Opinione: le relazioni USA-Cina sono appena migliorate, aumentando le prospettive di questi tre titoli

Ma prima, ecco lo sfondo di questo importante sviluppo geopolitico per il contesto, grazie all'aiuto dell'esperto cinese Brad Loncar. È il creatore del fondo negoziato in borsa Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
che offre un modo per ottenere un'ampia esposizione alle società biofarmaceutiche cinesi. (Puoi leggere di più sull'ETF qui.)

Il fantasma della Enron

Anni fa, dopo che la bolla tecnologica è esplosa nel 2000, le società di revisione statunitensi sono state oggetto di pesanti critiche per non aver riferito pubblicamente sugli imbrogli contabili che sono costati agli investitori tonnellate di denaro, incluso il poster del disastro, la Enron. In risposta, il Congresso ha istituito un revisore dei conti noto come Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB).

Il governo cinese non ha mai dato una sbirciatina agli ispettori statunitensi ai libri contabili delle imprese cinesi, per paura di rivelare segreti di stato alle sue grandi società statali. Alcuni anni fa, il Congresso ha affermato che basta e ha approvato una legge in cui si afferma che le società cinesi verranno espulse dagli scambi statunitensi se non si comporteranno presto.

Ne è seguita una situazione di stallo, che si è appena conclusa il 26 agosto, quando la China Securities Regulatory Commission e la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti hanno concordato protocolli di audit.

"Ho sempre creduto che avrebbero raggiunto un accordo perché non è nell'interesse della Cina perdere l'accesso al mercato finanziario più grande del mondo", afferma Loncar.

Ma il diavolo è nei dettagli. Quindi resta da vedere quanta cooperazione ottengono i regolatori statunitensi entro la fine dell'anno quando cercano di effettuare ispezioni.

"C'è ancora la questione se questi audit andranno senza intoppi", afferma Loncar, facendo eco ai commenti cautelativi della SEC.

L'accordo sarà significativo "solo se il PCAOB può effettivamente ispezionare e indagare completamente sulle società di revisione in Cina", avverte il presidente della SEC Gary Gensler.

Questo è ancora un limite per le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti poiché nessuno conosce con certezza il risultato. Ma, come Loncar, credo che funzionerà.

"Per quanto controversa sia la Cina", afferma Loncar, la svolta di questa settimana "è un segno che la Cina vuole ancora far parte della comunità finanziaria globale".

Sembra improbabile che la Cina segnali la cooperazione, solo per invertire la rotta lungo la strada. Poiché questo diventa chiaro entro la fine dell'anno, quando gli ispettori statunitensi tentano gli audit, dovrebbe dare impulso alle società cinesi quotate negli Stati Uniti.

Ecco tre dei miei preferiti.

yum Cina

Se gli Stati Uniti avessero mai avuto bisogno di un ambasciatore del marchio per ottenere il favore dei cittadini cinesi comuni, potrebbero fare di peggio che nominare Yum. I suoi punti vendita KFC e Pizza Hut sono incredibilmente popolari lì. Ora Yum sta per lanciare Taco Bells. Yum sta anche sviluppando diversi marchi emergenti che possiede a titolo definitivo.

Tutto ciò rende Yum China la più grande azienda di ristoranti in Cina. Gestisce oltre 12,000 punti vendita in 1,700 città, di cui 8,400 KFC e 2,600 Pizza Huts.

Possedere Yum è più di una scommessa che una spinosa questione contabile internazionale venga risolta. È anche una scommessa sul fatto che il Covid si stia finalmente ritirando in secondo piano, per circolare in varie forme meno patogene, come è diventata l'influenza spagnola. Quella circola ancora ogni anno ma quasi nessuno se ne accorge, perché è diventata tanto più addomesticata. È così che si evolvono i virus dell'influenza e, se il Covid continua a seguire la stessa strada, aumenterà le vendite di Yum China.

All'inizio di quest'anno, Yum ha dovuto chiudere più della metà dei suoi ristoranti a causa del blocco della Cina. Le vendite nello stesso negozio del primo trimestre sono diminuite dell'8% e i margini di profitto sono diminuiti.

Yum beneficia anche della crescita del reddito disponibile in Cina. Le persone cenano fuori quando guadagnano di più.

Alibaba

Come Yum, il gigante cinese della vendita al dettaglio, del cloud computing e dei media Alibaba soffre del malessere economico del Paese legato al blocco del Covid.

"Tutti capiscono che la Cina si trova in un punto del ciclo economico diverso rispetto al resto del mondo", afferma Justin White, gestore del T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund
PRWAX,
-3.08%.
Ma mentre l'economia cinese si riprende a causa della recessione del Covid, Alibaba potrebbe ottenere una spinta, afferma White. Questo è uno dei motivi per cui ha recentemente preso posizione nel colosso cinese di Internet.

"Economicamente, la Cina potrebbe migliorare nel 2023 quando il resto del mondo non lo è", afferma White. "È più probabile che i fondamentali di Alibaba migliorino che decelerino".

Vale la pena ascoltare White perché il suo fondo ha battuto la sua categoria Morningstar Direct e l'indice di riferimento di diversi punti percentuali negli ultimi tre anni.

Nel frattempo, Alibaba continua a investire in piattaforme di e-commerce internazionali per guidare la crescita a lungo termine, afferma l'analista di Morningstar Direct Chelsey Tam, che ha una valutazione di cinque stelle (su cinque possibili) sul titolo.

Larry McDonald, che scrive il rapporto sulle trappole per orsi, individua Alibaba come uno dei preferiti, per motivi tecnici. Nota che l'indice China Golden Dragon Equity ha recentemente testato nuovamente la sua linea di trend ribassista di un anno dall'alto e ha registrato un forte rimbalzo.

"Vediamo un breakout al rialzo delle azioni cinesi nelle prossime settimane", afferma. “Chiaramente a marzo c'è stata una vendita di capitolazione sbiadita in questi nomi. Quest'ultima gamba in giù è un altro morso alla mela. Prevediamo una netta sovraperformance rispetto alle azioni statunitensi nei prossimi mesi".

BeiGene

BeiGene è una gigantesca azienda di terapia del cancro con una svolta. Ha una grande presenza in Cina, dove funge da gateway per altre grandi aziende biofarmaceutiche che vogliono vendere terapie lì, come Amgen
AMGN,
-2.05%
e Bristol-Myers Squibb
BMI,
-0.43%.
In tutto, BeiGene ha i diritti per distribuire 13 farmaci approvati in Cina.

Ciò rende le azioni della società particolarmente sensibili al flusso e riflusso delle tensioni geopolitiche USA-Cina. Quindi, quando, o se, la questione contabile verrà risolta in modo decisivo, magari a dicembre, il titolo dovrebbe ottenere un altro rialzo. Una grande azienda come BeiGene ha bisogno di accedere ai mercati dei capitali statunitensi.

BeiGene è molto più di un canale per l'importazione di farmaci. I ricavi del secondo trimestre sono cresciuti del 120% a 304 milioni di dollari, grazie alla rapida crescita delle vendite di terapie contro il cancro che ha sviluppato, Brukinsa e Tislelizumab. Dietro le quinte, BeiGene ha quasi 80 studi clinici in corso e pianificati in oltre 40 farmaci candidati. Più di 30 di questi sono trial “fondamentali” allo stadio finale. Ciò significa che potrebbero fornire i dati necessari per richiedere le approvazioni. La sua vasta pipeline copre l'80% dei tumori del mondo.

I problemi della società di contabilità non sono l'unico problema qui, osserva Loncar. L'azienda ha strutture di produzione e ricerca nel New Jersey, ma ha anche stabilimenti di produzione in Cina. A luglio, la Food and Drug Administration (FDA) ha presentato l'approvazione di una domanda di licenza per i prodotti biologici per l'uso di Tislelizumab negli Stati Uniti, adducendo l'impossibilità di ispezionare le piante cinesi.

Se la Cina continua a revocare i suoi blocchi perché il Covid si ritira, gli ispettori della FDA potrebbero essere in grado di entrare e dare il via libera. Ovviamente, con la FDA, non si sa mai quali problemi potrebbero sorgere, quindi non vi è alcuna garanzia che questo sia l'unico problema per l'approvazione di Tislelizumab negli Stati Uniti

Ma il tono dei commenti della società sulla questione suggerisce che potrebbe essere così. "La FDA ha citato solo l'impossibilità di completare le ispezioni a causa delle restrizioni sui viaggi come motivo del rinvio", afferma BeiGene, che non ha offerto una tempistica su quando questo problema potrebbe essere risolto.

BeiGene è gestito dal fondatore, spesso un vantaggio negli investimenti. Il CEO e Presidente John Oyler è un co-fondatore. Vanta anche collaborazioni di ricerca con grandi nomi dello spazio come Amgen e Novartis
NVS,
-0.88%.
Questo serve come un timbro di approvazione nel mio sistema di analisi delle aziende biotecnologiche.

Michael Brush è editorialista di MarketWatch. Al momento della pubblicazione, possedeva YUMC, BABA e BGNE. Brush ha suggerito CHNA, YUMC, BABA e BGNE nella sua newsletter stock, Rispolvera le scorte. Seguilo su Twitter @mbrushstocks.