Bitcoin ha registrato il secondo mese di gennaio più forte della sua storia - e il migliore dal 2013 - con un aumento di quasi il 40% tra ampie segnalazioni secondo cui gli investitori istituzionali sarebbero tornati a bordo.
Zhong Yang Chan, capo della ricerca di CoinGecko, ha dichiarato a Cointelegraph che ci sono stati "afflussi netti istituzionali nei fondi di asset digitali nel gennaio 2023, in particolare nelle ultime due settimane, con Bitcoin il maggior beneficiario".
Nel frattempo, un blog CoinShares del 30 gennaio noto che il patrimonio totale in gestione nei prodotti di investimento in asset digitali - un buon indicatore della partecipazione istituzionale - era salito a $ 28 miliardi, guidato da Bitcoin (BTC), che è aumentato del 43% rispetto al punto più basso di novembre 2022 nel ciclo in corso.
Le ragioni di questo rialzo variavano a seconda di chi lo chiedeva, da fattori macro come una pausa nella crescita dell'inflazione a ragioni più tecniche come una compressione dei venditori allo scoperto di BTC. Altrove, ha osservato un rapporto di ricerca di Matrixport che gli investitori istituzionali "non si arrendono con le criptovalute", suggerendo inoltre che fino all'85% degli acquisti di Bitcoin a gennaio è stato il risultato di attori istituzionali statunitensi. Il fornitore di servizi di criptovaluta ha aggiunto che molti investitori hanno utilizzato la stampa dell'indice dei prezzi al consumo del 12 gennaio negli Stati Uniti "come segnale di conferma per l'acquisto di Bitcoin e altri asset crittografici".
Quasi tutti i guadagni sono stati registrati durante le ore di mercato negli Stati Uniti
Ma come ha fatto Matrixport ad attribuire fino all'85% della crescita mensile di BTC agli investitori istituzionali statunitensi? Come l'azienda con sede a Singapore ha spiegato nella sua recente panoramica del mercato: “La statistica più sorprendente è che quasi tutto il rally del +40% da inizio anno in Bitcoin si è verificato durante le ore di mercato degli Stati Uniti. […] Questo è l'85% della mossa Bitcoin.” Matrixport continua:
"Abbiamo sempre lavorato con il presupposto che l'Asia sia guidata da investitori al dettaglio e gli Stati Uniti siano guidati da investitori istituzionali".
Quindi, se il prezzo di mercato di Bitcoin aumenta durante l'orario di negoziazione del mercato statunitense ma diminuisce durante l'orario di negoziazione asiatico, come sembrava accadere a gennaio, si può presumere che gli investitori istituzionali statunitensi stessero acquistando Bitcoin mentre i commercianti al dettaglio asiatici lo vendevano: una sorta di azione yin e yang? Apparentemente così. Durante l'orario di negoziazione negli Stati Uniti, "le istituzioni, note anche come 'mani stabili'", hanno approfittato dei ribassi, ha aggiunto Matrixport.
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È davvero questo che ha fatto salire il prezzo di BTC a gennaio? "Secondo la mia personale opinione, l'ipotesi che la vendita al dettaglio asiatica e gli investitori istituzionali statunitensi siano i due principali motori dei flussi netti di Bitcoin è valida", ha dichiarato a Cointelegraph Keone Hon, co-fondatore e CEO di Monad Labs, che ha sviluppato la blockchain Monad. Ci sono altri partecipanti al mercato, ovviamente; ma guardando ai flussi, quelli "irregolari" hanno l'impatto maggiore, ha continuato Hon:
“Nel mercato attuale, gli attori istituzionali rappresentano una fonte di domanda potenzialmente nuova o rinnovata simile all'inizio del 2021. Nel frattempo, sul lato della vendita al dettaglio, gli scambi incentrati sull'Asia come Binance, Bybit, Okex e Huobi rappresentano la maggioranza del volume spot e quasi tutto il volume dei derivati”.
Altri, invece, non ne sono così sicuri. "Non c'è modo di confermare che i mercati statunitensi siano guidati da investitori istituzionali e i mercati asiatici siano guidati da operatori al dettaglio poiché non disponiamo di dati relativi all'identità dei trader", ha dichiarato a Cointelegraph Jacob Joseph, analista di ricerca di CryptoCompare.
Certo, c'è un "sentimento" o convinzione che esista un grande interesse al dettaglio in Asia, "soprattutto in Corea, poiché KRW rappresenta la quarta coppia di trading più grande dopo USDT, BUSD e USD", ha continuato Joseph, ma non può davvero essere quantificato.
Tuttavia, ha riconosciuto che il rapporto Matrixport era interessante, aggiungendo: "I nostri dati mostrano che più di due terzi dei rendimenti di BTC a gennaio possono essere attribuiti alle ore di mercato degli Stati Uniti, e i nostri dati orari storici mostrano anche che un valore superiore alla media il volume viene scambiato durante queste ore.
Justin d'Anethan, direttore delle vendite istituzionali di Amber Group, un'azienda di digital asset con sede a Singapore, ha dichiarato a Cointelegraph: "Non ho parametri per stabilire se l'85% sia corretto o meno". Era propenso a vedere il rally di gennaio come ampio e guidato dai fattori macro, in particolare con l'inflazione in calo e le aspettative che la Federal Reserve statunitense non continuerà ad aumentare i tassi. Ha aggiunto:
“Puoi vedere le azioni, l'oro, il settore immobiliare e, sì, le criptovalute guadagnare. Ciò è probabilmente guidato sia dalle grandi istituzioni che dai piccoli investitori, specialmente quando entra in gioco la FOMO".
D'Anethan ha anche esaminato il recente indice premium di Coinbase, “che è in verde ma non in modo massiccio. Questa è in genere una buona metrica per vedere se le entità americane più grandi sono impegnate nello shopping. In questo momento, sembra smorzato, positivo, ma probabilmente sta solo riassegnando denaro che era rimasto in disparte.
Jacob ha affermato che un modo migliore per valutare l'attività istituzionale degli Stati Uniti è guardare agli scambi "che forniscono i loro servizi esclusivamente a loro". In questo senso, "CME Group, il più grande scambio istituzionale di criptovalute, ha visto il suo volume mensile aumentare del 59% a gennaio", mentre LMAX Digital, un altro scambio focalizzato sulle istituzioni, "ha visto anche i suoi volumi di scambio aumentare dell'84.1%, superiore alla media aumento del volume degli scambi su altre borse.”
Inoltre, chi può dire che i commercianti al dettaglio asiatici non operano durante l'orario di mercato degli Stati Uniti? Chan, ad esempio, ha riconosciuto che mentre i mercati "tendono a muoversi di più durante le ore statunitensi", CoinGecko ritiene che questo sia "più un riflesso dell'enorme influenza che la politica monetaria statunitense ha attualmente sul mercato delle criptovalute e sui mercati finanziari più ampi. I trader sono più attivi quando ritengono che i mercati siano volatili e, nell'attuale contesto, anche i trader asiatici potrebbero aver gravitato verso il "controllo della Fed" per cogliere i potenziali movimenti del mercato".
Chris Kuiper, direttore della ricerca presso Fidelity Digital Assets, ha dichiarato a Cointelegraph che non esiste un singolo evento o catalizzatore a cui si possa puntare per spiegare il recente movimento dei prezzi di Bitcoin. Ma per lui, "Non è sorprendente date le condizioni che si sono formate - vale a dire, la quantità crescente di monete illiquide, monete che non si sono mosse per più di un anno - e il continuo deflusso di monete dagli scambi". Entrambi i fattori determinano un'offerta inferiore di BTC "e creano condizioni mature per movimenti più elevati".
Kuiper ha anche citato il mercato dei futures e dei derivati come un fattore nella scalata di BTC, "con una grande quantità di posizioni corte che sono state liquidate nelle ultime settimane". Anche D'Anethan ha citato come possibile driver i venditori allo scoperto che vengono schiacciati. "Di per sé, non è una causa per [i prezzi] che salgono, ma quando le cose salgono, lo accelera."
Guardando al futuro
Comunque sia, se si concorda sul fatto che gennaio ha tenuto qualche promessa per Bitcoin sul fronte istituzionale, si può necessariamente presumere che persisterà fino al 2023?
"Mentre il mercato acquisisce chiarezza su quali giocatori hanno evitato il contagio, assisteremo a un aumento dei nuovi entranti che sono stati messi da parte durante la seconda metà dello scorso anno, in particolare quando emergono accordi di custodia innovativi per affrontare i principali punti dolenti dei recenti crolli", David Wells, CEO della piattaforma di trading di asset digitali Enclave Markets, ha dichiarato a Cointelegraph.
Occorre fare di più per mantenere lo slancio istituzionale, ha affermato l'esecutivo. "Per attrarre davvero il flusso istituzionale, i mercati delle criptovalute dovranno costruire prodotti più sofisticati che consentano un'adeguata copertura e gestione del rischio", ha aggiunto Wells. Tuttavia, i suoi fornitori ottimisti saranno all'altezza della sfida.
Sembra che l'inflazione possa aver raggiunto il picco e molti si aspettano che la Fed americana e forse altre banche centrali rallentino il ritmo con cui stringono i tassi di interesse, ha affermato Kuiper. Sebbene ciò non preveda necessariamente un aumento dei prezzi delle attività di rischio, "le istituzioni e altri allocatori di attività a lungo termine potrebbero tornare a rivolgersi a Bitcoin se le banche centrali allentassero in modo aggressivo come hanno fatto in passato", ha concluso.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-s-big-month-did-us-institutions-prevail-over-asian-retail-traders