Perché non esiste uno scenario di "nessun atterraggio" per l'economia: Morning Brief

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Venerdì, febbraio 17, 2023

La newsletter di oggi è di Alessandra Semenova, giornalista di mercato presso Yahoo Finance. Segui Alexandra su Twitter @alexandraandnyc. Leggi questa e altre notizie di mercato in movimento con il Applicazione Yahoo Finanza.

L'economia statunitense continua a superare le aspettative. Gennaio ha visto mezzo milione di posti di lavoro aggiunti al mercato del lavoro e le vendite al dettaglio crescono di un enorme 3%.

E improvvisamente, la forte crescita e l'inflazione persistente hanno portato gli investitori a contemplare un nuovo corso per l'economia nel prossimo anno: a scenario "nessun atterraggio"..

Come la Federal Reserve aumento aggressivo dei tassi di interesse nel 2022, gli investitori hanno discusso se queste mosse si sarebbero tradotte in un atterraggio "duro" o "morbido".

Essenzialmente, se i tassi in rapido aumento soffocherebbero rapidamente la crescita economica e l'inflazione, o rallenterebbero gradualmente la crescita e gli aumenti dei prezzi. In altre parole, sarebbe il La Fed causa una recessione, o solo un rallentamento economico?

Il nuovo risultato "nessun atterraggio" considera invece uno scenario in cui l'inflazione non si raffredda effettivamente mentre la crescita economica continua, anche se i tassi di interesse rimangono elevati tra i tentativi della Federal Reserve di contenere i prezzi.

Secondo il capo economista di Apollo Global Management, Torsten Sløk, ci sono segnali crescenti di prezzo di mercato in questo risultato.

"In altre parole, il mercato sta dicendo che l'inflazione sarà significativamente più alta tra un anno rispetto all'obiettivo di inflazione del 2% della Fed", ha detto Sløk in una recente nota. "In altre parole, invece di aspettarsi una recessione e un'inflazione più bassa, le aspettative di inflazione a breve termine stanno aumentando e diventando disancorate".

Sløk ha evidenziato la recente ripresa dei breakeven dell'inflazione a un anno, che si avvicinano al 3% dopo la già citata serie di forti dati economici di gennaio, suggerendo che gli investitori si stanno avvicinando all'idea che l'inflazione rimanga più alta più a lungo.

La storia continua

Ma secondo almeno un economista, questa narrativa su cui gli investitori sembrano scommettere è "priva di senso".

"Poiché ci troviamo in questo ambiente altamente volatile e poiché c'è così tanta incertezza, ora abbiamo visto una serie di modi diversi per interpretare o chiamare ciò che stiamo vedendo nell'economia", ha detto Gregory Daco, capo economista di EY Parthenon. in un colloquio.

Un atterraggio, comunque possa sembrare alla fine, alla fine avverrà, secondo Daco.

L'economia opera secondo uno schema ciclico, crescendo fino a raggiungere il suo picco e poi contraendosi prima di raggiungere un minimo e rimbalzare nuovamente in una fase di espansione.

"Nessun atterraggio non ha alcun senso, perché essenzialmente significa che l'economia continua ad espandersi, e fa parte di un ciclo economico in corso e non è un evento: è solo una crescita continua", ha aggiunto. "Questo non implica che la Fed dovrà alzare di più i tassi, e questo non aumenta il rischio di un atterraggio duro?"

Sløk ha anche indicato che lo scenario senza atterraggio probabilmente riporterà l'azione di mercato volatile che abbiamo visto nel 2022 perché reintroduce l'incertezza sull'inflazione e sulla Federal Reserve.

Ma la Federal Reserve non ha dato esattamente motivi di incertezza: i funzionari lo hanno costantemente affermato per mesi è probabile che i tassi salgano oltre il 5%.

Riserva Federale Powell lo ha detto lui stesso: “C'era l'aspettativa che [l'inflazione] se ne andasse rapidamente e senza dolore; Non credo sia garantito che questo sia il caso base", ha ammonito lunedì scorso all'Economic Club of DC "Ci vorrà del tempo".

E le stesse aspettative di Sløk su come la Federal Reserve gestirà questo scenario sono più in linea con il pensiero di Daco che con gli attuali prezzi di mercato.

"La Fed dovrà essere più aggressiva per garantire che le aspettative di inflazione non si allontanino troppo dall'obiettivo di inflazione del 2% del FOMC", ha affermato Slok in una nota.

Il che suggerisce che i funzionari potrebbero effettivamente aver bisogno di aumentare i tassi più in alto, aumentando il rischio di un "atterraggio duro" alla fine.

Cosa guardare oggi

Economia

• 8:30 ET: Indice dei prezzi all'importazione, mese su mese, gennaio (-0.1% previsto, 0.4% nel mese precedente)

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• 8:30 ET: Indice dei prezzi all'importazione, anno su anno, gennaio (1.4% previsto, 3.5% nel mese precedente)

• 8:30 ET: Indice dei prezzi all'esportazione, mese su mese, gennaio (-0.2% previsto, -2.6% nel mese precedente)

• 8:30 ET: Indice dei prezzi all'esportazione, anno su anno, gennaio (2.8% previsto, 5.0% nel mese precedente)

• 10:00 ET: Indice principale, Gennaio (-0.3% previsto, -0.8% nel mese precedente)

Guadagni

• Reti AMC (AMCX), AutoNation (AN), Gruppo Barnes (B), Deere (DE)

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