente disponibile e un venditore disponibile, senza alcun obbligo di acquisto o vendita ed entrambi con una ragionevole conoscenza dei fatti rilevanti. Questo valore può comprendere l'immagine digitale associata all'NFT, basata sullo smart contract dell'NFT, nonché i diritti sulla visualizzazione e riproduzione del soggetto reale dell'immagine che si basa sugli obblighi contrattuali tra il venditore e il acquirente della NFT. 

Il valore di mercato equo si basa fortemente sul concetto di "mercato più rilevante", ovvero il mercato in cui tale articolo è più comunemente venduto al pubblico. Sebbene la vendita all'asta possa essere considerata il "mercato più rilevante" in alcune circostanze, la natura specifica di ogni NFT e il mercato online (OpenSea, ad esempio) in cui è quotata verranno utilizzati per determinare il "mercato più rilevante".

L'analogia è come viene valutata l'opera d'arte. È improbabile che una stampa pubblicata solo l'anno scorso abbia trovato la sua strada nel mercato delle aste. Lo stesso vale per un NFT che è unico e deve ancora essere messo all'asta. Quindi, in questo caso, il "mercato più rilevante" è il prezzo richiesto per l'NFT.

Ma prima, alcune statistiche NFT:

• L'NFT più costoso mai venduto è stato "The First 5000 Days" di Beeple per $ 69.3 milioni, rendendolo l'oggetto virtuale più costoso mai scambiato su qualsiasi piattaforma nella storia. 
• Ci sono $ 10- $ 20 milioni di NFT venduti nella blockchain ogni settimana.
• Nonfungible.com ha superato un valore di $ 2 miliardi nel 2021.
• Il mercato degli oggetti da collezione è il mercato digitale in più rapida crescita.
• Su OpenSea più di un terzo delle vendite era inferiore a $ 100; e oltre la metà erano meno di $ 200.
• Per la maggior parte degli NFT, i prezzi non superano i $ 300.
• I costi di produzione variano da $ 70 a $ 150.
• I valori commerciali di OpenSea e Atomic Market sono vicini tra loro a poco meno di $ 90 milioni ogni 30 giorni.
• Il valore totale di tutte le vendite NFT nel 2020 è stato quattro volte più grande del 2019.
• Il volume degli scambi è stato di quasi mezzo miliardo di dollari, con la capitalizzazione di mercato che ha raggiunto oltre trecentotrentotto milioni entro il 31 dicembre 2020.

Valutazione dei fattori NFT.

La newsletter Bankless ha i seguenti fattori da considerare nella valutazione delle NFT:

Sicurezza della catena

È importante per l'acquirente che la blockchain sottostante rimanga sicura. Ethereum, che attualmente è la piattaforma di smart contract più sicura esistente, può contribuire al valore dell'NFT nel tempo.

Metadati on-chain o off-chain

On-chain è definito come l'incorporazione diretta dei metadati nello smart contract che rappresenta i token, mentre la rappresentazione off-chain significa ospitare i metadati separatamente, a causa dei limiti di archiviazione della blockchain di Ethereum.

I metadati on-chain rendono un NFT più prezioso; in parte perché i metadati sono incorporati nel token, consentendo all'NFT di durare per sempre (o finché esiste Ethereum); e, in parte perché i token on-chain devono soddisfare determinati standard di Ethereum, offrendo loro un premio di liquidità e facilitando il trading. 

Quando si determina se l'NFT è on-chain o off-chain, la domanda chiave è dove è ospitato l'NFT, ovvero cosa viene utilizzato il Digital Asset Management System (DAMS).

Età

Poiché le NFT sono così nuove, una NFT creata prima del 2020 può essere considerata un "artefatto digitale" che possiede un valore maggiore.

Creatore e Comunità

La più ampia commerciabilità e riconoscimento di un artista famoso influenzerà il valore della sua NFT rispetto a quella di un altro artista meno noto. Alcuni creatori di NFT nel settore sportivo lo hanno capito e hanno collaborato con artisti famosi per produrre contenuti digitali unici nel loro genere. Questi NFT sono attraenti per gli acquirenti in quanto esclusivi e distinti dai tipi di oggetti fisici disponibili per l'acquisto.

Scarsità e autenticità

Alcune piattaforme NFT come SuperRare supportano solo opere d'arte digitali uniche in edizione singola. Alcuni mercati anche suddividono le loro offerte NFT per scarsità, ad esempio, Top Shot della NBA mette i suoi NFT nei livelli "comune", "raro", "leggendario" e "ultimo". Quelli elencati in un livello superiore possiedono un valore significativamente maggiore rispetto alle loro controparti nel livello "comune". 

L'autenticità va di pari passo con la scarsità: ad esempio, la Galleria degli Uffizi di Firenze ha creato un NFT di un Botticelli di loro proprietà, che è più prezioso di un NFT creato dall'immagine dell'iPhone di un turista. Tuttavia, la verifica dell'autenticità di un venditore su Internet e la gestione della Proprietà Intellettuale associata a un NFT rimane difficile, se non impossibile senza l'accesso a un DAMS.

La scarsità è anche un fattore importante nella valutazione degli NFT di gioco, poiché tali NTF possono essere acquisiti solo in modi molto specifici. 

Rilascia il ritmo

Il ritmo di rilascio, o il numero complessivo di questi NFT coniati dal creatore, influisce sul valore dell'NFT. Un progetto che offre zecche illimitate di un NFT a un prezzo nominale non è generalmente allettante come acquistare un NFT da un artista che si impegna a coniare un'edizione limitata di 25 NFT.

ricchezza

La ricchezza si riferisce a funzionalità aggiuntive di un NFT. Un componente audio può aggiungere valore in quanto potrebbe: 1) presentare un artista noto o 2) creare un loop avvincente per gli spettatori. Anche un NFT che combina una risorsa digitale con l'accesso a una risorsa o esperienza del mondo reale ha un valore maggiore. Ciò è accaduto di recente quando i Golden State Warriors hanno venduto all'asta gli NFT dei loro precedenti anelli del campionato e hanno incluso un vantaggio tangibile per l'acquirente, che avrebbe potuto essere un'esperienza di gioco di basket VIP o un'imitazione della versione fisica dell'anello con incisione del nome personalizzata. Uno di questi NFT è stato venduto per oltre $ 800,000. 

Per quanto riguarda l'esperienza, l'acquirente di un New Jersey Devils NFT ha anche ricevuto l'opportunità di guardare una partita della stagione 2021-22 nella New Jersey Devils Alumni Suite con una leggenda dei Devils di uno degli anni del campionato. Questo NFT è stato venduto per $ 3,000; mentre alcuni degli NFT solo digitali sul sito vengono venduti a soli $ 100.28.

Distruzione del lavoro

Un approccio che alcuni creatori utilizzano per aumentare il valore sta distruggendo l'opera originale, previo accordo al momento del trasferimento della NFT a un acquirente, o prima ancora che si verifichi la vendita. Forse l'evento di distruzione più noto è stata l'asta programmata di un Basquiat NFT a fine aprile. Lo sponsor dell'asta DAYstrom ha pubblicizzato che la vendita avrebbe incluso tutti i relativi diritti di proprietà intellettuale e diritti d'autore in perpetuo e che il miglior offerente avrebbe potuto scegliere di "decostruire" (cioè distruggere) il disegno fisico se lo desiderava. L'asta non ha avuto luogo, poiché la proprietà di Basquiat ha ritirato la NFT da OpenSea e ha chiarito che la proprietà manterrà la licenza e i diritti del disegno.

La distruzione può conferire alla NFT lo status di risorsa digitale esclusiva; tuttavia, una volta che un NFT viene coniato su Internet, la distruzione dell'originale non impedisce a nessuno di visualizzare, scaricare, condividere e copiare l'immagine, a meno che i diritti IP non abbiano restrizioni applicabili.

Origin Protocol ha recentemente messo all'asta il video "Charlie Bit My Finger" come NFT, una volta il video più visto su YouTube. Origin ha dichiarato di voler rimuovere il video originale da YouTube in modo che il contenuto potesse essere commemorato sulla blockchain. YouTube deve ancora rimuovere la clip, ma il video ora ha "In attesa di decisione NFT" aggiunto al titolo.

Restrizioni contrattuali

Invece di distruggere l'opera originale o dare all'acquirente la possibilità di distruggerla, il creatore può sempre fare un NFT dell'oggetto fisico e lasciare l'oggetto intatto. Uno spazio in cui ciò si verifica è il mondo dell'arte: ad esempio, lo storico dell'arte Ben Lewis ha creato un NFT di Salvator Mundi di Leonardo da Vinci, con alcune lievi modifiche, senza distruggere l'opera originale di Leonardo da Vinci. Sembra che la NFT sia ancora quotata su OpenSea e non sia stata ancora venduta. Allo stesso modo, come accennato in precedenza, i Golden State Warriors sono diventati la prima squadra professionistica a lanciare una collezione NFT, che includeva i sei NBA Championship Rings dei Warriors riprodotti digitalmente come NFT. Le vendite iniziali sono avvenute all'inizio di maggio e non hanno comportato la distruzione degli anelli del campionato originali.

Il creatore potrebbe aggiungere un'offerta per limitare contrattualmente la visualizzazione dell'originale. L'acquirente avrebbe quindi una potenziale violazione del contratto e reclami per violazione del copyright contro il creatore, se il creatore dovesse esporre o utilizzare pubblicamente l'opera. Anche in questo caso, il problema è come gestire i diritti IP dell'immagine digitale associata alla visualizzazione, o addirittura alla vendita, dell'originale.

Conclusione:

Con il ruggito del mercato NFT, aspettati che la valutazione diventi più, non meno confusa. La valutazione è fondamentale, tuttavia, perché gran parte dell'impatto fiscale dell'acquisto, della vendita, dello scambio e della donazione di NFT dipenderà da quale sia la valutazione corretta, sia per determinare la base dei costi, sia per determinare il valore relativo degli NFT scambiati, il valore di un contributo di beneficenza e il valore di un dono o di un patrimonio. Sarà anche importante come viene gestita la NFT nel DAMS sottostante e quale metodologia adottano l'IRS e, in definitiva, i tribunali. Andare avanti su entrambe le questioni sarà di fondamentale importanza poiché il mercato NF continua a crescere.