(Bloomberg) - I politici della Federal Reserve stanno per prendersi la prima pausa da una campagna di aumento dei tassi di interesse iniziata 15 mesi fa, anche se devono affrontare un'economia statunitense resiliente e un'inflazione persistente.
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Il Federal Open Market Committee mercoledì dovrebbe mantenere il suo tasso di prestito di riferimento nell'intervallo 5%-5.25%, segnando il primo salto dopo 10 aumenti consecutivi risalenti a marzo dello scorso anno. Mentre gli sforzi dei funzionari hanno contribuito a ridurre le pressioni sui prezzi nell'economia statunitense, l'inflazione rimane ben al di sopra del loro obiettivo.
L'attenzione degli investitori si concentrerà sul dot plot trimestrale della Fed nel suo Riepilogo delle proiezioni economiche, che dovrebbe mostrare il tasso di riferimento della politica al 5.1% alla fine del 2023.
Al contrario, i mercati scontano la possibilità di un aumento di un quarto di punto a luglio, seguito da un taglio di dimensioni simili entro dicembre, e alcuni politici della Fed hanno sottolineato che una pausa nel ciclo di rialzi non dovrebbe essere vista come l'aumento finale.
Il presidente della Fed Jerome Powell, che terrà una conferenza stampa dopo la riunione, ha suggerito di favorire una pausa dall'aumento per valutare l'impatto sia delle mosse passate che dei recenti fallimenti bancari sulle condizioni del credito e sull'economia. Il suo commento sarà esaminato alla ricerca di accenni ai piani del comitato nella successiva riunione del mese prossimo.
Cosa dice Bloomberg Economics:
“La discordia sul FOMC sta crescendo. Coloro che preferiscono saltare un rialzo a giugno vogliono aspettare e vedere – dati i ritardi lunghi e variabili della politica monetaria – come i 500 punti base di aumenti dei tassi fino ad oggi stiano raffreddando l'economia. I membri più aggressivi sono convinti che i tassi non siano ancora abbastanza restrittivi e la Fed non dovrebbe rischiare di rimanere dietro la curva. Vediamo un "salto da falco" come un modo per mantenere l'unanimità in commissione".
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger e Jonathan Church, economisti. Per un'analisi completa, clicca qui
I funzionari della Fed avranno in mano i nuovi dati sull'indice dei prezzi al consumo quando martedì inizieranno le deliberazioni sulla politica monetaria. Mentre i banchieri centrali mirano a una misura separata dell'inflazione per il loro obiettivo del 2%, il rapporto sull'IPC, attentamente monitorato, dovrebbe mostrare pressioni sui prezzi sottostanti ancora robuste.
L'indicatore di base, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è visto in aumento dello 0.4% rispetto al mese precedente. Ciò segnerebbe il sesto mese consecutivo in cui l'inflazione core è aumentata di così tanto o più, e aiuta a spiegare perché i tassi di interesse potrebbero rimanere elevati più a lungo.
Anticipi mensili di tale portata hanno reso difficile il rapido raffreddamento dell'inflazione sottostante. Su base annua, l'IPC core dovrebbe aumentare del 5.2%, il ritmo più lento da novembre 2021. L'IPC complessivo dovrebbe scendere al 4.1%. Sebbene sia ancora scomodamente elevata, l'inflazione gradualmente moderata offre alla banca centrale un po' di spazio per una pausa.
Si prevede che un rapporto di mercoledì mostrerà un'ulteriore disinflazione a livello di produttore, con un indicatore di base visto aumentare al ritmo annuale più lento in più di due anni mentre i costi delle merci continuano a stabilizzarsi.
Le vendite al dettaglio di maggio completano i principali dati economici statunitensi della prossima settimana. Il valore degli acquisti è stato probabilmente poco variato durante il mese, in linea con la minore domanda di merci da parte dei consumatori.
Più a nord, la scarsa offerta di alloggi in Canada sarà al centro dell'attenzione dopo che un mercato immobiliare rivitalizzato ha contribuito a stimolare una ripresa degli aumenti dei tassi. I dati di giovedì mostreranno se l'inizio delle abitazioni ha continuato a diminuire a maggio, erodendo la potenziale offerta di case a causa di un'immigrazione record, e se anche le vendite di case esistenti hanno continuato a salire.
Altrove nel mondo, è probabile che la Banca centrale europea continui ad alzare i tassi, la Banca del Giappone potrebbe rimanere in attesa e per ora i funzionari monetari cinesi potrebbero evitare di aggiungere stimoli.
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Europa, Medio Oriente, Africa
Il giorno dopo la decisione della Fed, i funzionari della BCE quasi sicuramente si discosteranno dalle loro controparti statunitensi e insisteranno con gli aumenti dei tassi. Gli economisti si aspettano un secondo movimento consecutivo di un quarto di punto. Con un altro rialzo ampiamente pubblicizzato anche per luglio, è probabile che l'attenzione si concentri sui dettagli delle nuove previsioni trimestrali e su qualsiasi accenno alle prospettive di un'altra mossa a settembre.
Inoltre, venerdì sarà pubblicata una valutazione finale sull'inflazione della zona euro a maggio, insieme all'indagine della BCE sulle previsioni professionali, che illustra la visione collettiva della comunità economica sulle prospettive della banca centrale.
Nella regione nordica, l'inflazione danese verrà rilasciata lunedì e, più avanti nella settimana, i funzionari monetari potrebbero seguire la decisione sui tassi della BCE con un loro rialzo, come fanno di solito.
Nel frattempo, i dati sulla crescita mensile in Norvegia ei dati sull'inflazione e sulle aspettative dei consumatori in Svezia saranno informativi per le banche centrali di quei paesi, che sono ancora in modalità restrittiva.
Più a est, la banca centrale ucraina annuncerà la sua decisione sui tassi chiave in un momento in cui la sua economia dilaniata dalla guerra sembra migliorare più rapidamente di quanto stimato in precedenza.
Anche le banche centrali di tutta l'Africa prenderanno decisioni nella prossima settimana:
Martedì, il comitato di politica monetaria della Banca dell'Uganda manterrà probabilmente il suo tasso chiave per la terza riunione consecutiva dopo che l'inflazione è rallentata bruscamente a maggio al 6.2%.
Il giorno successivo, i funzionari namibiani aumenteranno probabilmente i costi di prestito per salvaguardare il loro ancoraggio valutario al rand dopo che il vicino Sudafrica ha alzato i tassi di 50 punti base.
Le banche centrali del Botswana e delle Mauritius dovrebbero entrambe mantenere i tassi stabili giovedì, con l'inflazione che dovrebbe continuare a rallentare verso i loro obiettivi.
Giovedì è anche un grande giorno per gli annunci fiscali. Kenya, Tanzania, Uganda, Ruanda e Burundi sveleranno i budget che dovrebbero aumentare la spesa per aumentare la ripresa da shock come la siccità, la pandemia e la guerra della Russia contro l'Ucraina.
È probabile che i dati dell'Arabia Saudita di giovedì mostrino che l'inflazione si è stabilizzata a maggio e sarà probabilmente vicina al 2.7% visto ad aprile. L'economia del regno ha subito un rallentamento negli ultimi tre trimestri, in gran parte a causa della debolezza globale che ha provocato un calo dei prezzi del petrolio.
Lo stesso giorno, gli investitori osserveranno se l'inflazione israeliana ha accelerato a maggio con l'indebolimento dello shekel. La valuta è scesa del 2.7% rispetto al dollaro il mese scorso a causa delle rinnovate preoccupazioni per il piano del primo ministro Benjamin Netanyahu di rivedere la magistratura.
Asia
I principali indicatori economici cinesi previsti per il rilascio giovedì mostreranno probabilmente un rallentamento dell'attività dei consumatori e delle imprese a maggio, mentre la spinta post-pandemica svanisce.
La People's Bank of China avrà l'opportunità di aggiungere ulteriori stimoli monetari, anche se la maggior parte degli economisti intervistati da Bloomberg non prevede ancora modifiche ai tassi.
Anche Hong Kong e Taiwan annunceranno le decisioni sui tassi giovedì.
La Banca del Giappone ha la sua seconda riunione politica sotto il governatore Kazuo Ueda alla fine della settimana. La maggior parte degli economisti non si aspetta alcun cambiamento questa volta mentre rimbomba la speculazione sul fatto che il primo ministro Fumio Kishida stia rimuginando su elezioni anticipate.
I dati commerciali di Giappone, India e Indonesia di giovedì mostreranno l'ultimo stato della domanda globale, mentre la Nuova Zelanda riporta anche la crescita del primo trimestre quel giorno.
America Latina
I dati sulle vendite al dettaglio del Brasile per aprile probabilmente non manterranno il ritmo visto nella forte chiusura del primo trimestre, dando al presidente Luiz Inacio Lula da Silva un motivo in più per spingere la banca centrale alla ricerca di tassi più bassi.
Allo stesso modo, i dati proxy del PIL brasiliano per aprile probabilmente vacilleranno poiché la più grande economia dell'America Latina scenderà rispetto alle letture della produzione del primo trimestre molto più forti del previsto.
Le banche centrali in Brasile, Colombia e Cile pubblicano sondaggi sulle aspettative degli economisti, con il Banco Central de Chile che pubblica anche un sondaggio separato sui trader.
La Colombia registra i risultati di aprile nel settore manifatturiero, della produzione industriale e delle vendite al dettaglio, che sono diventati negativi a marzo poiché gli oneri finanziari più elevati dal 1999 hanno pesato su consumatori e aziende e hanno minato la fiducia.
È probabile che la lettura proxy mensile del PIL del Perù per aprile si basi sul rimbalzo di marzo con le operazioni minerarie che si normalizzano dopo le interruzioni del lavoro e i disordini civili nel sud del paese.
Il rapporto sull'inflazione di maggio in Argentina dovrebbe mostrare un 16° aumento consecutivo dei prezzi al consumo, spingendo il tasso annuo oltre il 116%, contro l'attuale 108.8%.
Le scarse riserve internazionali, un peso sopravvalutato e le elezioni presidenziali di ottobre suggeriscono che il governo non ha gli strumenti e probabilmente non avrà voglia di fare molto per l'inflazione prima della fine dell'anno.
–Con l'assistenza di Robert Jameson, Monique Vanek, Michael Winfrey e Laura Dhillon Kane.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-pause-assess-effect-200000244.html